¿Podrán las acciones seguir desafiando los riesgos arancelarios y los datos débiles?

Las acciones apuntan a una apertura más alta en Europa, aunque se espera que el FTSE 100 abra ligeramente a la baja. Los futuros de las acciones estadounidenses también apuntan al alza, lo que podría revertir parte de la venta masiva de tarde del martes. En general, las acciones están respaldadas por ganancias decentes en ambos lados del Atlántico, lo que está neutralizando algunas de las preocupaciones en torno a una desaceleración en EE.UU. y los efectos en la economía global de la continua obsesión del presidente Trump con los aranceles.

Las perspectivas económicas de EE.UU. siguen siendo desafiantes

A medida que avanzamos en la semana, se está volviendo claro que algo está cambiando en la economía de EE.UU. En primer lugar, los datos de empleo del mes pasado, ahora el informe del sector servicios del ISM. Este informe fue más débil de lo esperado, y la cifra principal se mantiene justo por encima de la crucial marca de 50. Estos datos fueron problemáticos porque mostraron no solo una caída más profunda en el subíndice de empleo, sino también un aumento en el índice de precios pagados, al nivel más alto desde 2022.

Las preocupaciones sobre los precios llevan a un leve retroceso de las expectativas de recortes de tasas

El espectro de la estanflación pesó sobre los precios de las acciones estadounidenses el martes, que cayeron, revirtiendo en parte las fuertes ganancias del lunes. El aumento en el índice de precios pagados para julio también provocó un leve retroceso de las expectativas de recortes de tasas de interés para EE.UU. El mercado de futuros de tasas de interés ahora espera que la Reserva Federal recorte tasas 2.3 veces para fin de año, esto era 2.5 a principios de esta semana.

Curiosamente, la ligera disminución en las expectativas de recortes de tasas no fortaleció al dólar, que fue una de las monedas más débiles en el espacio de divisas del G10 el martes, y el dólar está ampliamente más bajo nuevamente el miércoles. Sin embargo, la acción del precio en las acciones, el S&P 500 cayó casi un 0.5% y el Nasdaq bajó un 0.6%, es una señal de que el comercio podría ser volátil a medida que avancemos hacia las etapas finales del verano.

Cuando las acciones de crecimiento y momentum no están impulsando el principal índice de blue chips de EE.UU., es difícil que las acciones estadounidenses se recuperen de manera amplia. Hubo una clara preferencia por sectores defensivos el martes, y los sectores de materiales y consumo discrecional fueron los de mejor desempeño, mientras que la tecnología fue uno de los sectores más débiles y cayó un 0.9%.

Las acciones de semiconductores impactadas por la amenaza de aranceles

Las acciones de semiconductores también estuvieron bajo presión el martes, en una señal de que los riesgos de aranceles no han desaparecido y aún pueden resurgir y sacudir los mercados. El presidente Trump dijo que impondría nuevos aranceles al sector farmacéutico y de semiconductores en la próxima semana, lo que afectó a algunos de los grandes actores de semiconductores el martes. Nvidia bajó un 1%, mientras que AMD cayó un 1.4%. Qualcomm también estuvo a la baja, junto con Broadcom.

Hasta ahora, las acciones de semiconductores de EE.UU. han logrado mantenerse bajo el radar en lo que respecta a los aranceles, y a Nvidia se le permitió recientemente exportar uno de sus chips más avanzados a China, lo que podría aumentar los ingresos de la empresa más adelante este año. Así, el mercado puede esperar más detalles sobre los aranceles de semiconductores, cómo se verán y a quién afectarán más, antes de vender más a los grandes actores de la tecnología desde aquí.

Las preocupaciones farmacéuticas crecen mientras Trump plantea un régimen de aranceles punitivos

Las acciones farmacéuticas europeas también estarán bajo el foco el miércoles después de que el presidente dijera que anunciaría un pequeño arancel sobre las importaciones farmacéuticas posiblemente tan pronto como esta semana, sin embargo, habría una escala creciente de aranceles en los próximos años, que podría llegar al 250% en los próximos años, si las empresas farmacéuticas no reubican la producción en EE.UU. El presidente está hablando con dureza sobre los aranceles una vez más, y dijo que la UE podría enfrentar aranceles más altos en el futuro si no cumple con su obligación de comprar productos energéticos de EE.UU. e invertir fuertemente en EE.UU. en los próximos años. También ha amenazado con tasas arancelarias punitivas a los países que continúan comprando petróleo a Rusia.

Así, para algunos sectores como el de la salud, el sentimiento de riesgo podría verse afectado a medida que avancemos hacia la mitad de la semana. Mirando hacia adelante, el enfoque estará en las ventas minoristas de la Eurozona esta mañana, antes de que el Reino Unido ocupe el centro del escenario el jueves. Se espera que el BOE recorte las tasas de interés el jueves y señale que más recortes podrían estar en camino. Es probable que el BOE enfatice que está más preocupado por un mercado laboral debilitado que por la inflación, que está por encima del objetivo en 3.6%.

El Banco de Inglaterra está en el foco mientras se prepara para justificar el recorte de tasas mientras la inflación se mantiene elevada

El BOE espera que la inflación elevada sea un efecto temporal de las empresas que trasladan el aumento del seguro nacional y otros impuestos a los empleadores al consumidor. Esto probablemente saldrá del índice para el segundo trimestre del próximo año, lo que le da al BOE margen para recortar tasas. A medida que nos acercamos a la reunión del BOE, el FTSE 100 ha sido un relativo superador en la última semana, en comparación con los índices de blue chips de EE.UU. y Europa. Mientras que la libra se ha estabilizado y es el mejor desempeño en el espacio de divisas del G10 desde principios de agosto. Esto podría ser una señal de que los operadores de divisas están descontando el impacto positivo de las tasas de interés más bajas en la economía del Reino Unido.

En otros lugares, BP fue uno de los mejores desempeños en el FTSE 100 el martes, después de que sus resultados del segundo trimestre, su dividendo y su actualización de estrategia fueron bien recibidos por los inversores. La acción subió más del 3.4%, aunque devolvió algunas ganancias durante el comercio posterior al mercado en EE.UU.