- El EUR/USD cae después de que los datos del PMI alemán y de la Eurozona muestren una contracción en el sector manufacturero.
- El movimiento moderó las ganancias obtenidas después de que la postura moderada de la Fed debilitara al Dólar estadounidense.
- La Fed sigue esperando tres recortes de los tipos de interés del 0.25% en 2024, al igual que en diciembre.
El par EUR/USD bajó el jueves hasta un mínimo diario en 1.0887 tras la publicación de los datos del PMI manufacturero de la Eurozona, que mostraron una contracción mayor de la prevista tanto en Alemania como en el conjunto de la zona euro, a pesar de la mejora de los componentes del sector servicios.
El movimiento recortó las ganancias obtenidas tras la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés en sus niveles actuales y mantener las expectativas de que recortará los tipos de interés tres veces en 2024.
El EUR/USD gira a la baja tras el debilitamiento del PMI manufacturero
El par EUR/USD cayó desde el máximo de una semana en 1.0942 hasta niveles inferiores a 1.0900 después de que la publicación de los datos del PMI manufacturero de la zona euro ofreciera una imagen poco alentadora del crecimiento en la región. Aunque el PMI compuesto subió a 49.9, superando así las estimaciones de 49.7 y la lectura anterior de febrero de 49.2, una caída inesperada en el sector manufacturero estropeó las perspectivas.
El PMI manufacturero HCOB de marzo cayó a 45.7, lo que supone una contracción mayor de lo previsto (por debajo de 50). Los economistas habían estimado una subida más boyante hasta 47.0 desde 46.5 anterior.
El PMI de servicios HCOB de la zona euro subió a 51.1 en marzo, superando las estimaciones de 50.5 desde los 50,2 anteriores, según datos de S&P Global.
Por su parte, la potencia económica europea, Alemania, mostró una tendencia similar, con un PMI manufacturero alemán HCOB que descendió hasta 41.6, por debajo de las estimaciones de 43,1 y del 42,5 de febrero. Sin embargo, también se registraron ganancias inesperadas tanto en el componente de servicios como en la cifra compuesta.
Según Dhwani Mehta, analista de FXStreet, la caída del euro tras los datos se debió a una "contracción manufacturera más profunda tanto en Alemania como en la UE".
La Fed mantiene el statu quo
En su reunión de política monetaria del miércoles, la Fed mantuvo el tipo de los fondos federales sin cambios en el 5.25%-5.50%, tal y como se esperaba. En el documento de previsiones que lo acompaña, el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), siguió previendo una caída de los tipos hasta un objetivo medio del 4.6% en 2024, como hizo en diciembre.
Esto equivale a esperar unos tres recortes de tipos de 25 puntos básicos (0,25%) este año, aunque algunos participantes en el mercado habían especulado con la posibilidad de que redujera el número de recortes a dos debido a una inflación más sólida de lo previsto.
Sin embargo, el recorte de tipos fue menor en 2025, ya que el tipo de los fondos de la Fed cayó a una mediana de sólo el 3.9%, en lugar del 3.6% del SEP de diciembre.
La Fed revisó sustancialmente al alza sus previsiones de PIB, hasta el 2.1% para 2024, desde el 1.4% de diciembre, lo que muchos consideran indicativo de un "aterrizaje suave".
El indicador de inflación preferido por el banco central, el índice de precios del gasto de consumo personal básico (PCE), se revisó al alza hasta el 2.6% para 2024, desde el 2.4% de diciembre.
En su rueda de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, trató de restar importancia a la última tanda de lecturas de inflación, afirmando que sólo dos meses de datos no eran suficientes para disuadir a la Fed de su camino.
La interpretación general fue de "moderación", lo que provocó que el Dólar saliera de la zona de sobrecompra. El EUR/USD, que mide el poder adquisitivo de un euro (EUR) en dólares estadounidenses (USD), volvió a subir hasta territorio conocido.
Análisis técnico: El EUR/USD vuelve a la zona de 1.0900
El par EUR/USD invirtió su tendencia alcista en torno al nivel de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 1.0830 y se disparó tras la reunión de la Fed. El jueves, sin embargo, recortó ganancias tras los débiles datos manufactureros de la Eurozona.
Ahora cotiza por debajo de 1.0900 y parece moverse en un rango, sin una tendencia real en uno u otro sentido.
Euro frente al dólar estadounidense: gráfico de 4 horas
Sin embargo, la reversión a la baja del miércoles sigue mostrando impulso y, si el precio sube, probablemente encontrará resistencia en los máximos del 13 de marzo en 1.0964. Si rompe por encima, los máximos del mes del 8 de marzo se situarían en 1.0981. Si rompe por encima, las perspectivas volverán a ser alcistas.
Alternativamente, el movimiento alcista podría agotarse y el precio también podría retroceder para dirigirse a la SMA de 50 días en 1.0840, seguida de nuevo por la de 200 días en 1.0830.
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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