Rolls-Royce prosigue a buen ritmo su cambio de rumbo

La semana pasada, la cotización de las acciones de Rolls-Royce se disparó gracias a una actualización de las previsiones antes de las cifras del primer semestre de hoy, en la que la compañía elevó sus estimaciones de beneficios subyacentes para todo el año de entre 800 y 1.000 millones de libras a entre 1.200 y 1.400 millones de libras.

Rolls-Royce también dijo que se esperaba que el beneficio subyacente del primer semestre se situara entre 660 y 680 millones de libras.

El anuncio de esta mañana ha vuelto a confirmar esas cifras, al tiempo que ha arrojado más luz sobre el negocio subyacente, que parece una bestia completamente diferente de la "plataforma en llamas" descrita por el nuevo Consejero Delegado Tufan Erginbilgic a finales del año pasado.

Los ingresos subyacentes del primer semestre se dispararon hasta los 6.950 millones de libras, lo que supone un aumento de más del 30% y supera ampliamente las previsiones, mientras que los beneficios de explotación aumentaron hasta los 673 millones de libras. Los márgenes operativos subyacentes también se triplicaron con creces, hasta el 9.7%, mientras que los beneficios antes de impuestos se elevaron a 524 millones de libras.

La mejora se vio impulsada por la división aeroespacial civil, cuyos ingresos en el primer semestre ascendieron a 3.260 millones de libras, mientras que la división de defensa también registró un buen primer semestre, con unos ingresos de 1.900 millones de libras. Sin embargo, lo más destacado fue la mejora de beneficios y márgenes en la división aeroespacial civil, donde los ingresos de explotación pasaron de un déficit de 79 millones de libras hace un año a 405 millones de libras en este primer semestre.

Rolls-Royce declaró haber registrado 240 grandes pedidos de motores en el primer semestre, frente a los 96 del mismo periodo del año anterior. Entre los pedidos se incluye un pedido récord de Air India de 68 motores Trent XWB-97. Este pedido impulsó la cartera global de pedidos de la compañía. Con este pedido, la cartera total de pedidos de motores asciende a 1.405, y las previsiones de entregas de motores para este año se mantienen entre 400 y 500.

Las horas de vuelo de grandes motores mejoraron del 65% de los niveles de 2019 en el primer trimestre al 83% de los niveles de 2019 en la actualidad, manteniéndose sin cambios las previsiones para todo el año de entre el 80% y el 90% de los niveles de 2019.

Defensa también registró un buen primer semestre, con nuevos pedidos por valor de 2.700 millones de libras, incluido un pedido del ejército estadounidense de motores para el helicóptero rotor basculante Bell V-280 Valor.

La división de Nuevos Mercados, que incluye la nueva tecnología de reactor nuclear SMR, ha seguido siendo un lastre para la rentabilidad; sin embargo, la Tecnología Modular Única ha entrado en la fase 2 del proceso de Evaluación Genérica de Diseño, mientras sigue avanzando en el proceso normativo.

La deuda neta también se redujo de 3.250 millones de libras esterlinas a 2.850 millones de libras esterlinas.

La actualización de hoy es otro hito importante en la historia de recuperación de la compañía después de Covid. La relajación final de las restricciones de Covid en China fue la última pieza del rompecabezas a finales del año pasado.

Todavía hay un largo camino por recorrer antes de que el precio de las acciones de Rolls-Royce vuelva a los niveles que vimos en 2019, cuando estábamos por encima de 300p, sin embargo la noticia de hoy es un hito importante para un negocio que hace sólo tres años estaba al borde de la quiebra.