La inflación en el Reino Unido se mantiene muy por encima de la de otros países, mientras la estanflación sigue acechando

La economía del Reino Unido sigue atrapada en una inflación persistente, se confirmó hoy. El informe de inflación de agosto mostró que el IPC general se mantuvo en 3.8% interanual el mes pasado, la tasa de inflación subyacente se moderó ligeramente a 3.6% desde 3.8% y la inflación de precios de servicios cayó ligeramente más de lo esperado a 4.7% desde 5%. Estas son cifras extremadamente altas y dejan al Reino Unido como un caso atípico a nivel global.

¿Por qué es tan alta la inflación en el Reino Unido?

Tenemos la tasa de inflación más alta en el G10, y en comparación con el G20, solo Turquía, Brasil, Rusia y Argentina tienen tasas de inflación más altas que el Reino Unido. El Reino Unido también tiene una tasa de inflación más alta que Sudáfrica en este momento. La tasa de inflación del Reino Unido ha sido más alta que la de Francia y Alemania en cada mes hasta ahora en 2025, así que es de esperar que el canciller salga a decir que hay más por hacer sobre el coste de la vida. Entonces, ¿por qué es el Reino Unido un caso atípico?

Aunque el coste de los billetes de avión fue un factor a la baja para la lectura del IPC de agosto, esto solo redujo un poco el gran aumento al alza en los precios de los billetes de avión en julio. Además, hubo un aumento en los precios de la gasolina en comparación con el año pasado y los precios de los hoteles cayeron menos de lo que lo hicieron el año anterior. La gira de Oasis fue sin duda en parte culpable, ya que la gente viajó para ver a la banda. Parte de la inflación del Reino Unido se debe a efectos de comparación, mientras que el problema más grande es que demasiados precios están subiendo y no suficientes están bajando. La inflación de precios de los alimentos es otro aumento de precios del que literalmente no podemos escapar. Hubo aumentos en el precio de las verduras, el pescado y el queso el mes pasado.

El crecimiento de precios y los aumentos salariales mantienen a los halcones del BoE a raya

En general, las materias primas están causando estragos en nuestra tasa de inflación en este momento. Si bien parte de esto se debe a factores internacionales, el hecho de que el IPC alto se combine con niveles elevados de inflación salarial deja al Banco de Inglaterra luchando por alcanzar su único mandato de estabilidad de precios. Prácticamente no hay posibilidad de un recorte de tasas mañana por parte del BoE, y el mercado espera que suenen preocupados por las perspectivas de precios en la reunión del jueves, ya que hay menos de 2 recortes de tasas incorporados entre ahora y julio del próximo año. Así, el Reino Unido no solo es un caso atípico en lo que respecta a las tasas de inflación, sino que también se espera que nuestras tasas de interés se mantengan elevadas en comparación con nuestros pares.

La reacción del mercado

La Libra se ha alejado de los máximos del martes hasta ahora esta mañana. El GBP/USD ha caído por debajo de 1.3650$, pero la caída ha sido leve hasta ahora. El dólar está subiendo frente a la mayoría del espacio FX del G10 en la mañana del miércoles, sin embargo, esperamos que las ganancias sean leves mientras esperamos la reunión de la Fed, que es de suma importancia.

La reunión de la Fed también tendrá un gran peso sobre el mercado de renta variable el miércoles. La venta del martes se sintió principalmente en los índices europeos, el Eurostoxx 50 cayó más de un 1%. Las acciones estadounidenses también retrocedieron, pero las pérdidas fueron leves. Esperamos que la volatilidad sea baja a medida que nos acercamos a la reunión del FOMC más tarde esta noche. El mercado de futuros apunta a una pequeña disminución en el S&P 500 más tarde hoy, y un leve aumento en el FTSE 100 a la hora en punto.