Pronóstico del precio del Dólar australiano: Sigue ausente la tracción al alza

El Dólar australiano sigue sin encontrar una tracción alcista sostenible, manteniendo por ahora su cotización por debajo del umbral clave de 0.7000. Por el momento, el tono constructivo debería mantenerse mientras se sitúe por encima de la SMA de 200 días. Mientras tanto, se espera que la dinámica en torno al Dólar estadounidense siga marcando el sentimiento en el mercado al contado, mientras que la postura cautelosa del RBA también parece respaldar al Aussie en episodios ocasionales de debilidad.

El Dólar australiano (AUD) afronta una renovada presión bajista al comienzo de la semana, lo que provoca una caída del AUD/USD a mínimos de dos días cerca de 0.6920 y, al mismo tiempo, revierte tres avances diarios consecutivos.

El retroceso diario del par sigue al resurgimiento de la demanda del Dólar estadounidense (USD) en un contexto de incertidumbre persistente en torno a la crisis entre EE.UU. e Irán, mientras que una sensación de cautela generalizada antes de la publicación de las cifras de inflación de EE.UU. y del testimonio semestral del presidente Warsh también parece apuntalar al buck.

La resiliencia interna se encuentra con un impulso más lento

La economía australiana sí parece, en conjunto, sana y estable y, sinceramente, en mucho mejor forma que muchas de sus pares del G10.

Este desempeño parece respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en lo que respecta al crecimiento económico. El espectro de una inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), particularmente tras la última reunión, en la que elevó los tipos al 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos finales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.5 (desde 50.7) y Servicios en 50.5 (desde 48.7).

Restando algo de brillo a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un déficit de 3.018 millones de A$ en mayo, revirtiendo el superávit de 1.383 millones de A$ de abril. Además, los datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron las expectativas después de que la economía se expandiera un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde el 0.9%) y un 2.5% interanual (desde el 2.5%), con ambas lecturas por debajo de lo esperado.

Mientras tanto, el mercado laboral sigue sano. De hecho, la Tasa de Desempleo bajó al 4.4% en mayo (desde el 4.5%), y el Cambio en el Empleo aumentó en 40.6K personas (desde la caída revisada de 40.7K observada el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo estuvieron lejos de ser concluyentes, ya que el Índice de Precios al Consumo (IPC) bajó al 4.0% interanual (desde el 4.2%), mientras que la Media Recortada y la Mediana Ponderada subieron al 3.6% en los últimos doce meses (desde el 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo, en líneas generales, la correcta. Reforzando de algún modo esa visión, las últimas Expectativas de Inflación del Consumidor del Melbourne Institute se moderaron al 5.5% en mayo (desde el 5.6%).

Para el RBA, eso significa que la tarea sigue incompleta, ya que los responsables de la política monetaria siguen señalando que la inflación podría volver al objetivo solo hacia mediados de 2028, manteniendo el foco firmemente en la paciencia más que en cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en su reunión de agosto, mientras que ahora anticipan apenas algo más de 15 puntos básicos de endurecimiento para finales de año.

China: estabilización, no aceleración

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que suele aportar a la economía australiana.

Veamos algunas cifras: la economía se expandió un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las Ventas Minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero aumentaron un 1.41% desde enero. Además, la Producción Industrial superó las expectativas el mes pasado tras expandirse un 4.5% interanual.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose a 105.43.000 millones de dólares desde unos 84.8.000 millones de dólares el mes anterior, y tanto las importaciones como las exportaciones creciendo de forma notable.

En la misma línea, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara que el PMI manufacturero se situó en 50.3 en mayo (desde 50) y el de servicios en 50.2 (desde 50.1). Además, indicadores privados como RatinDog se mantuvieron en territorio expansivo en junio, con Manufactura en 51.7 y Servicios en 54.1.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.0% interanual en junio (desde el 1.1%). En términos mensuales, los precios cayeron un 0.1%, mientras que los Precios de Producción ganaron un 4.1% en los últimos doce meses, superando el aumento anual del 3.9% registrado el mes anterior.

Mientras tanto, y en línea con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo a un año y en el 3.50% para el plazo a cinco años en su última reunión.

En resumen, China ya no está impulsando el crecimiento al alza, pero tampoco lo está frenando de forma agresiva. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene abiertas sus opciones

Como se esperaba ampliamente, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) dejó sin cambios su Tipo Oficial de Efectivo en el 4.35% a principios de este mes.

Aunque el comunicado adjunto mantuvo un tono de línea dura, los responsables de la política monetaria parecieron algo más cómodos con los avances logrados en materia de inflación. La Junta repitió que las presiones sobre los precios siguen siendo demasiado altas y que aún podría ser necesario un mayor endurecimiento si la inflación resulta más persistente, al tiempo que señaló los mayores costes energéticos y las tensiones geopolíticas como principales riesgos al alza.

La gobernadora Michele Bullock adoptó un tono más equilibrado en su rueda de prensa. Aunque se negó a descartar otro aumento de tipos, señaló que los datos entrantes habían evolucionado, en líneas generales, como se esperaba, que la economía no se dirige a una recesión y que el mercado laboral sigue siendo relativamente resiliente. En otras palabras, no había urgencia para endurecer de nuevo la política.

