Triple Hora Bruja después del festivo de Juneteenth: ¿Qué podría salir mal?

Entre la volatilidad esperada y el regreso de un día festivo público por el Juneteenth, los mercados estadounidenses se acercan a la triple hora bruja en un nuevo contexto.

Este viernes 20 de junio no será una sesión ordinaria en los mercados financieros, especialmente para los operadores a corto plazo. Es uno de los cuatro días del año en que lo que los profesionales llaman la triple hora bruja ocurre, una conjunción rara y poderosa en el mundo del comercio de derivados.

Pero esta edición de junio se destaca en particular, ya que viene inmediatamente después del cierre de los mercados por el feriado bancario del Juneteenth, lo que podría amplificar la volatilidad y desbalancear los flujos de comercio.

¿Qué es exactamente la triple hora bruja?

La hora de la triple brujería se refiere a la expiración simultánea de tres instrumentos derivados principales:

• Opciones sobre acciones
• Opciones sobre índices bursátiles
• Futuros de índices.

Este fenómeno ocurre cada tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, y a menudo provoca un aumento en los volúmenes de comercio y una mayor volatilidad, particularmente al final del día, cuando las posiciones deben ser liquidadas, ejercidas o renovadas por los operadores.

Históricamente, estos días se caracterizan por una renovada nerviosidad en el mercado: los operadores institucionales ajustan masivamente sus portafolios, provocando movimientos técnicos en los precios de acciones, ETFs e índices.

Por ejemplo, en 2021, el volumen diario promedio del S&P 500 casi se duplicó en los cuatro días de negociación de la triple brujería. Además, el rango diario se expandió casi un 7% en los días de triple brujería, y el rendimiento porcentual promedio fue un 0.72% más bajo que el promedio diario, según AInvest.

¿Por qué es único el del 20 de junio?

Esta triple hora bruja es aún más observada por los operadores porque tiene lugar el día después de un feriado: el Juneteenth. 

Establecido como un feriado federal en 2021, el Juneteenth conmemora el fin de la esclavitud en los Estados Unidos. En esta fecha, las bolsas de valores de EE.UU. están cerradas, alterando los hábitos de preparación de los inversores, particularmente aquellos que comercian derivados para cubrirse o especular.

"Hay un efecto de compresión temporal: los inversores tendrán un día menos para posicionarse o ajustar sus estrategias, lo que puede generar más tensión o desbalances," explica un analista de eToro a MarketWatch.

Según MarketWatch, citando un informe de SpotGamma, más de 6.000 millones de dólares en opciones y contratos de futuros sobre acciones, índices y ETFs expiran en este día, una cifra récord que ilustra la magnitud del desafío.

Riesgos de volatilidad aumentada

Con cada triple hora bruja, la pregunta es la misma: ¿hasta dónde llegará la volatilidad? Las estadísticas pasadas proporcionan algunas pistas.

Desde 2021, durante las semanas de la triple horar bruja, el S&P 500 ha tenido un rendimiento inferior en promedio, con una caída del 0.52% el viernes del evento, según datos del mercado recopilados por Reuters, citados por Britannica Money.

Además, el contexto geopolítico actual – notablemente las tensiones persistentes en el Medio Oriente – y las incertidumbres sobre la política comercial, ya han contribuido a elevar el índice de volatilidad VIX por encima de 20, su nivel promedio a largo plazo. Esto indica una creciente nerviosidad en el mercado, que puede exacerbar los efectos de la hora de la triple brujería.

Gráfico del índice VIX. Fuente: TradingView

¿Qué deberías hacer como inversor?

Todo depende de tu perfil:

• Inversores a largo plazo: En términos generales, la triple hora bruja no cuestiona los fundamentos. No hay necesidad de modificar una estrategia de inversión sólida por un evento puntual.
• Operadores activos: Estos días pueden ofrecer oportunidades, notablemente a través de estrategias de volatilidad o arbitraje, pero requieren un alto nivel de reactividad y gestión de riesgos.
• Principiantes: Es mejor observar que intentar beneficiarse de movimientos técnicos que son difíciles de anticipar. También puedes aprender analizando este tipo de día en retrospectiva.

Una fecha para observar de cerca

Con los mercados cerrados por el Juneteenth el día anterior, vencimientos masivos de derivados y un clima económico aún incierto, la hora de la triple hora bruja de junio de 2025 podría dejar una huella más marcada de lo habitual. 

Aunque todos los ingredientes no garantizan un golpe brutal, las condiciones son propicias para una sesión animada – y potencialmente instructiva – para todos los operadores.