La venta masiva llega a Europa, mientras los consumidores británicos se desploman bajo el peso previsto del presupuesto

La premisa para las acciones el jueves era fuerte: los resultados de Nvidia fueron impresionantes, y la tasa de desempleo de EE.UU. aumentó, lo que generó esperanzas de que el FOMC pudiera considerar un recorte de tasas el próximo mes. Sin embargo, hubo una reversión categórica en el sentimiento, las acciones se desplomaron, la volatilidad intradía se disparó a su nivel más alto desde abril, y el precio de las acciones de Nvidia cayó un 3%. Las acciones ahora están en camino de registrar su peor semana desde que el plan de aranceles del presidente Trump sacudió los mercados en abril.

Las señales técnicas parecen inestables

El índice Vix ha aumentado, y las señales técnicas también son dignas de observar para ver hacia dónde se dirigen las acciones a continuación. El S&P 500 cayó por debajo de su media móvil de 50 días a principios de esta semana, lo que sugiere que el impulso a corto plazo se ha desplazado hacia la baja. Después de la caída del 1.5% del S&P 500 el jueves, el índice ahora está probando la SMA de 100 días, una caída por debajo de aquí podría significar un movimiento más profundo, que podría, irónicamente, forzar la mano de la Fed para recortar tasas el próximo mes.

Walmart, el refugio en la tormenta

El estado de ánimo del mercado se reflejó en los mejores y peores desempeños del S&P 500, Walmart lideró las acciones estadounidenses, subiendo más del 6%, ya que presentó resultados sólidos y proporcionó un refugio seguro de la tormenta del mercado. En contraste, Robinhood y las empresas vinculadas a criptomonedas cayeron, ya que la caída de las criptomonedas continúa. El Bitcoin cayó por debajo de 85.000$ esta mañana y parece estar volviendo hacia su mínimo de abril en 77.000$.

No hay un solo interruptor que pueda cambiar el sentimiento del mercado

Entonces, ¿cuáles son los impulsores de la venta masiva? A diferencia de la venta masiva de abril, cuando las amenazas arancelarias del presidente Trump causaron caos en los mercados globales, no hay un solo impulsor de la venta masiva de noviembre. Hay preocupaciones de que la economía de EE.UU. se desacelere, la Fed no recortará tasas, y el mercado aún está teniendo una crisis existencial sobre las valoraciones elevadas de las acciones de IA. Un gran temor es que la locura del gasto en IA puede no generar los retornos necesarios para justificar las inversiones, razón por la cual las acciones tecnológicas han sido golpeadas este mes.

El mercado tiene remordimientos de comprador por la locura de la IA

Fue más fácil recuperarse de la caída arancelaria en las acciones, ya que un hombre, el presidente Trump, tenía que hacer una cosa, reducir los aranceles, para que las acciones se recuperaran. Esta vez es diferente. No hay una sola cosa que necesite cambiar, el mercado, en cambio, tiene remordimientos de comprador por haber elevado demasiado las valoraciones de las acciones tecnológicas, y esto tomará tiempo para salir del sistema.

Demasiado pronto para que las acciones realicen una recuperación significativa

Ninguna parte del mercado se ha salvado, el índice mundial MSCI también está en camino de registrar una pérdida del 3% esta semana, a la par con la caída del 3.4% del Nasdaq. Las acciones europeas están listas para seguir a los mercados estadounidenses a la baja, mientras que los mercados de futuros anticipan una estabilización en EE.UU. a medida que finalizamos la semana. Los futuros actualmente apuntan a una pequeña ganancia para el S&P 500 y una leve pérdida para el Nasdaq. Sin embargo, las acciones han tendido a caer al final de la semana hasta ahora en 2025, por lo que si la tendencia actual se mantiene, puede ser demasiado pronto para que los mercados realicen una recuperación significativa el viernes.

A medida que finalizamos la semana, hay otros problemas que abordar. Los funcionarios japoneses han dado su advertencia más contundente hasta ahora de que intervendrán para frenar la caída del yen. El USD/JPY se ha retrocedido ligeramente después de alcanzar un máximo por encima de 157.80 el jueves. El Reino Unido también está en el foco, ya que estamos a menos de una semana del muy anticipado presupuesto.

Las ventas minoristas del Reino Unido en retroceso mientras los consumidores se asustan por el presupuesto

Hay más señales de que el consumidor en el Reino Unido está teniendo una fuerte reacción negativa en anticipación a este presupuesto. GfK informó que la confianza del consumidor había caído más profundamente en territorio negativo, y las ventas minoristas generales de octubre cayeron un 1.1%. Esta fue la primera caída en las ventas que incluye supermercados, tiendas de ropa y minoristas en línea desde mayo. Parte de la caída puede ser en anticipación al Black Friday, sin embargo, la mayor preocupación es que el consumidor está en un retroceso a largo plazo mientras intenta protegerse de un gobierno que ve a las empresas y trabajadores como cajeros automáticos.

El endeudamiento del gobierno aumenta más de lo esperado, una vez más, y no se esperan signos de restricción del gasto en el presupuesto

A medida que el consumidor se desploma, el gobierno pidió prestado más de lo esperado. La cifra de endeudamiento neto del sector público de octubre fue de 17.4 mil millones de dólares, peor que los 15 mil millones esperados. Fue el tercer mayor endeudamiento para el mes de octubre registrado, lo que alimentará rumores de que el Tesoro tendrá que aumentar la emisión de bonos este año para cumplir con las demandas de gasto de este gobierno.

Los datos de hoy destacan el ciclo de desesperación para el Reino Unido: el gobierno continúa gastando con aplomo en áreas de la economía en gran medida improductivas, mientras el consumidor retrocede ante un presupuesto que ha matado tanto la confianza del consumidor como la empresarial.

La libra se mantiene resistente en medio del caos presupuestario

La libra se está debilitando después de estos datos desalentadores. El GBP/USD está de vuelta por debajo de 1.31 y está extendiendo pérdidas a medida que avanzamos por la mañana. Sin embargo, los rendimientos de los bonos son estables y la capacidad de la libra para mantenerse por encima de 1.30 es sorprendente. El GBP no parece ser un outlier global a medida que nos acercamos al presupuesto. El dólar es el mejor desempeño en el espacio de divisas del G10 hasta ahora esta semana, y hasta ahora, el GBP está en la mitad de la tabla.