La Fed tiene margen para esperar

La economía de EE.UU. se está expandiendo no solo gracias a la inteligencia artificial y la recuperación que aumenta la riqueza en los índices bursátiles, sino también gracias al aumento de la esperanza de vida. Las personas mayores requieren cuidados, y el aumento en la contratación en el sector salud contribuyó significativamente al incremento de 130K en el empleo en enero. Las probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Fed en abril cayeron al 22%, y al 58% en junio. Y el EUR/USD se hundió junto con ello.

La reducción de la tasa de desempleo al 4.3%, el número de estadounidenses que trabajan a tiempo parcial y el número de personas desempleadas por más de seis meses completan el panorama de estabilización del mercado laboral. Esta es una buena noticia para la Reserva Federal, que ha recortado tasas tres veces en 2025 para evitar ejercer una presión indebida sobre la economía. La pausa en el ciclo de expansión monetaria probablemente se prolongará, jugando a favor del dólar.

Mientras tanto, Donald Trump está pidiendo recortes en los costos de endeudamiento para ahorrar trillones de dólares en el servicio de la deuda. La Casa Blanca continúa presionando su línea, pero si la independencia de la Fed no se ve amenazada, los bajistas del EUR/USD seguirán en control.

El fortalecimiento del dólar le da a los alcistas del USD/JPY una oportunidad para encontrar su estabilidad. Uno de los factores detrás del rally del par hacia los máximos de enero fue el carry trade. Sin embargo, BCA Research recuerda tres casos, en 2008, 2015 y 2020, cuando la liquidación de carry trades debido a un deterioro en el apetito de riesgo global o el fortalecimiento de las divisas de financiamiento llevó a una caída en el USD/JPY.

El yen se ve respaldado por la confianza en la estabilización del sistema financiero bajo Sanae Takaichi. Esto acelerará el proceso de repatriación de capital a Japón por parte de los residentes del país. Los no residentes se sienten atraídos por el mejor inicio de año para los índices asiáticos en este siglo. Por otro lado, el diferencial entre las tasas de la Fed y el BoJ sigue siendo amplio, lo que ayuda a los compradores de USD/JPY.

Uno de los principales perdedores de las fuertes estadísticas de empleo de EE.UU. fue el GBP/USD. Según Citigroup, la caída de la libra se acelerará en el segundo trimestre cuando se vea afectada por el doble golpe de un aumento en los riesgos políticos y la flexibilización de la política monetaria del Banco de Inglaterra.

Las noticias positivas del mercado laboral de EE.UU. impidieron que el oro se consolidara por encima de los 5.100$ por onza. Sin embargo, su estabilidad indica que la demanda especulativa sigue siendo fuerte.