Previa del BoE: El GBP/USD se prepara para tormenta de volatilidad, apunta a una subida de 75 pb

• El BoE tiene previsto subir la tasa clave otros 50 puntos básicos, hasta el 2.25%, el jueves.
• El gobernador Bailey podría sorprender con una subida de 75 puntos básicos, confiando en el plan de alivio energético de Truss.
• El GBP/USD podría experimentar una gran volatilidad, mientras el par se encuentra en una coyuntura crítica.

El Banco de Inglaterra (BoE) anunciará su decisión sobre los tipos de interés el jueves a las 11:00 GMT, y los mercados se preparan para una sorprendente subida de tasas de 75 puntos básicos (pb). La presión sobre el BoE aumenta, ya que los bancos centrales de todo el mundo se muestran agresivos en su camino de endurecimiento para luchar contra una inflación obstinadamente alta. ¿Qué significará esto para el GBP/USD?

¿Será una sorpresa una subida de tipos de interés de 75 puntos básicos?

Para dar comienzo a la semana de bonanza de los bancos centrales, el Riksbank, el banco central sueco, subió las tasas inesperadamente en 100 puntos básicos. Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) y el Banco Nacional Suizo (SNB) realicen una subida de tasas de 75 puntos básicos. Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) subió las tasas en una cifra sin precedentes de 75 puntos básicos a principios de este mes.

Por lo tanto, una decisión de subida de tipos de interés de gran magnitud por parte del banco central británico podría ser una pequeña sorpresa, ya que está aumentando la presión sobre el gobernador Andrew Bailey y sus colegas para que intensifiquen sus esfuerzos por frenar la inflación.

Los mercados financieros están valorando un 75% de posibilidades de un aumento de tres cuartos de punto de las tasas hasta el 2.5%, frente a un 25% de probabilidades de una subida de 50 puntos básicos. Mientras tanto, se espera que las tasas del BoE suban medio punto en la reunión del 3 de noviembre y otros 75 puntos básicos el 15 de diciembre, llevando las tasas al 3.75% a finales de año. La última vez que el banco central llevó a cabo una subida de tipos de esta magnitud fue en 1989.

La inflación general del Reino Unido cayó inesperadamente al 9.9% interanual en agosto, frente al 10.1% de julio. Aunque los últimos datos de inflación anualizada han mostrado una relajación de los precios al consumo en agosto, las cifras mensuales apuntan a una continuación de la subida de los precios, un 0.5% en agosto. A menos que el banco central refuerce su decisión de luchar contra la inflación con una gran subida de tipos, es probable que la crisis del coste de la vida se agudice y acentúe las nefastas perspectivas económicas.

En su reunión de política monetaria de agosto, el banco central ya predijo una recesión en el cuarto trimestre de este año. Por lo tanto, adelantar las subidas de tasas no puede hacer más daño a la economía. El BoE podría armarse de valor para frenar la inflación, que se considera el mayor de los dos males, por el momento.

Otra razón probable que justifica una subida de tasas desmesurada es el plan de alivio energético de la primera ministra británica, Liz Truss, que podría ayudar a suavizar la recesión. A principios de este mes, Bailey subrayó en su testimonio ante el Comité del Tesoro del Parlamento que es "importante que tengamos una política fiscal clara".

Sin embargo, el paquete de apoyo energético de emergencia de Truss sólo podría tener un impacto temporal en la contención de la inflación, ya que la halcón del BoE Catherine Mann y los grandes bancos mundiales creen que estas medidas fiscales podrían mantener los precios más elevados en el próximo año de lo que espera el banco central.

La debilidad de la libra esterlina también se está traduciendo en un aumento de los niveles de inflación, y si el BoE no cumple con las expectativas de una subida de 75 puntos básicos este mes, se ampliará el diferencial de tipos de interés entre la Fed y el BoE y se agravará aún más el dolor para la libra esterlina. Cabe señalar que el par GBP/USD ha bajado casi un 15% este año.

Además del anuncio de la subida de tasas, se espera que el BoE confirme el inicio de las ventas directas de sus reservas de Gilts por valor de 838.000 millones de libras, a un ritmo de unos 10.000 millones de libras por trimestre. Aunque está por ver si Bailey puede seguir adelante con los planes de endurecimiento cuantitativo (QT), dado que el gobierno de Truss planea pedir prestados 100.000 millones de libras para financiar el paquete de ayuda a la energía.

Operar el GBP/USD con el BoE

No es un "Súper Jueves", pero la volatilidad seguirá siendo máxima, especialmente tras la decisión crítica de la subida de tasas de la Fed. Los operadores de la libra esterlina podrían reposicionarse, mientras se asienta el polvo sobre el veredicto de la Fed, a la espera del anuncio del BoE. La decisión del banco central del Reino Unido va a estar muy reñida y es probable que desencadene una buena acción del precio en ambos sentidos en el GBP/USD. En el momento de escribir este artículo, el par se está negociando cerca del mínimo de 37 años de 1.1304 alcanzado el miércoles.

En un escenario en el que el banco central del Reino Unido suba la tasa en 75 puntos básicos, podría considerarse que el BoE ha reforzado su compromiso de luchar contra la inflación a pesar de los riesgos de recesión que se avecinan. El GBP/USD podría experimentar una recuperación temporal, ya que las ganancias podrían desvanecerse más tarde en medio de las preocupaciones sobre el crecimiento.

Si el BoE ofrece otra subida de 50 puntos básicos, podría desencadenar una nueva caída del par, ya que Bailey se mantendría cauto y decepcionaría a los alcistas de la libra con una subida moderada.

No hay proyecciones económicas y conferencia de prensa de Bailey tras el anuncio de política monetaria de septiembre, por lo tanto, el lenguaje en la declaración y la composición de la votación sobre la subida de tasas serán examinados de cerca por los inversores.