¿Se dirige la economía de EE.UU. hacia una recesión?

Los principales economistas dicen que una recesión es más probable de lo que se esperaba originalmente.

Con nuevos aranceles programados para ser lanzados el 2 de abril, los inversores y economistas están cada vez más preocupados por una desaceleración económica o una recesión.

El domingo, los analistas de investigación de Goldman Sachs aumentaron las probabilidades de una recesión en EE.UU. en el próximo año al 35% desde el anterior 20%.

La razón es que Goldman Sachs ve muchos indicadores económicos moviéndose en la dirección equivocada. Para empezar, la proyección de Goldman Sachs para el crecimiento del producto interno bruto (PIB) del primer trimestre es de solo 0.2% — una fuerte caída desde el crecimiento del 2.4% en el cuarto trimestre y del 3.1% en el tercer trimestre.

Eso está en gran medida en línea con una reciente encuesta de economistas realizada por CNBC, que estima el PIB del primer trimestre en el mismo rango, en 0.3%.

Para el año, Goldman Sachs espera un crecimiento del PIB del 1%, por debajo de la estimación anterior del 1.5%, según CNBC. Si ese crecimiento del 1% se mantiene, la economía evitaría una recesión, al menos este año. Pero hay muchas variables en juego, incluidos los aranceles, que se implementarán esta semana. Goldman Sachs dijo que las amenazas de aranceles están teniendo un impacto negativo en la confianza del consumidor, la inflación y el crecimiento económico.

"El reciente deterioro agudo en la confianza de los hogares y las empresas, y las declaraciones de funcionarios de la Casa Blanca que indican una mayor disposición a tolerar debilidades económicas a corto plazo en busca de estas políticas," escribió la investigación de Goldman en la nota, según CNN. "Los aranceles más altos probablemente aumentarán la crisis del consumidor."

Se espera que la inflación aumente

Si bien la disminución de la confianza del consumidor no siempre es un indicador confiable, los economistas de Goldman Sachs escribieron que son "menos despectivos con la reciente caída porque los fundamentos económicos no son tan fuertes como en años anteriores," informó CNN.

Una gran preocupación es la inflación, que Goldman Sachs ve en aumento en gran parte debido a los aranceles. Ahora proyecta que la inflación subyacente aumentará al 3.5% en 2025, lo que sería un aumento desde la actual tasa de inflación del PCE subyacente del 2.8%. La tasa del 3.5% sería un aumento de 0.5 puntos porcentuales respecto a las estimaciones anteriores. Además, Goldman anticipa que la tasa de desempleo aumentará al 4.5%, lo que sería un aumento desde el actual 4.1% y más alto de lo que se esperaba anteriormente.

"Seguimos creyendo que el riesgo de los aranceles del 2 de abril es mayor de lo que muchos participantes del mercado han asumido anteriormente," dijeron los economistas de Goldman Sachs, según CNBC.

Quizás un rayo de esperanza es que esta malestar proyectado ha llevado a Goldman Sachs a aumentar su número de recortes de tasas de 2 a 3. La firma ahora ve recortes de 25 puntos en julio, septiembre y noviembre, lo que llevaría las tasas a un rango de 3.50% a 3.75%.

Además, los economistas ven la economía mejorando después del primer trimestre. La mencionada encuesta de CNBC prevé un crecimiento del PIB del 1.4% en el segundo trimestre, del 1.6% en el tercer trimestre y del 2% en el cuarto trimestre.

Estimación del S&P 500 reducida a 6.200

Finalmente, Goldman Sachs redujo sus proyecciones para el S&P 500 en 2025 a 6.200, por debajo de 6.500. Eso sería aproximadamente un 10% más alto que el nivel actual. El S&P 500 está en aproximadamente 5.617 a partir del lunes, cayendo un 4% en el año. Goldman también redujo su pronóstico de crecimiento de ganancias por acción del S&P 500 al 7% desde el 9%.

"Los vientos en contra para las valoraciones de las acciones debido a un aumento en la incertidumbre son típicamente relativamente de corta duración," declaró David Kostin, estratega jefe de acciones de EE.UU. de Goldman Sachs Research, en un informe reciente. "Sin embargo, una perspectiva de crecimiento más lento sugiere valoraciones más bajas de manera más sostenida."

Entonces, para responder a la pregunta planteada en el titular: Una recesión parece poco probable, según las proyecciones de los economistas. Pero las probabilidades son algo más altas debido al impacto incierto de los aranceles.