La Fed decide con un Dólar muy debilitado

Los movimientos que ofreció el mercado de divisas el martes no serán fácilmente olvidables. El Dólar cayó muy fuerte en todos los frentes, producto de diversos factores, tocando mínimos de 14 años ante el Franco suizo, y de más de 4 años ante el Euro y la Libra esterlina. A la vez, el Oro observó un rally en la tarde de Nueva York, alcanzando una nueva marca histórica.

Esto sucede en medio de fuertes rumores de una intervención conjunta entre Japón y Estados Unidos para sostener al Yen, moneda que se ha visto vapuleada desde marzo de 2022, en ocasión del inicio de la guerra entre Ucrania y Rusia.

Si bien, como es lógico, no se ha anunciado la magnitud ni el momento de la intervención, los operadores dudan en colocar posiciones en contra del Yen. Muchos analistas apuntan a un Yen que podría ubicarse cerca de 140.00 próximamente.

La política monetaria muy suave del Banco de Japón, que se mantiene pese a que aumentó la tasa en 3 oportunidades en los últimos 2 años, llevando la misma al 0.75%, es el principal motivo de la caída del Yen. La tasa actual, la más alta en varias décadas, no ha logrado detener la devaluación de la moneda nipona.

El último sofocón del Yen comenzó en octubre pasado, cuando la actual primera ministra, Sra. Takaichi, venció en las elecciones internas de su partido, lo cual le dejó en posición de ser elegida en su cargo actual. En aquel momento, el par USD/JPY se ubicaba en 147.50, y desde allí creció 1200 puntos, para detenerse, aparentemente forzado por una intervención no confirmada, en 159.30, máximo de 13 meses.

Las especulaciones sobre la intervención mencionada hicieron crecer de golpe al Euro, que llegó a 1.2084 en un máximo que no tocaba desde mediados de 2021, y la Libra esterlina, que lentamente se acerca a 1.400, nivel que no alcanza desde septiembre de ese año. En estos momentos, el Euro cotiza a 1.2010 frente al Dólar, con un retroceso que puede estar anunciando mayores ganancias durante la sesión americana.

El Franco suizo se ubica ahora en máximos de septiembre de 2011, en un nivel cercano al que motivó que el Banco Nacional de Suiza anclara al franco con el euro en una banda entre 1.2000 y 1.2500. Dicho anclaje se mantuvo hasta enero de 2015, cuando decidió desarmar tal posición, generando un verdadero descalabro en los mercados.

En cuanto a las materias primas, el Oro no encuentra techo, y tampoco es analizable en gráficos intradiarios. Su actual rally no reconoce niveles de sobrecompra ni agotamiento, y pese a que parecía corregir a la baja a primera hora, en la tarde de Nueva York se escapó para rozar 5200 dólares. En la sesión europea del miércoles, el oro cotiza a 5296 dólares, después de llegar a 5311 dólares, ganando 120 dólares en menos de 12 horas.

Con este particular escenario, generado por los inusuales movimientos del Yen, pero también por la desconfianza que genera el Dólar, sometido a la presión del presidente Trump, es que la Reserva Federal publicará este miércoles su primer anuncio de política monetaria del año.

Se espera que el FOMC deje sin cambios la tasa, en el 3.75%, pese a la debilidad del mercado laboral, que en los últimos tiempos se vio limitado a la creación de menos de 50 mil empleos por mes, con una tasa de desempleo en máximos de 8 años (exceptuando los primeros meses de la pandemia de 2020).

La inflación es el motivo por el cual no habrá cambios en la tasa. El costo de vida, en el 2.7% interanual a diciembre de 2025, está lejos del objetivo de la Fed, que remarca a su vez los riesgos de un rebrote ante la persistencia de Trump en fijar aranceles contra todo aquel país que se atreva a poner en duda algunas de sus exigencias.

Por otra parte, el discurso posterior de Powell podría reafirmar esta postura de la Fed de no recortar la tasa para la próxima reunión, habida cuenta de los efectos que seguirán teniendo los aranceles en la economía.

Ante esta postura, el Dólar podría recuperar parte de sus pérdidas de estos días, aunque difícilmente le alcance para cambiar su pálido presente, apuntalado por las medidas de Trump, que seguramente reaccionará de muy mala forma ante las palabras de Powell. Al cabo, nada que sorprenda demasiado.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.