Las operaciones de trading favorables a una victoria de Trump están en pleno apogeo

Estamos a punto de conocer los resultados de las elecciones en EE.UU. Están comenzando a llegar, apuntando hacia un resultado más favorable para los republicanos y Donald Trump. Como resultado, el llamado 'Trump trade' está en pleno apogeo esta mañana.

Los rendimientos de EE.UU. están subiendo ante la expectativa de un mayor aumento de la deuda bajo una presidencia de Donald Trump. El Bitcoin alcanzó un nuevo récord. En los mercados de divisas tradicionales, el Dólar estadounidense se está recuperando frente a la mayoría de los pares principales esta mañana. El euro, que es una de las divisas principales más vulnerables a la presidencia de Trump debido a la amenaza de aranceles, cayó a 1.0718 frente al Dólar. El Peso mexicano, que es otra divisa altamente vulnerable a una victoria de Trump, ha bajado un 3%. El Yuan chino está más débil. La Libra esterlina cayó por debajo de 1.29, el USDJPY extendió sus ganancias a los niveles más altos desde el verano e incluso los activos de refugio seguro como el Franco suizo y el oro están más débiles esta mañana frente a un Dólar estadounidense ampliamente más fuerte.

En la renta variable, la divergencia es clara. Los futuros de los principales índices de EE.UU. están en territorio positivo, con los futuros del Dow Jones liderando las ganancias. Los futuros del FTSE están planos, mientras que los futuros del DAX y Eurostoxx claramente no están sonriendo. Bloomberg Economics intentó poner cifras al daño que los aranceles de Trump causarían al mundo y las cifras son aterradoras. Las exportaciones de China a EE.UU. podrían reducirse en más del 80%, según ellos, asumiendo un 60% de aranceles en relación con la línea base de no nuevos aranceles. Las exportaciones australianas a EE.UU. podrían reducirse en más del 50%, las exportaciones británicas y de la UE podrían caer en más del 40%. Y estas cifras serían peores si los socios comerciales deciden tomar represalias.

Europa

Los datos de ayer mostraron que la producción industrial francesa cayó más de lo esperado en septiembre, mientras que la actividad en Gran Bretaña se expandió más de lo esperado, pero la subasta de gilts a 10 años no fue bien. El rendimiento del gilt a 10 años extendió su avance a los niveles más altos en un año, como una advertencia creciente de que los planes del gobierno británico para impulsar el crecimiento aumentando el gasto no serán baratos. El deterioro de las perspectivas de crecimiento de Gran Bretaña es negativo para la libra esterlina. Pero el hecho de que el Banco de Inglaterra (BoE) se mantendrá cauteloso al flexibilizar la política podría limitar el potencial a la baja de la libra esterlina, si las perspectivas de crecimiento no empeoran significativamente.

Chips bajo un gobierno de Trump

Palantir se recuperó más del 23% a un ATH ayer, después de que la compañía anunciara un récord de beneficios por la demanda de IA y aumentara su previsión de ganancias. Nvidia subió un 3% por noticias positivas sobre IA, y el ETF de semiconductores de Invesco ganó un 2,80%.

Una pregunta relevante es: ¿qué pasará con los semiconductores bajo Trump?

La Ley de Chips que se ha puesto sobre la mesa durante la administración de Biden es una ley bipartidista. Por lo tanto, los incentivos actuales deberían permanecer sin cambios bajo Trump. Los recortes de impuestos y el aumento del gasto en defensa podrían ser factores adicionales positivos para los fabricantes de chips de EE.UU. Pero, por otro lado, el empeoramiento de las relaciones comerciales y la escalada de la guerra de chips con China podrían afectar negativamente las ventas y los beneficios de los fabricantes de chips.

Ganancias y petróleo

Aramco de Arabia Saudí es el último gigante petrolero en reportar ganancias débiles el último trimestre. El beneficio de Aramco se redujo un 15% en el tercer trimestre en comparación con el año anterior, debido a los bajos precios del petróleo, pero la compañía mantuvo su monstruoso dividendo de 31.000 millones de dólares sin cambios, porque el gobierno saudí posee casi toda Aramco y necesita este dinero para financiar sus proyectos. Como tal, Aramco tiene que pedir dinero prestado para pagar dividendos al gobierno saudí en este momento.

¿Ves a dónde voy, verdad?

Los precios del petróleo han estado en una tendencia bajista desde hace un tiempo. La débil economía global y la lenta demanda china, combinadas con la transición verde, han afectado las perspectivas de demanda global de petróleo, mientras que los recortes de producción de la OPEP han sido contrarrestados por el aumento de la producción en otros lugares. EE.UU., por ejemplo, está bombeando como si no hubiera un mañana (y Trump promete mantenerlo así). En estas circunstancias, Arabia Saudí, que es la columna vertebral de la política de la OPEP, se verá cada vez más tentada a abandonar la estrategia de recortes de producción y adoptar un enfoque de participación de mercado para aumentar sus ingresos vendiendo más petróleo a precios bajos. Eso, para mí, podría debilitar las manos de los alcistas del petróleo alentados por la OPEP a mediano plazo. El barril de crudo estadounidense está de vuelta por debajo de la media móvil de 50 días y preparándose para probar el soporte de 70 $ por barril a la baja, una vez más.