¿Se acerca un rally en el dólar? La claridad de Clarida y el potente IPP apuntan a que la Fed aumentará las tasas antes

• El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, ha dicho que si la inflación no baja a fin de año, podría ser más que transitoria.
• Los precios al productor IPP se dispararon al alza en marzo, más allá del efecto base.
• El dólar puede beneficiarse de las crecientes expectativas de una subida de tasas.

Infecciones, no inflación. Ese mensaje del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, puede ser insuficiente para mantener al dólar bajo a medida que los precios comienzan a subir. Además, el número 2 de Powell ha marcado el fin de año como un momento clave para probar la inflación.

Después de que un error técnico provocara un retraso, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) recurrió a Twitter para publicar sus estadísticas del índice de precios al productor IPP. Los economistas esperaban un salto interanual del 2.8% al 3.8% debido el "efecto base". Los precios se desplomaron en marzo pasado debido a la pandemia, y hacer la comparación anual provocaría un gran salto. Sin embargo, estos resultaron subestimados.

El IPP anual saltó al 4.2%, debido a un salto del 1% en los precios mensuales de fábrica, el doble de las expectativas iniciales. Además, el IPP subyacente también rompió las estimaciones con un 0.7% frente a un 0.2% intermensual esperado y un 3.1% frente a un 2.7% interanual.

Los precios al productor ahora están listos para llegar a los precios al consumidor y pueden obligar a la Reserva Federal a subir las tasas. Sin embargo, la Fed insistió en que las subidas de precios se deberían a esos efectos de base y desaparecerían más tarde: una inflación transitoria.

¿Y cómo sabría el banco central si esos precios son temporales o no? Ahí es donde el vicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clardia, brinda claridad. En una entrevista con Bloomberg TV, dijo que si la inflación de fin de año no ha disminuido desde los niveles de mediados de año, eso puede servir como "buena evidencia" de que no es transitoria. Los inversores están marcando sus calendarios para diciembre.

Sin embargo, los inversores pueden reaccionar antes, anticipando que la inflación está aquí para quedarse y que la Fed está en camino de subir las tasas más temprano que tarde. El banco central más poderoso del mundo puede optar primero por reducir su programa de compra de bonos, que actualmente asciende a 120.000 millones de dólares al mes. Eso haría caer las acciones, lo que también respaldaría al dólar estadounidense de refugio seguro.

Antes de subirse al dólar, probablemente sea más prudente esperar a que suban los precios al consumidor. La publicación de las cifras del IPC el martes 13 de abril puede resultar mucho más importante de lo habitual. ¿Es hora de abrocharse el cinturón de seguridad?