Un comienzo de semana mediocre, pero en los próximos días se avecinan muchas cosas que podrían determinar cómo terminarán los mercados el año y cómo comenzarán 2024.
EE.UU. será el centro de atención esta semana, aunque los acontecimientos también se desarrollen en otros lugares. Es poco probable que la decisión de la Fed del miércoles sea controvertida, pero las previsiones, el gráfico de puntos y la rueda de prensa que la acompañan sí podrían serlo.
Los mercados son muy alcistas al preveer cuatro recortes de las tasas de interés para el próximo año, el primero de ellos probablemente en mayo, algo que el FOMC probablemente no hará. La cuestión es cuánto cambiarán las previsiones de septiembre y hasta qué punto el Comité se opondrá a los mercados.
Esto puede depender de lo que nos informe hoy el IPC. Se espera que la inflación de noviembre caiga al 3.1% a nivel general, pero se mantenga en el 4% a nivel subyacente. Un retroceso tras el informe de empleo del viernes podría animar al FOMC a atrincherarse un poco, advirtiendo de los riesgos al alza e incluso de que la puerta sigue abierta a nuevas subidas. Eso supondría un giro muy tardío y brusco o que los mercados fueran demasiado optimistas con el primer recorte.
Y no es sólo la reunión de la Fed de esta semana. El BCE y el Banco de Inglaterra anunciarán el jueves sus últimas decisiones del año sobre los tipos de interés, y el primero publicará también nuevas previsiones y celebrará una conferencia de prensa.
Los mercados están valorando actualmente un recorte de tipos en marzo por parte del BCE, uno de los cinco del próximo año, por lo que de nuevo nos encontramos ante unas expectativas muy alcistas y la cuestión es si el banco central se mostrará más complaciente dado el avance de la inflación y el hecho de que la economía podría estar ya en recesión.
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