Vista previa del BoJ: Misma política, el foco está en la carrera por el liderazgo del PLD

• Es probable que el Banco de Japón mantenga las medidas de estímulo en septiembre.
• El BoJ puede ofrecer una visión sombría sobre las exportaciones y la producción, el foco está en la votación al liderazgo del PLD.
• El camino de menor resistencia del USD/JPY parece hacia abajo, pero la Fed es la clave.

No se espera que el Banco de Japón (BoJ) ofrezca grandes sorpresas cuando concluya su reunión de revisión de la política monetaria de dos días el miércoles, mientras la carrera por el liderazgo del partido gobernante de Japón permanece en la mente de los inversores.

El BoJ se mantendrá firme en la política monetaria actual

Por lo tanto, es poco probable que el statu quo del BoJ en la configuración de su política monetaria disuada a los alcistas del yen a pesar de que el banco central ofrecerá una visión más oscura sobre las exportaciones y la producción.

Según Reuters, el BoJ mantendrá sus medidas de estímulo masivas esta semana, ya que los cierres de fábricas causados ​​por los brotes de la variante Delta del covid en China, Japón y Australia probablemente han provocado graves cuellos de botella en el suministro, lo que obstaculiza las exportaciones y la producción del país.

El banco central japonés mantendrá la tasa de referencia de política en -10pb mientras mantiene su compromiso de comprar J-REITS a un ritmo anual de hasta 180 mil millones de yenes.

El foco está en la carrera al liderazgo del PLD

Haruhiko Kuroda y compañía permanecerán en un modo de “esperar y ver” antes de la votación al liderazgo del gobernante Partido Liberal Democrático (PLD) japonés programada para el 29 de septiembre.

Aunque es poco probable que la carrera del partido gobernante afecte la postura política a corto plazo del BoJ, podría alterar la política a largo plazo, considerando que los tres candidatos presionan por más apoyo fiscal para estimular la recuperación económica post-pandémica. Kuroda dijo en la revisión de julio que se espera que las actuales políticas monetarias acomodaticias complementen la política fiscal más expansiva que se avecina.

Una economía estancada, el estímulo permanecerá

En julio, el banco central rebajó las perspectivas de crecimiento para el año fiscal 2021/2022, lo que sugiere que los riesgos para las perspectivas económicas de Japón parecen estar sesgados a la baja por el momento en el contexto de una gran incertidumbre sobre las consecuencias del estado de emergencia impuesto en todo el país.

El último PMI manufacturero cayó a 52.7 desde el 53.0 anterior, mientras que el PMI de servicios se contrajo aún más hasta 42.9. El último IPC subyacente de julio, registrado en un -0.2% interanual, sigue estando lejos del soñado precio objetivo del 2% del BoJ.

Dado el estado de estancamiento de la economía, se espera que el BoJ reitere su llamada a ofrecer más apoyo a la política monetaria cuando sea necesario. Sin embargo, de cara al próximo trimestre, la caída en los casos de covid y el levantamiento del estado de emergencia pueden permitir al banco central insinuar la retirada del estímulo. Pero, de nuevo, eso está muy lejos, ya que el BoJ podría permanecer acomodaticio durante un período prolongado.

Escenarios probables del USD/JPY

Antes de la decisión del BoJ, el USD/JPY se está lamiendo las heridas alrededor de 109.50 después de la fuerte caída del lunes. La demanda del yen japonés como refugio seguro se disparó, ya que la crisis en torno a Evergrande en China asustó a los inversores sobre un posible contagio y una desaceleración económica mundial.

En este momento, el yen japonés está a la defensiva ya que el resultado de la política del BoJ llega antes de la decisión del FOMC, donde un anuncio de reducción en el programa de compra de bonos por parte de la Fed está fuertemente descontado en el precio del mercado. Por lo tanto, las especulaciones en torno al tapering de la Fed y el sentimiento general del mercado probablemente tendrán un efecto mucho mayor sobre el USD/JPY, lo que limitará su reacción al anuncio del BOJ.

Técnicamente, se pueden ver un montón de niveles de resistencia saludables en el gráfico de 4 horas, lo que limita el intento de recuperación en el par de divisas. Por otro lado, parece una caída libre para el USD/JPY en caso de que se reanude la presión de venta. El RSI apunta hacia abajo por debajo de la línea media, lo que agrega credibilidad a un posible movimiento a la baja. Por lo tanto, el camino de menor resistencia para el par parece a la baja ante la decisión del BOJ. Se podría volver a probar un fuerte soporte cerca de 109.10, mientras que 109.90 es el nivel a batir para los alcistas.

USDJPY gráfico de 4 horas