¿Será 2024 un año mejor para Charles Schwab?

Para los inversores de Charles Schwab (NYSE: SCHW), 2023 fue un año para poner en el espejo retrovisor, ya que el precio de sus acciones cayó un 16% en un año en que el S&P 500 subió un 24% y el Nasdaq Composite se disparó un 43%.

Los problemas comenzaron con la crisis bancaria de marzo. Schwab experimentó importantes salidas de depósitos, ya que los inversores buscaban tipos más altos en otros lugares y, como resultado, tuvo que recurrir a fuentes de financiación con tipos más altos para apuntalar su liquidez, lo que redujo sus beneficios. La negociación en su plataforma también se ralentizó, ya que los inversores acudieron en masa a los mercados monetarios, y la empresa tuvo que hacer frente a despidos y a algunos quebraderos de cabeza relacionados con la integración de las cuentas de TD Ameritrade en la plataforma de Schwab.

Ahora que ha llegado 2024, ¿pueden esperar los inversores un camino más tranquilo?

No ha sido un buen comienzo

En lo que va de 2024, ha sido más de lo mismo para Schwab, el gigante de los servicios financieros y la mayor empresa de corretaje del país. Las acciones han bajado alrededor de un 7% en lo que va de año, con una fuerte caída después de que la empresa presentara unos resultados mediocres en el cuarto trimestre la semana pasada. Schwab logró superar las estimaciones de beneficios, pero el listón no estaba muy alto, ya que sus ingresos netos cayeron un 29% interanual en el trimestre, hasta 1.000 millones de dólares, o 51 centavos por acción.

Desafortunadamente, Schwab no superó las estimaciones de ingresos, ya que generó 4.460 millones de dólares en ingresos, un 19% menos que en el cuarto trimestre de 2022. Aunque sus ingresos por intereses subieron un 3%, hasta 3.940 millones de dólares, Schwab sufrió un gran golpe de 1.800 millones de dólares en gastos por intereses, frente a los 812 millones de hace un año. Como resultado, los ingresos netos por intereses de la firma cayeron un 30% interanual, hasta 2.100 millones de dólares.

No todo fueron malas noticias, ya que Schwab añadió 3.8 millones de cuentas de corretaje en el año para elevar su total a 34.8 millones de cuentas. La empresa también añadió 306.000 millones de dólares en nuevos activos netos básicos, incluidos 43.000 millones sólo en diciembre.

Los responsables de Schwab afirmaron que 2023 se centró en sortear un entorno difícil para los bancos y las empresas de servicios financieros y en la integración masiva de las cuentas de TD Ameritrade en Schwab, que no estuvo exenta de contratiempos. Sin embargo, a finales de año, el 90% de las cuentas se habían trasladado sin grandes trastornos, aunque hubo algunos problemas menores que se rectificaron.

¿Y ahora qué? ¿Será 2024 un año mejor para Charles Schwab?

Un "año de transición"

El CEO Walt Bettinger no endulzó las cosas en la llamada de ganancias de Schwab, diciendo que es "poco realista pensar que los desafíos de 2023 simplemente desaparecen porque el calendario cambia". Por el contrario, calificó 2024 como un "año de transición" para la empresa, ya que persiste la incertidumbre en la economía y con los tipos de interés.

Las perspectivas para 2024 también son bastante amplias e inciertas, con previsiones de ingresos que oscilan entre un descenso del 5% al 6% y un crecimiento del 5% al 6% frente a 2023, dependiendo de diversos factores. Se prevé que los gastos se mantengan estables, ya que la empresa prevé ahorros adicionales en los gastos corrientes una vez que la integración de TD Ameritrade esté totalmente completada, mientras que se espera que el margen de beneficio ajustado antes de impuestos se sitúe entre el 38% y el 45%. Esto se compararía con un margen de beneficio ajustado antes de impuestos del 41.5% en el ejercicio fiscal 2023.

Por lo tanto, se puede ver por qué los inversores estaban un poco inseguros y algo bajistas en Schwab después de los resultados debido a las perspectivas difusas para 2024. Sin embargo, Bettinger era mucho más optimista en su visión a largo plazo.

"Cuando miro hacia 2025, 2026 y 2027, estoy bastante seguro de que el poder de nuestra franquicia de clientes va a brillar en términos de resultados financieros. Hay mucho trabajo por hacer en 2024 y más allá, y nadie en Schwab se está engañando a sí mismo de que todo es perfecto en este momento, pero mi confianza es alta", dijo Bettinger en la llamada.

Después de los resultados, el precio de las acciones de Schwab se hundió por debajo de 60$ por acción, pero desde entonces se ha recuperado un poco hasta 63$ por acción. La acción no es tan barata, ya que cotiza a 25 veces los beneficios, frente a las 15 veces de la mayor parte de 2023. No obstante, Schwab ha tenido un sólido rendimiento a largo plazo, con una rentabilidad anualizada del 9% en los últimos 10 años hasta el 22 de enero, y debería recuperarse en la segunda mitad del año y en 2025, cuando empiece a ver la acumulación de beneficios por el acuerdo con TD Ameritrade.

Sin embargo, los próximos meses podrían ser complicados en este año de transición, por lo que los inversores podrían mostrarse cautelosos por ahora.