¿Puede Valero Energy Corporation alcanzar nuevos máximos en 2023?

• Valero Energy ofrece valor y rendimiento a los inversores en energía.
• La opinión de los analistas empieza a reafirmarse tras caer a principios de año.
• El apoyo institucional es elevado y proporciona una base de apoyo estable para este mercado. 

Todavía está por ver si Valero Energy Corporation (NYSE:VLO) puede alcanzar nuevos máximos en 2023, pero el escenario está preparado para que este pagador de dividendos de alto rendimiento repunte. Los cambios en la comunidad de vendedores hacen que la acción cotice con descuento frente a sus homólogas, el sector energético y el mercado en general, lo que la convierte en un objetivo maduro para los inversores en rentas.

Tras la reciente corrección, las acciones cotizan cerca de 5.3 veces sus previsiones de beneficios, por debajo de sus homólogos directos, que cotizan cerca de 7 veces los beneficios, y de los gigantes energéticos integrados, que cotizan cerca de 11 veces los beneficios. Si a esto añadimos la solidez de los flujos de caja, que siguen siendo sólidos tras la corrección de precios y márgenes posterior a la burbuja, la rentabilidad del 3.5% es más que atractiva.

Un cambio en la opinión de los analistas ayuda a VLO a tocar fondo

Los analistas califican a Valero Energy de “Compra Moderada”, lo que se ha mantenido firme desde el año pasado. El sentimiento se moderó durante la primavera debido a 2 rebajas y un puñado de subidas de precios objetivo que ayudaron al mercado a corregir. Ahora que los precios de las acciones han vuelto a una zona de precios más razonable, el sentimiento de los analistas está cambiando de nuevo. Bank of America es el primero en hacer una revisión positiva, con un aumento del precio objetivo hasta 160. No es el precio objetivo más alto de Wall Street, pero se acerca, aumentando el precio objetivo de consenso en 1$. El consenso es plano en los últimos 3 meses, pero sube a corto plazo y más del 25% en los últimos 12 meses.

Y lo que es más importante, el precio objetivo de consenso implica alrededor del 30% del recorrido alcista del mercado, y ha empezado a subir. Esto pone un suelo en la acción del precio que las instituciones pueden ayudar. La actividad institucional alcanzó su máximo de varios años en el segundo trimestre, lo que se tradujo en una tendencia bajista, pero el resultado sugiere que podría estar tocándose fondo.

La actividad neta fue bajista, pero por un estrecho margen, lo que sugiere rotación dentro del grupo, no una huida hacia los márgenes. Si observamos la actividad de los dos últimos meses, veremos también que las ventas fueron más intensas a medida que caían los precios, pero se desplazaron hacia las compras a finales de mayo y junio, lo que concuerda con la rotación del mercado y el mínimo de los precios de las acciones.

El siguiente catalizador obvio para los precios de las acciones de VLO es la publicación de los resultados del segundo trimestre. Se espera que los ingresos de la empresa disminuyan significativamente interanualmente, pero existen factores atenuantes. Entre ellos se encuentran el descenso de precios y márgenes asociado a la comparación interanual. Los ingresos y beneficios del año pasado aumentaron con la producción de la refinería tras el COVID; el factor más destacado es que se espera que los ingresos mejoren secuencialmente y superen fácilmente las cifras de consenso.

La cuestión son los beneficios. También se espera que caigan, en torno a un 50% interanual y un 36% secuencial, pero se mantienen muy por encima de los niveles pre-pandémicos y en un rango que garantiza una amplia cobertura de dividendos.

Valero Energy en la senda del crecimiento de los dividendos

Valero Energy no tiene un historial de aumentos regulares de dividendos, pero es conocida por realizarlos y está posicionada para hacerlo este año. La empresa está pagando sólo el 20% de sus previsiones de beneficios y en los últimos trimestres ha superado ampliamente sus resultados. Esto ha permitido reducir la deuda y mejorar el balance, reforzando la ya saludable distribución.

La evolución de los precios de las acciones de VLO es coherente con un mínimo. La acción del precio aumentó desde el fondo hace unas semanas y puede continuar al alza. El próximo obstáculo es la media móvil a largo plazo cerca de 120$, que ya está produciendo cierta resistencia. Si el mercado logra superar ese nivel, podría avanzar dentro del rango establecido. El techo del rango está cerca de los 150$ y por debajo de las estimaciones del consenso de analistas. Si la opinión de los analistas se mantiene firme, la acción podría alcanzar nuevos máximos este año.