Ruptura en el S&P 500

El S&P 500 superó el retroceso tras la subasta del Tesoro del jueves, rompiendo por encima de 4.415 con facilidad, y el sector tecnológico lideró a pesar de que los rendimientos no retrocedieron realmente. Esto es alcista, y la rebaja de las perspectivas de Moody's se sacudiría con la misma rapidez. 

A pesar de todos los ruidos macroeconómicos, como el lento deterioro del mercado laboral (solicitudes continuas), las ofertas de empleo siguen siendo elevadas, las presiones salariales están ahí y las expectativas de inflación a nivel de los consumidores van en aumento. Todo ello es característico de las últimas entradas en la fase de "Ricitos de Oro", por mucho que persistan las dudas (erróneamente complacientes) de la corriente dominante sobre la inflación persistente. Esto - y la evolución del IPC - da más sentido a la incertidumbre de Powell sobre si la Fed ha terminado de subir tasas (factor bajista menos pronunciado el martes), especialmente teniendo en cuenta que las condiciones financieras han dejado de ser restrictivas.

Sí, la línea avance-descenso es menos positiva, y el porcentaje de acciones que cotizan por debajo de su media móvil de 50 días junto con los mercados de crédito podrían haber ofrecido una imagen más alcista, pero esto es lo que tenemos - y me sumerjo en las implicaciones en las secciones de gráficos individuales.

Los datos clave que tenemos por delante son el IPC (martes) y las ventas minoristas (miércoles): el índice general probablemente se mantendría en el 3.4% interanual, pero el subyacente se mantendría por encima del 4%. El IPP sería más del agrado de la Fed, y las ventas minoristas serían ligeramente negativas. En general, el IPC podría resultar bajista para los mercados bursátiles ayudar al índice del Dólar DXY a superar los 106.00 puntos, con los rendimientos subiendo también.

Perspectivas para el S&P 500 y el Nasdaq

Fuente: www.stockcharts.com

Los vendedores sólo alcanzaron los 4.350 puntos durante la sesión europea, y las tecnológicas, seguidas de las comunicaciones y el sector discrecional, lideraron la subida del S&P 500, con las aciones del sector industrial (mi principal opción no tecnológica para obtener buenos resultados) a la zaga.

Mercados de crédito

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El mensaje de línea dura de Powell del jueves no se redujo realmente el viernes: el extremo largo de la curva sigue retrocediendo, y también el extremo corto de la curva está tan alto como podría estar. Por supuesto, esto está en función de la progresión de los datos de inflación (tema pegajoso).

Oro, plata y mineras

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Los metales preciosos están muy cerca del fondo local, y un nuevo retroceso de los rendimientos (ahora que el dólar vuelve a descansar en lo que podría convertirse en una bandera alcista del USD) lo confirmaría tanto como cualquier estallido en Oriente Medio (los mercados son demasiado complacientes, y con razón). Con todo, el principal factor sería la próxima constatación de una ralentización del crecimiento y una aceleración de la inflación, es decir, un episodio de estanflación.