El Banco de Inglaterra mantiene las tasas de interés sin cambios en el 5.25% en la reunión de marzo

El Banco de Inglaterra (BoE) ha anunciado este jueves que mantiene sus tipos de interés sin cambios en el 5.25% por quinta reunión consecutiva. La decisión está en línea con lo esperado.

Ocho miembros del BoE votaron a favor de no variar las tasas (frente a los siete esperados), y solo uno votó por realizar un recorte. Según las previsiones del mercado, se esperaba que un miembro votara a favor de un recorte y otro a favor de una subida.

Comunicado del Banco de Inglaterra

El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra establece la política monetaria para alcanzar el objetivo de inflación del 2% y de manera que ayude a sostener el crecimiento y el empleo. En su reunión que finalizó el 20 de marzo de 2024, el MPC votó por mayoría de 8 a 1 para mantener la tasa bancaria en el 5.25%. Un miembro prefirió reducir la tasa bancaria en 0.25 puntos porcentuales, hasta el 5%.

Desde la reunión anterior del MPC, las trayectorias implícitas en el mercado para las tasas de política monetaria de las economías avanzadas han aumentado. En Estados Unidos y la zona euro, las presiones inflacionarias han seguido disminuyendo, aunque ligeramente menos de lo esperado. Persisten riesgos materiales, en particular los derivados de los acontecimientos en Oriente Medio, incluida la interrupción del transporte marítimo a través del Mar Rojo.

Tras haber disminuido durante la segunda mitad del año pasado, se espera que el PIB y la producción del sector de mercado del Reino Unido comiencen a crecer nuevamente durante la primera mitad de este año. Las encuestas empresariales siguen siendo consistentes con una mejora de las perspectivas de actividad.

Es probable que las medidas fiscales del presupuesto de primavera de 2024 aumenten el nivel del PIB en alrededor de un 0.25% en los próximos años. Como las medidas probablemente también aumentarán en cierta medida la oferta potencial, las implicaciones para la brecha de producción y, por ende, las presiones inflacionarias en la economía, probablemente sean menores.

Como reflejo de las incertidumbres en torno a la Encuesta de población activa de la ONS, el Comité sigue considerando una amplia gama de indicadores de la actividad del mercado laboral. El mercado laboral ha seguido relajándose, pero sigue siendo relativamente ajustado según los estándares históricos. Aunque todavía elevado, el crecimiento de los salarios nominales se ha moderado en una serie de medidas. Los contactos de los agentes del banco siguen esperando una cierta disminución en las liquidaciones salariales este año y señalan mayores dificultades para trasladar los aumentos de costes a los precios.

La inflación del IPC en doce meses cayó al 3.4% en febrero desde el 4.0% en enero y diciembre, un poco por debajo de las expectativas del Informe de Política Monetaria de febrero. La inflación de los precios al consumo de los servicios ha disminuido, pero sigue siendo elevada, situándose en el 6.1% en febrero. La mayoría de los indicadores de expectativas de inflación a corto plazo han seguido relajándose.

Se prevé que la inflación del IPC caiga ligeramente por debajo del objetivo del 2% en el segundo trimestre de 2024, ligeramente más débil de lo esperado anteriormente debido a la congelación de los impuestos sobre el combustible anunciada en el presupuesto. En la proyección del Informe de febrero, se esperaba que la inflación del IPC volviera a aumentar ligeramente en el tercer y cuarto trimestre, explicado por la contribución directa de los precios de la energía a la inflación de 12 meses. Se espera que la inflación de los precios de los servicios retroceda gradualmente.

El cometido del MPC es claro: el objetivo de inflación se aplica en todo momento, lo que refleja la primacía de la estabilidad de precios en el marco de política monetaria del Reino Unido. El marco reconoce que habrá ocasiones en que la inflación se desviará de la meta como resultado de shocks y perturbaciones. La política monetaria garantizará que la inflación del IPC regrese al objetivo del 2% de manera sostenible en el mediano plazo.

En esta reunión, el Comité votó a favor de mantener la tasa bancaria en 5.25%. La inflación general del IPC ha seguido cayendo de manera relativamente pronunciada, en parte debido a los efectos de base y los efectos externos de los precios de la energía y los bienes. La postura restrictiva de la política monetaria está pesando sobre la actividad de la economía real, está dando lugar a un mercado laboral más flexible y está ejerciendo presión sobre las presiones inflacionarias. No obstante, los indicadores clave de la persistencia de la inflación siguen siendo elevados.

La política monetaria deberá seguir siendo restrictiva durante el tiempo suficiente para que la inflación vuelva al objetivo del 2% de manera sostenible en el mediano plazo, en consonancia con el mandato del MPC. Desde el otoño pasado, el Comité ha considerado que la política monetaria debe ser restrictiva durante un período prolongado hasta que se disipe el riesgo de que la inflación supere el objetivo del 2%.

El MPC sigue preparado para ajustar la política monetaria según lo justifiquen los datos económicos para devolver la inflación al objetivo del 2% de forma sostenible. Por lo tanto, seguirá vigilando de cerca los indicios de presiones inflacionarias persistentes y de resiliencia en la economía en su conjunto, incluida una serie de medidas de la rigidez subyacente de las condiciones del mercado laboral, el crecimiento de los salarios y la inflación de los precios de los servicios. Sobre esa base, el Comité seguirá analizando durante cuánto tiempo la tasa bancaria debe mantenerse en su nivel actual.