Las Minutas reflejaron ese mensaje. Los responsables de la política monetaria coincidieron en que dejar los tipos sin cambios mientras se mantiene una postura restrictiva ofrecía el mejor equilibrio entre devolver la inflación al objetivo y preservar las ganancias en el mercado laboral. La puerta a otra subida sigue abierta, pero por ahora el RBA parece dispuesto a dar más tiempo a las subidas de tipos anteriores para que se transmitan a la economía.

El camino hacia 0.7000

Escenario base

Mientras se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días, justo por encima de 0.6870, se espera que las perspectivas del par sigan inclinadas hacia nuevas subidas. Sin embargo, para que se materialice ese escenario, necesita surgir un fuerte catalizador y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida del sentimiento por el riesgo o una continua debilidad del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias adicionales podría empezar a perder impulso.

Escenario alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo cobra un impulso serio, el spot debería encontrarse primero con la barrera psicológica de 0.7000, luego con la referencia de 0.7200, antes de alcanzar el máximo de 2026 cerca de 0.7280, justo antes de la pequeña barrera de 0.7300. Más arriba, el techo de 2022 en 0.7593 sigue vigente. El posicionamiento especulativo parece inclinarse por este escenario por ahora.

Escenario bajista

En el actual contexto volátil, no deberíamos descartar una pérdida de más impulso. Si el sentimiento empeora, el Dólar estadounidense gana impulso adicional, o los datos de China siguen decepcionando, el spot podría retroceder más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días en torno a 0.6870.

La recuperación eventual parece más lejana en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos desarrollos.

Posicionamiento: la presión vendedora empieza a aliviarse

El posicionamiento especulativo sobre el AUD cayó aún más en la semana que terminó el 7 de julio, con el posicionamiento neto disminuyendo a -24.7K contratos desde -17.7K una semana antes. Los últimos datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) muestran una tercera semana de aumento de las posiciones cortas netas, lo que representa la corrección de los excesos alcistas de principios de este año.

De hecho, el posicionamiento neto cayó en otros 7.0K contratos, mientras que el interés abierto se redujo a 204.8K contratos desde 215.8K. Esta última reducción indica que los inversores están cerrando posiciones en su mayoría en lugar de asumir activamente nuevas apuestas negativas.

Dicho esto, el panorama general es algo menos negativo. El posicionamiento neto mejoró a -42.8K contratos desde -59.5K en el período de 4 semanas, lo que sugiere que el ritmo de liquidación está empezando a disminuir. Mientras tanto, los percentiles de Posición Neta y Exposición Especulativa siguen siendo altos, en 74 y 75, respectivamente, lo que sugiere que el posicionamiento sigue siendo bastante positivo en términos históricos.

Las nuevas cifras sugieren en conjunto una pérdida de optimismo para el Aussie, más que un bajismo absoluto. Además, los inversores siguen reduciendo posiciones, pero la ola de fuertes ventas observada en las últimas semanas parece estar desvaneciéndose, dejando cierto potencial para que sus posiciones cambien aún más si el trasfondo macroeconómico se deteriora.

¿Qué sigue para el Aussie?

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global por el riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Esos siguen siendo los principales impulsores de la acción del precio. La próxima publicación destacada en Australia será la publicación del indicador de Confianza del Consumidor de Westpac junto con los resultados de la Balanza Comercial en China. Además, también se espera que los datos del IPC de EE.UU. capten la atención.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cauta, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier giro en la postura del RBA. Cualquiera de estos factores podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6920, manteniendo un sesgo bajista a corto plazo al situarse por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días, agrupadas justo por encima de 0.7065–0.7076. El par se mantiene marginalmente por encima de la SMA de 200 días en torno a 0.6878, que ofrece un soporte de tendencia tentativo, mientras que un RSI moderado cerca de 40 y un ADX moderado pero aún elevado sugieren que la reciente fase bajista está perdiendo algo de impulso, aunque todavía no se ha revertido.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa ahora en la SMA de 100 días cerca de 0.7065, seguida por la SMA de 55 días y la barrera horizontal en torno a 0.7079, con una banda de congestión más alta emergiendo entre 0.7278 y 0.7283 antes del techo más lejano de 0.7661. A la baja, el soporte inmediato lo proporciona la SMA de 200 días en 0.6878, antes del nivel horizontal en 0.6833, con suelos más profundos alineados en 0.6660, 0.6593 y la zona de base más amplia entre 0.6414 y 0.6373.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

En resumen

El Aussie sigue mostrando un sesgo constructivo en el panorama general, pero el camino al alza se está volviendo más difícil. El trasfondo interno de Australia sigue comparándose favorablemente con el de muchas economías avanzadas, y el RBA no tiene prisa por abandonar su sesgo ligeramente de línea dura. Sin embargo, ese apoyo se ve compensado por un Dólar estadounidense resistente, las tensiones geopolíticas persistentes y una economía china que se está estabilizando más que acelerando.

Por ahora, la SMA de 200 días en torno a 0.6860 sigue siendo la línea en la arena. Mantenerse por encima de ese nivel mantiene intacta la estructura alcista más amplia, pero una ruptura convincente por encima de 0.7000 probablemente requerirá una inflación estadounidense más débil, un giro más moderado de la Fed o una mejora significativa del apetito global por el riesgo.

Hasta entonces, se espera que el AUD esté más impulsado por fuerzas externas que por fundamentales internos.