El presupuesto de otoño del Reino Unido pondrá a prueba la determinación fiscal de Reeves – Standard Chartered

Opciones limitadas antes del presupuesto de otoño del Reino Unido dado el estrecho margen de endeudamiento y las presiones políticas. El gobierno probablemente quiera esperar estimaciones precisas de la OBR, así como desarrollos económicos y políticos, antes de comprometerse con planes fiscales. Se prevén aumentos de impuestos, ya que los recortes de gasto son impopulares y Reeves se ha comprometido a reducir las reglas fiscales, informan los economistas de Standard Chartered.

Presupuesto ajustado, óptica más ajustada

"El presupuesto de otoño del Reino Unido, que será presentado por la canciller Reeves probablemente en octubre o noviembre, será muy observado. El gobierno necesita reforzar un margen fiscal extremadamente estrecho, bajo presión de los nerviosos mercados de Gilt en un entorno económico y político particularmente difícil. Las contracciones en el crecimiento del PIB en abril y mayo y los mayores costos de endeudamiento han comprimido el margen; mientras tanto, los compromisos de la OTAN en defensa y los giros en los recortes de gasto planificados limitan significativamente las oportunidades de ajuste fiscal."

"El primer ministro Starmer recientemente desmintió rumores del mercado de que la canciller Reeves podría ser reemplazada en un futuro cercano, expresando confianza en que ella permanecerá en el cargo "hasta las próximas elecciones y durante muchos años después". Si este es el caso, el papel de Reeves en el otoño será restaurar el margen fiscal, que parece estar en camino de ser negativo, adoptando alguna combinación de aumentos de impuestos, recortes de gasto o cambios en las reglas fiscales. Dada la impopularidad de los recortes de gasto significativos tanto entre el público como entre los diputados laboristas, así como el compromiso inquebrantable de Reeves de cumplir con las reglas fiscales que estableció el octubre pasado, los aumentos de impuestos parecen muy probables."

"El gobierno descartó explícitamente aumentar impuestos clave (incluyendo el impuesto sobre la renta, el IVA, el seguro nacional y el impuesto de sociedades) en su manifiesto de 2024, pero recientemente ha moderado su tono antes contundente a favor de dejar tantas opciones disponibles como sea posible antes del presupuesto de otoño. Creemos que el gobierno aún no ha decidido su camino fiscal y mantendrá un ojo atento en los indicadores económicos del Reino Unido, así como en las evaluaciones de la OBR sobre cuán lejos podría desviarse de sus objetivos fiscales, para informar su decisión eventual."