Previsión del Banco de Inglaterra: ¿Recuperación rápida o trío de problemas? El tono del banco establecerá la dirección de la libra

• Se espera que el BoE deje las tasas sin cambios, pero su tono está preparado para sacudir a la libra esterlina.
• La recuperación del coronavirus ha sido rápida y puede impedir que el banco insinúe nuevos estímulos.
• Una mayor incertidumbre sobre el Brexit, el coronavirus y el plan de permisos pueden generar un mensaje de preocupación.

¿Vaso medio lleno o medio vacío? Ese es el dilema del Banco de Inglaterra cuando se reúna para su decisión de septiembre. Los funcionarios han insinuado que es poco probable que se produzca un cambio en la política monetaria después de recortar las tasas al 0.1% y aumentar el programa de flexibilización cuantitativa a un total de 745 mil millones de libras a principios de este año.

Sin embargo, el BoE está preparado para sacudir a la libra esterlina a través de sus opiniones actualizadas sobre la economía. Las actas adjuntas de la reunión probablemente revelarán un contraste entre la recuperación relativamente optimista y la creciente incertidumbre, con el nuestro temor absoluto sobre los próximos meses.

Recuperación prometedora

La economía del Reino Unido sufrió mucho por el coronavirus y los consiguientes bloqueos. Sin embargo, se ha recuperado mejor de lo que muchos esperaban. Andy Haldane, economista jefe del BoE, dijo "hasta ahora, en V" en algún momento, refiriéndose al gráfico en forma de V del desempeño económico.

Si bien la mayoría de los economistas probablemente no comparten la opinión de un regreso tan fuerte, el rebote ha sido impresionante. Al examinar los cuatro datos de primer nivel publicados a mediados de agosto, todos superaron las expectativas económicas. El desempleo sigue siendo bajo, el producto interior bruto PIB se desplomó en el segundo trimestre pero ha repuntado, e incluso la inflación está fuera de los mínimos.

Estas cifras económicas son suficientes para que el BoE se mantenga sin cambios en este momento. Sin embargo, puede sugerir una nueva acción en el futuro si las condiciones se deterioran, y hay tres razones para que éstas caigan.

Fuente: Calendario económico de FXStreet

Trío de problemas

1) Incertidumbre del Brexit

En lugar de avanzar hacia un acuerdo comercial posterior al período de transición, el primer ministro Boris Johnson se está moviendo para violar el Acuerdo de Retirada firmado el año pasado. El Parlamento está debatiendo un controvertido proyecto de ley que el gobierno admite que infringe el derecho internacional sobre acuerdos aduaneros. Bruselas respondió con un ultimátum de imponer sanciones si Gran Bretaña no rescinde la legislación antes de fin de mes.

Si bien es poco probable que el Banco de Inglaterra comente sobre política, puede enfatizar que la incertidumbre del Brexit ha aumentado y representa un riesgo a la baja para la economía, lo que podría hacer que la libra esterlina baje.

2) Aumento de los casos de coronavirus

El Reino Unido impuso nuevas restricciones tras un aumento de las infecciones por COVID-19, en particular la prohibición de reuniones de más de seis personas. La preocupante tendencia plantea un riesgo para la economía antes del invierno, cuando la situación podría empeorar aún más.

El banco central puede concluir que la mayor parte de la "fruta madura" de la recuperación ya se ha recogido y que ahora la enfermedad corre el riesgo de volver a la normalidad. Por otro lado, los funcionarios también están siguiendo los avances positivos con respecto a la aprobación de una vacuna. Su enfoque puede traer más matices sobre el tema.

3) El destino del programa de permisos

La tasa de desempleo impresionantemente baja del Reino Unido del 3.9% es el resultado del exitoso plan de permisos del gobierno, que paga a las personas que no pueden trabajar la mayor parte de sus salarios. El programa expira en octubre y el ministro Rishi Sunak dijo que es insostenible, agregando que muchas personas perderán sus trabajos.

Una caída al borde del precipicio de dicho programa asestaría un golpe devastador a la economía y el BoE podría insinuar que está preparado para comprar más bonos para ayudar a financiar una reducción gradual del programa. Eso sería positivo para la libra.

Conclusión

Está previsto que el Banco de Inglaterra mantenga su política monetaria sin cambios en septiembre, pero es probable que sus puntos de vista sobre los acontecimientos recientes y las perspectivas para el futuro muevan a la libra. La alentadora recuperación hasta ahora se ve contrarrestada por la incertidumbre relacionada con el Brexit, el virus y el programa de permisos.