- El informe de empleos del Reino Unido para septiembre mostrará una fortaleza continua.
- Las preocupaciones del BoE establecieron un listón bajo para una sorpresa al alza.
- El GBP/USD tiene espacio para subir, también gracias al optimismo sobre las elecciones.
Hay señales de un giro en el mercado laboral. Esa advertencia de dos miembros del Banco de Inglaterra ahora se pondrá a prueba. Y esas palabras de Michael Saunders y Jonathan Haskell, que discreparon a favor de recortar las tasas, pueden determinar la reacción de la libra esterlina ante el próximo informe de empleos.
Expectativas del mercado y condicionamiento del BoE
La tasa de desempleo se situó en el 3.9% en agosto, por encima del mínimo del 3.8% visto a principios de este año, pero una excelente cifra que es de envidia por otros países. Los economistas esperan que el mismo resultado se repita en septiembre.
El siguiente gráfico muestra cómo el desempleo ha alcanzado mínimos históricos, por debajo de los niveles anteriores a la crisis:
Los ingresos promedio, que han estado ganando terreno al impactar a la libra en los últimos años, alcanzaron un crecimiento anual del 3.8% en agosto. También aquí se espera una repetición de los mismos valores para septiembre. Con una inflación del 1.7% ese mes, eso representaría un aumento salarial real del 2.2% anual, también optimista.
El mercado laboral del Reino Unido está en auge y eleva los salarios.
¿Esto está a punto de cambiar? La economía del Reino Unido se expandió un 0.3% en el tercer trimestre y un 1% anual, ambas cifras por debajo de las expectativas y reflejando un crecimiento exiguo. La incertidumbre del Brexit puede haber resultado no solo en un crecimiento más lento, sino también en datos de empleo decepcionantes.
Por lo tanto, un aumento en la tasa de desempleo al 4% o la desaceleración del crecimiento de los salarios por debajo del 3.8% pueden empujar a la libra esterlina a la baja. Sin embargo, después de la advertencia del banco central, las expectativas reales son probablemente más pesimistas.
Posicionamiento del GBP/USD y escenarios para el informe de empleos
El informe de empleos del Reino Unido se publica en el contexto de un desarrollo político positivo para la libra. Nigel Farage, líder del Partido del Brexit, ha anunciado que su nuevo equipo se abstendrá de presentar candidatos en escaños ganados por los Conservadores.
Eso puede facilitar que el primer ministro Boris Johnson obtenga una mayoría absoluta. Los inversores prefieren la certeza del acuerdo del Brexit de Johnson a las políticas de extrema izquierda de Jeremy Corbyn, líder Laborista.
1) Resultado según las expectativas: La dramática decisión de Farage se une a las menores expectativas del BoE, lo que prepara el escenario para futuras subidas en el GBP/USD. Probablemente un resultado "como se esperaba” o "sin cambios" enviaría a la libra esterlina al alza. Ese es el escenario base.
2) Pequeña decepción: Como se mencionó anteriormente, una decepción menor probablemente está descontada en el precio de la libra. Una decepción del 0.1% o incluso del 0.2% en uno o ambos datos clave puede desencadenar movimientos agitados, pero no sería un movimiento sustancial para el GBP/USD.
3) Decepción considerable: Para garantizar una caída en la libra esterlina probablemente se necesite una pérdida del 0.3%, con la tasa de desempleo subiendo al 4.2% y/o el crecimiento de los salarios desacelerándose al 3.5%. Y eso es muy poco probable.
4) Ligeramente por encima de las expectativas: El par tiene espacio para recuperarse. Un retorno de la tasa de desempleo al 3.8% o unas ganancias salariales que avanzan al 3.9%. Eso desafiaría las preocupaciones del BoE y también empujaría a la libra esterlina al alza dentro de la tendencia.
Conclusión
El par GBP/USD está llegando al informe de empleos del Reino Unido con desarrollos políticos optimistas y expectativas negativas. Tiene espacio para caer solo en un escenario de cuatro posibles.
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