Previa empleo de ADP: Tres razones para una sorpresa alcista, que podría elevar aún más al USD y fundir el Oro

La correlación no es algo que deba preocuparnos. Los inversores no son científicos que busquen pruebas rigurosas de que un indicador económico es un indicador adelantado. El informe de ADP sobre el empleo en el sector privado informa de manera vacilante sobre la publicación oficial de las nóminas no agrícolas (NFP). Sin embargo, tiene un impacto - proporcionando a los operadores una oportunidad.

A continuación puede encontrar un anticipo de la variación del empleo ADP de septiembre, que se publicará el miércoles a las 12:15 GMT.

Hay tres razones para esperar una sorpresa alcista, que extienda la tendencia de fortaleza del Dólar estadounidense mientras presiona al Oro y a los mercados bursátiles.

1) Más por encima que por debajo de lo esperado

Tras varios meses de fuertes aumentos del empleo, el mayor proveedor de nóminas de Estados Unidos informó de un incremento de sólo 177.000 puestos en agosto. No obstante, este tipo de baches en el camino son habituales, seguidos de una vuelta a los buenos resultados.

He aquí las cifras de los últimos meses:

Variación del empleo ADP (en miles). Fuente: FXStreet

El informe de empleo de ADP ha superado las estimaciones en dos tercios de las publicaciones de los últimos 12 meses, con importantes sorpresas en abril, mayo, junio y julio. El pequeño error de agosto de 18.000 empleos parece la excepción.

2) Las peticiones de subsidio de desempleo en EE.UU. apuntan a la baja

Los datos laborales mejores de lo esperado también proceden de las peticiones semanales de subsidio de desempleo. Estas han salido por debajo de las estimaciones y cerca de los mínimos históricos por debajo de 200.000 en las últimas semanas. Los datos superaron las estimaciones en las últimas siete semanas.

El informe de ADP, al igual que las nóminas no agrícolas, se elabora en la semana que incluye el día 12 del mes. En este caso, se trata de los datos publicados en la semana que finalizó el 15 de septiembre, que fue la más baja del ciclo actual hasta la fecha, con sólo 202.000 solicitudes de subsidio de desempleo:

Solicitudes de subsidio de desempleo en EE.UU. Fuente: FXStreet

3) Los datos blandos también apuntan al alza

El lunes se publicó el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero ISM, que superó las estimaciones con un resultado de 49 puntos, mejor que el 47.7 esperado para septiembre. Y lo que es más importante, en el contexto del informe de empleo ADP, el componente de empleo saltó de 48.5 a 51.2, superando el nivel de 50 puntos que separa la contracción de la expansión.

Aunque el sector de la manufactura es pequeño en comparación con el de servicios, la estabilización de la contratación en la industria es una señal positiva, que se suma a la narrativa de que la parte más débil de la economía está sobre una base más sólida.

Para el informe ADP, los economistas esperan un aumento de sólo 160.000 empleos en el sector privado en septiembre, por debajo de los 177.000 de agosto. Estas estimaciones parecen modestas si se tienen en cuenta los datos anteriores.

Una sorpresa alcista daría más alas al Dólar estadounidense, que se ve respaldado por otras cifras positivas, el aumento de los rendimientos -en parte como consecuencia del incremento de la emisión de bonos- y los comentarios de línea dura de los responsables de la Reserva Federal (Fed).

El precio del Oro se resiente del aumento de los rendimientos, mientras que los índices bursátiles recelan más de un aumento de los rendimientos que de la fortaleza de la economía.

Reflexiones finales

El informe de empleo de ADP conlleva pocas expectativas, y una serie de datos optimistas implican una buena posibilidad de una sorpresa al alza, lo que daría soporte al Dólar estadounidense. ¿Cuánto duraría esta recuperación del Dólar? El siguiente dato es el PMI de servicios del ISM, menos de dos horas después del informe de ADP. Los mercados podrían revertir parcialmente cualquier movimiento a corto plazo, preparándose para la próxima publicación.