- El AUD/USD se mantuvo a la baja y rompió por debajo del soporte de 0.6500.
- El Dólar estadounidense generó más tracción antes de la reunión de la Fed.
- Las lecturas de inflación de Australia acaparan toda la atención en la agenda nacional.
El Dólar australiano (AUD) extendió el pesimismo del lunes, al igual que sus otros pares sensibles al riesgo, arrastrando al AUD/USD por debajo del soporte de 0.6500 y alcanzando mínimos de varios días en medio del persistente rebote del Dólar estadounidense (USD).
Los datos económicos envían mensajes mixtos
A medida que los participantes del mercado se preparaban para los próximos datos clave de inflación en Australia, los PMI preliminares de julio ofrecieron un cambio refrescante: los índices de manufactura y servicios de S&P Global subieron a 51.6 y 53.8, respectivamente, señalando una expansión de la actividad en ambos frentes. Sin embargo, el mercado laboral pintó un cuadro más sombrío. En junio se añadieron escasos 2K empleos, el desempleo subió al 4.3% y la participación aumentó ligeramente al 67.1%. Además, las expectativas de inflación disminuyeron al 4.7% desde el 5.0% del mes anterior, lo que se considera una victoria modesta para el RBA.
El RBA se mantiene firme... por ahora
A principios de julio, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) sorprendió a los mercados al mantener su tasa de efectivo en 3.85%. Aunque no fue unánime, la Gobernadora Michele Bullock enmarcó la decisión como una cuestión de "tiempo más que de dirección", insinuando que los recortes de tasas siguen sobre la mesa si la inflación colabora.
Las actas posteriores avivaron esa opinión, con los miembros de la junta sintiéndose confiados en que las presiones de precios subyacentes están disminuyendo. Los mercados monetarios anticipan actualmente un alivio de aproximadamente 75 puntos básicos durante el próximo año, lo que hace que un recorte en agosto sea poco probable pero no imposible.
El rebote desigual de China mantiene al AUD en un limbo
El mayor mercado de exportación de Australia está rebotando de manera desigual.
Dicho esto, el PIB del segundo trimestre saltó un 5.2% interanual, y la producción industrial ronda el 7%, pero el gasto del consumidor sigue siendo moderado, con las ventas minoristas estancadas por debajo del 5% mientras los hogares aparcan efectivo adicional. El Banco Popular de China (PboC) ha optado por la estabilidad, manteniendo tanto la Tasa Preferencial de Préstamos (LPR) a un año como a cinco años en 3.00% y 3.50%, respectivamente, en lugar de un nuevo estímulo.
Las trayectorias de política divergentes amplían la brecha de rendimiento
Mientras tanto, tanto la Fed como el RBA están en modo de "esperar y ver", sus perspectivas se están alejando. La inflación persistente en EE.UU. y los riesgos de aranceles inminentes mantienen a los operadores cautelosos de que la Fed puede necesitar mantener su narrativa cautelosa por más tiempo; cualquier aumento en las presiones de precios en EE.UU., o un cambio renovado por parte del RBA, podría ampliar rápidamente la brecha de rendimiento y pesar sobre el Aussie.
Los especuladores se vuelven aún más cautelosos
Los especuladores han aumentado sus apuestas cortas netas sobre el AUD a aproximadamente 81.2K contratos, su postura más bajista desde abril de 2024, mientras que el interés abierto total ha subido a un máximo de varias semanas de aproximadamente 161.4K contratos.
Chartwatch: niveles clave en foco
En el lado positivo, la resistencia inmediata se sitúa en el pico de 2025 en 0.6625 (24 de julio), seguida por el máximo de noviembre de 2024 de 0.6687 (7 de noviembre) y el techo psicológico de 0.7000.
En el lado negativo, las miradas están puestas en la base de julio en 0.6454 (17 de julio), antes de la SMA de 200 días en 0.6394.
Los indicadores de impulso están divididos: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha caído por debajo de 47 hacia territorio bajista, pero el Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 14 sugiere que la tendencia carece de fuerza.
¿Qué sigue?
En ausencia de un shock de Pekín o un desarrollo inesperado en el frente comercial, el Aussie parece estar limitado en un rango. Con el RBA sin prisa y el rebote de China desigual, los operadores estarán buscando el próximo catalizador macroeconómico, ya sea un cambio de rumbo en la Fed, un giro geopolítico o un cambio de opinión del RBA, para romper el estancamiento.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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