Las nóminas de EE.UU., prueba clave en una semana fuerte para los mercados bursátiles

Los mercados europeos vieron su mejor sesión diaria en tres semanas, con el DAX cerrando en un máximo de dos semanas, ayudado por una combinación de algunos informes de ganancias sólidas, y la caída de los rendimientos en el creciente optimismo de que los bancos centrales han alcanzado las tasas máximas, después de que el Banco de Inglaterra siguió a la Fed en el mantenimiento de las tasas en los niveles actuales.

Los mercados de EE.UU. tuvieron una sesión igualmente fuerte, subiendo por cuarto día consecutivo, con el S&P500 subiendo a un máximo de 2 semanas, mientras que los rendimientos de EE.UU. a 10 y 30 años cayeron más de 25 puntos básicos en los últimos 2 días, reforzando la idea de que la narrativa de subida de tipos de los últimos 18 meses está ahora en el espejo retrovisor.

Por supuesto, este discurso seguirá necesitando el soporte de los datos económicos subyacentes y, en el caso de EE.UU., es probable que esté sujeto a riesgos bidireccionales, dada la continua resistencia del mercado laboral estadounidense.

El informe de nóminas no agrícolas de octubre de hoy será la primera prueba clave de esa narrativa tras la decisión del miércoles de la Reserva Federal de hacer una pausa por segunda reunión consecutiva, y el escenario ideal para los mercados probablemente sea un informe suave o neutral.

Después de un cierre tan fuerte en EE.UU., los mercados europeos han abierto al alza a la espera del informe de empleo de EE.UU. de esta tarde.

Antes, conoceremos el último PMI del sector servicios de la economía británica antes de las cifras del PIB del tercer trimestre, que se publicarán la semana que viene. Los últimos datos han mostrado que la economía británica se está ralentizando significativamente en comparación con el primer semestre y, con el sector de la manufactura ya en contracción, el sector servicios también está empezando a ralentizarse ahora, deslizándose ligeramente hacia la contracción en los últimos 3 meses, por lo que podemos esperar un mayor estancamiento en torno a 49.2.

Tras la publicación de estas cifras, la atención se centrará en el informe de empleo estadounidense.

Las peticiones semanales de subsidio de desempleo regresaron por debajo de los 200.000 a principios de este mes por primera vez desde enero, en una señal de que la economía de EE.UU. sigue siendo razonablemente resistente, y aunque han subido a 217.000 desde entonces ha habido pocos signos de desaceleración.

En septiembre, volvimos a ver un informe de nóminas excelente, con 336.000 empleos más, mientras que agosto se revisó al alza hasta 227.000, lo que impulsó los rendimientos a largo plazo de EE.UU. hasta nuevos máximos de 16 años, aunque desde entonces hemos retrocedido bruscamente, debido a la creencia de que la Reserva Federal probablemente haya terminado con la subida de tasas.

El crecimiento salarial fue ligeramente inferior al previsto, del 4.2%. Otro dato destacable fue el gran aumento de los puestos a tiempo parcial, que se incrementaron en 151.000, lo que también podría explicar por qué el crecimiento salarial mostró pocos signos de aceleración. La tasa de desempleo se mantuvo en el 3.8%.

El informe ADP de nóminas del sector privado de octubre de esta semana fue otro informe débil, con 113.000 puestos, lo que supone una modesta mejora con respecto a los 89.000 de septiembre. Sin embargo, desde hace meses ha habido poca correlación entre ambos informes, mientras que las vacantes en la economía estadounidense se han mantenido altas, lo que sugiere que hay pocos indicios de que la economía estadounidense esté empezando a ralentizarse de forma significativa.

Una cosa que ha sido notable este año es cómo cada informe de nóminas no agrícolas ha superado las expectativas, y con bastante diferencia. ¿Hay margen para ello, dado que la tasa de participación ha ido en aumento: estaba en el 62.4% a principios de año y ahora está en el 62.8%, todavía un 0.5% por debajo del nivel anterior a la pandemia?

Se espera que las nóminas de octubre de hoy se sitúen en 185 000, que ha sido la estimación preferida en los últimos 3 meses.

La mayoría de los nuevos puestos de trabajo creados en los últimos meses han sido en el sector servicios, y los datos del ISM de servicios de hoy podrían ofrecer más información al respecto una vez publicadas las cifras de las nóminas.

El empleo en el sector servicios se situó en 53.4 en septiembre y se espera que aumente hasta 53.5, mientras que los precios pagados se ralentizarían hasta 56.6 desde 58.9. Aquí es donde el mercado laboral estadounidense se muestra más resistente, y tendrá que seguir siéndolo en vísperas de Navidad.

Amazon ya ha indicado que contratará hasta 250 trabajadores estacionales en vísperas de las fiestas. ¿Será la única que contrate personal adicional, cuando minoristas como Target están advirtiendo de que los compradores estadounidenses están ralentizando sus planes de gasto?

EUR/USD - Subió hasta el extremo superior de su rango reciente, y los máximos de 1.0675 de esta semana. Seguimos en rango limitado entre la zona de 1.0700 y la SMA de 50 días. Por debajo de 1.0520, el objetivo es el nivel de 1.0450.

GBP/USD - Ayer superó la zona de 1.2200, pero hasta ahora no ha podido consolidar ese movimiento. El soporte principal sigue estando en los mínimos de octubre, justo por encima de 1.2030. Por debajo de 1.2000, el objetivo es la zona de 1.1800. La resistencia está en 1.2300.

EUR/GBP - El soporte está en la zona de 0.8680 por ahora, con una ruptura hacia la zona de 0.8620. La resistencia en los máximos recientes en 0.8740.

USD/JPY - Ayer retrocedió a la zona de 149.80, seguimos teniendo resistencia justo por debajo de los máximos del año pasado en 151.95. Una uptura por encima de 152.20 apuntaría a 155.00.