El Peso mexicano se fortalece tras un IPC estadounidense débil, foco en la decisión de tasas de Banxico

El Peso mexicano (MXN) se está cotizando al alza frente al Dólar estadounidense (USD) el martes, apoyado por un repunte en el apetito global por el riesgo y el aumento de las expectativas de una postura más dovish de la Reserva Federal tras los datos de inflación más suaves de lo esperado publicados a las 12:30 GMT.

En el momento de escribir, el USD/MXN se encuentra cerca de 19.470, con una caída del 1.00% en el día, mientras los operadores se posicionan antes de los comentarios clave de los funcionarios de la Fed y la decisión de política del Banco de México (Banxico) programada para el jueves.

El Peso mexicano se fortalece tras un débil IPC de EE.UU.

El informe del IPC de EE.UU. de abril reveló una clara moderación en las presiones inflacionarias. El IPC general subió un 0.2% intermensual, quedando por debajo del consenso del 0.3% y rebotando de una caída del -0.1% en marzo. 

En términos interanuales, la inflación general se desaceleró al 2.3%, también por debajo de las expectativas del 2.4%. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0.2% intermensual, por debajo de la estimación del 0.3%, aunque marginalmente por encima de la lectura del 0.1% del mes anterior. En términos anuales, el IPC subyacente se mantuvo estable en 2.8%, en línea con las previsiones.

Los datos de inflación más suaves de lo esperado han aumentado la probabilidad de un alivio en la política de la Fed más adelante este año.

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados continúan descontando que el banco central de EE.UU. recortará las tasas en 25 puntos básicos en septiembre.

Tras la sorpresa a la baja en la impresión de inflación de abril, los comentarios de los oradores de la Fed, los gobernadores Waller, Jefferson y Daly el miércoles, y el presidente Jerome Powell el jueves, pueden ofrecer más información sobre si la Fed está comprometida a mantener las tasas estables o preparándose para adoptar una postura más moderada.

Se espera que Banxico continúe en un camino moderado

Se espera ampliamente que el Banco de México (Banxico) recorte su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos a 8.5% en la reunión de política del jueves.

Según una encuesta de Reuters publicada el lunes, 30 de 31 economistas anticipan este resultado a pesar de que la inflación se mantiene cerca del límite superior del rango objetivo de Banxico. En su declaración más reciente, el banco central señaló que se podrían considerar ajustes significativos adicionales en las tasas en próximas reuniones, siempre que las dinámicas de inflación lo permitan.

A medida que el Banxico continúa su ciclo de relajación mientras la Reserva Federal mantiene las tasas estables, el estrechamiento del diferencial de tasas de interés entre México y los Estados Unidos típicamente reduce el atractivo de los activos denominados en pesos para los inversores enfocados en el rendimiento. Sin embargo, la reciente fortaleza del Peso sugiere que esta divergencia ya podría estar en gran medida descontada, con los mercados ahora volviendo su atención a la orientación futura y al sentimiento de riesgo externo más amplio.

Resumen diario: El Peso mexicano se recupera tras el IPC de EE.UU.; decisión de Banxico a continuación

• Un recorte de tasas del 0.50% por parte de Banxico el jueves marcaría el tercer recorte consecutivo de este tamaño y el séptimo recorte de tasas desde que el banco central comenzó su ciclo de alivio monetario en junio de 2024. La decisión está impulsada por una moderación continua en la inflación, que actualmente se sitúa en 3.93%, dentro del rango objetivo de Banxico.
• La economía mexicana sigue bajo presión, otro factor que apoya los recortes de tasas. El Producto Interno Bruto de México creció un 0.2% en el primer trimestre, tras una contracción en el trimestre anterior, mientras que la producción industrial de marzo mostró solo un modesto aumento del 1.9% interanual.
• El Ministro de Finanzas de México, Edgar Amador, declaró que está "razonablemente confiado" en las proyecciones fiscales y de crecimiento del Tesoro para el año, pronosticando un crecimiento saludable del 1.9% en 2025, en contraste con las estimaciones de una casi estancación, según la mayoría de los analistas.
• Con la Fed manteniendo las tasas de interés elevadas mientras Banxico avanza hacia el alivio, los flujos de capital continúan favoreciendo los activos denominados en dólares estadounidenses. Esta dinámica añade presión a la baja sostenida sobre el Peso.
• Los aranceles estadounidenses del 25% sobre el acero, el aluminio y los automóviles mexicanos han elevado los costos de producción y debilitado la competitividad de las exportaciones de México, particularmente en el sector manufacturero, un motor clave de la actividad económica.
• El domingo, el Departamento de Agricultura de EE.UU. anunció una suspensión de 15 días de las importaciones de ganado, caballos y bisontes desde México debido a la propagación de la mosca de la fruta del Nuevo Mundo. La medida se revisará mensualmente en función del progreso en el control. La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, criticó la suspensión como "injusta", citando su impacto económico en la agricultura. Aunque no es un factor importante por sí solo para debilitar el peso, la prohibición contribuye a una mayor incertidumbre comercial.
• México y EE.UU. se están preparando para una revisión anticipada del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), originalmente programada para 2026 y que ahora probablemente comenzará a finales de este año. La revisión podría remodelar las reglas comerciales, aranceles y términos laborales, aumentando la incertidumbre sobre las condiciones económicas futuras.
• Las exportaciones de materias primas más fuertes, particularmente de petróleo y productos agrícolas, ofrecen cierto apoyo, pero son insuficientes para compensar los vientos en contra estructurales del Peso debido a la divergencia de políticas, tensiones comerciales y cambios en los flujos de capital.

Análisis técnico: El USD/MXN retrocede a la resistencia de la línea de tendencia anterior

El USD/MXN continúa cotizando dentro de un rango de consolidación estrecho, manteniéndose entre el soporte clave en el mínimo de abril de 19.42 y la resistencia en 19.60-19.65, que también se alinea con una línea de tendencia descendente de los máximos del mes pasado. 

A pesar de varios intentos intradía, el par ha fallado recientemente en romper por encima de este techo. Un movimiento sostenido más allá de 19.60 podría abrir la puerta hacia el nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% del movimiento de abril-mayo en 19.81, seguido por el nivel del 38.2% en 20.06. 

Sin embargo, los riesgos a la baja permanecen si el soporte en 19.42 cede, exponiendo potencialmente al par a nuevas pérdidas hacia la región de 19.30-19.20. La media móvil simple (SMA) de 10 días, actualmente alrededor de 20.22, está inclinada a la baja y refuerza el impulso bajista predominante. 

Gráfico diario del USD/MXN

Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa alrededor de 39, indicando un mercado aún sesgado a la baja por debajo de 50. En general, la perspectiva a corto plazo se mantiene neutral a bajista a menos que el par rompa decisivamente por encima de la zona de resistencia de 19.60.