La Libra teme al Banco de Inglaterra

• El Dólar corre el riesgo de debilitarse debido al mercado bursátil.
• La Corte Suprema califica los aranceles como impuestos.
• La Libra teme una reducción en la tasa de recompra.
• Los datos salariales no ayudan al Yen.

Fuertes estadísticas macroeconómicas, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y una caída en la probabilidad de recortes de tasas en diciembre al 62% no ayudaron al dólar. Animados por la posibilidad de que la Corte Suprema anule los aranceles, los competidores de la moneda estadounidense están encontrando su lugar. Al mismo tiempo, el retroceso en los índices bursátiles de EE.UU. permite trazar paralelismos con eventos de hace 25 años.

Tras el colapso del mercado bursátil estadounidense durante la burbuja de las puntocom, el USD se debilitó durante un período de ocho años, desde 2001 hasta 2008. Luego había perdido alrededor del 40% de su valor debido a la diversificación de los portafolios de inversión a favor de valores extranjeros. Las acciones de los gigantes tecnológicos modernos están significativamente sobrevaloradas. Las empresas están invirtiendo enormes cantidades de dinero en inteligencia artificial. Si las inversiones no dan frutos, la burbuja corre el riesgo de estallar. Las salidas de capital golpearán a la moneda estadounidense.

La Corte Suprema duda que el Congreso simplemente entregue a la Casa Blanca sus poderes constitucionales para aumentar los ingresos presupuestarios a través de impuestos. Y los aranceles son impuestos. En este escenario, América tendrá que devolver el dinero, y la brecha presupuestaria y el déficit de pagos crecerán. Esto ya está ejerciendo presión especulativa sobre el tipo de cambio.

Pero la libra también tiene problemas. Ha caído a un mínimo de 7 meses debido a los temores de una sorpresa ‘dovish’ del Banco de Inglaterra en su reunión del 6 de noviembre, lo que está causando la caída del GBP/USD. Algunos inversores argumentan que el BoE no tomará medidas activas hasta que el Partido Laborista presente su proyecto de presupuesto. Otros, por el contrario, creen que la inflación en enfriamiento es suficiente para relajar la política. Las probabilidades de un recorte de tasas en noviembre han aumentado a 1 de 3. Hace un mes, eran 1 de 10.

El USD/JPY está intentando consolidarse cerca de sus máximos de febrero. La retórica dovish de las actas de la última reunión del Banco de Japón impresionó más a los operadores que las intervenciones verbales del gobierno y la aceleración de los salarios nominales en septiembre al 1.9%. Las estadísticas macro apuntan a un aumento de tasas, pero el BoJ no tiene prisa. Su cautela está impidiendo que el yen suba.