Telefónica, valor defensivo sin tracción; Endesa, crecimiento, visibilidad y caja

Telefónica ha presentado unos resultados que, sobre el papel, impresionan por la magnitud de las pérdidas: 4.318 millones de euros en 2025. Pero detrás del titular hay una historia menos dramática y más estructural pues gran parte del impacto proviene de extraordinarios y desinversiones en Hispanoamérica. El negocio recurrente sigue ahí, aunque sin brillo: 2.122 millones de beneficio ajustado, un 19% menos que el año anterior.

Los ingresos crecieron un 1.5% en términos constantes, el EBITDA avanzó un 2%, y la deuda se redujo ligeramente hasta 26.824 millones. El dividendo se mantiene en 0.30 euros por acción, lo que refuerza su perfil defensivo.

El problema no está en el cumplimiento (la compañía cumple) sino en la narrativa. No es una historia de crecimiento acelerado, sino de estabilización y disciplina financiera. Y eso se refleja en el gráfico: técnicamente no hay señales claras de momentum ni atracción de flujos. No se percibe entrada decidida de capital institucional.

Telefónica hoy es una tesis de dividendo y desapalancamiento progresivo. Para que cambie la percepción del mercado necesitaría algo más que estabilidad: un catalizador claro que transforme la expectativa de crecimiento. Mientras tanto, el mercado la trata como lo que es ahora mismo: un valor defensivo sin tracción.

Endesa ha entregado justo lo que el mercado quiere ver: Crecimiento, visibilidad y caja

Endesa superó en 2025 las previsiones con un EBITDA de 5.756 millones (+9%), un beneficio ordinario neto de 2.351 millones (+18%) y un flujo libre de caja de 4.100 millones. Eleva el dividendo un 20% hasta 1.58 euros por acción, reforzando una rentabilidad superior al 5%.

Además, presenta un plan inversor récord de 10.600 millones hasta 2028, con foco claro en redes (5.500 millones) y renovables selectivas. El 85% del EBITDA previsto está regulado o contratado, lo que aporta alta visibilidad. Espera crecer en resultados en torno al 4% anual.

La diferencia clave frente a otras utilities es que aquí sí hay narrativa de crecimiento estructural vía electrificación y disciplina financiera.

Y el gráfico lo confirma pues la acción está en claro momentum positivo, en zona de máximos, con entrada sostenida de flujos.

Endesa hoy es más que dividendo, es crecimiento regulado con tendencia a favor.