Pronóstico Semanal del EUR/USD: La decisión de la Reserva Federal podría sacudir los tableros financieros

El par EUR/USD terminó la semana en rojo en medio de un Dólar estadounidense (USD) resurgente en un entorno de aversión al riesgo, pero se mantuvo dentro de un rango bien limitado. La cautela benefició al Dólar durante la mayor parte de estos últimos días, mientras que la toma de beneficios antes del cierre proporcionó soporte a corto plazo al Euro. El par se estableció por debajo del nivel de 1.0500 mientras los inversores se preparan para la última ronda de bancos centrales del año.

El Banco Central Europeo se muestra más moderado pero poco impresionante

El Banco Central Europeo (BCE) anunció el jueves que los formuladores de políticas decidieron recortar las tres principales tasas de interés en 25 puntos básicos (pbs) cada una, como se esperaba. En consecuencia, las tasas de interés de la facilidad de depósito, las operaciones principales de refinanciación y la facilidad marginal de crédito se redujeron a 3.00%, 3.15% y 3.40%, respectivamente.

El comunicado adjunto mostró que los formuladores de políticas creen que el proceso de desinflación está "bien encaminado", pronosticando que la inflación se mantendrá alrededor del 2% en los próximos tres años, estableciéndose alrededor del objetivo a medio plazo del 2% del Consejo de Gobierno de manera sostenida.

En cuanto al crecimiento, los funcionarios revisaron a la baja las proyecciones de septiembre. El personal ve que la economía crecerá un 0.7% en 2024, un 1.1% en 2025, un 1.4% en 2026 y un 1.3% en 2027. Además, algunos formuladores de políticas mencionaron un posible recorte de 50 pbs, pero la idea no encontró apoyo.

Finalmente, la presidenta Christine Lagarde ofreció una conferencia de prensa en la que continuó con un lenguaje menos agresivo, lo que generó especulaciones de que la política monetaria del BCE se está acercando a la neutralidad. Entre otras cosas, Lagarde dijo que los riesgos de inflación ahora son de dos lados, mientras repetía que las decisiones seguirán dependiendo de los datos y se tomarán reunión por reunión.

El par EUR/USD osciló entre ganancias y pérdidas con el anuncio, pero el BCE no logró desencadenar un movimiento direccional relevante.

La inflación en Estados Unidos aumentó

Al otro lado del Atlántico, el enfoque estaba en la inflación. Estados Unidos (EE.UU.) informó múltiples cifras relacionadas con la inflación que mostraron un aumento en las presiones de precios. Por un lado, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre subió un 2.7% anual desde el 2.6% en octubre. En términos mensuales, el IPC subió un 0.3% tras el aumento del 0.2% registrado en octubre. Finalmente, el IPC subyacente anual subió un 3.3% respecto al año anterior. Todas las cifras coincidieron con las previsiones de los inversores. Con estas cifras, la inflación se aceleró por segundo mes consecutivo y registró el mayor aumento en los últimos siete meses.

Además, el Índice de Precios al Productor (IPP) del mismo mes subió un 3% anual, superior al aumento del 2.6% anticipado y al resultado del 2.6% de octubre. El IPP subyacente anual subió un 3.4% en el mismo período, superando la estimación de los analistas del 3.2%.

El aumento de las presiones de precios no fue suficiente para afectar las apuestas sobre un próximo recorte de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed), a pesar de que el progreso hacia el objetivo del 2% se ha estancado virtualmente. Wall Street siguió apostando a que la Fed entregaría un recorte de 25 pbs cuando se reúna la próxima semana, con los inversores esperando que el presidente Jerome Powell ofrezca algunas pistas sobre lo que podría traer 2025. Los recortes de tasas más lentos están sobre la mesa, dada la próxima presidencia republicana y los datos que muestran un aumento de la inflación en los últimos meses.

El calendario macroeconómico se calienta

En cuanto a los datos, el calendario tenía poco que ofrecer. Alemania confirmó que el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) subió un 2.4% interanual (YoY) en noviembre, como se había estimado anteriormente. Los próximos días, por el contrario, arrojarán más luz sobre la salud económica de la UE y EE.UU.

S&P Global y el Hamburg Commercial Bank (HCOB) publicarán las estimaciones preliminares de los Índices de Gerentes de Compras (PMI) de diciembre para la UE y EE.UU. el lunes. El martes, EE.UU. publicará las ventas minoristas de noviembre, mientras que el miércoles traerá una actualización de la inflación de la UE. EE.UU. publicará la estimación final del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre el jueves, y finalmente, el viernes, el país publicará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de noviembre, el indicador de inflación favorito de la Fed.

Como se señaló anteriormente, la Fed hará su aparición a mitad de semana, anunciando su decisión sobre la política monetaria, que no debería sorprender en cuanto a las tasas, pero podría hacerlo en cuanto al futuro camino del banco central.

Como nota al margen y más allá de la Fed, el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra (BoE) también anunciarán sus decisiones sobre política monetaria e introducirán ruido en los tableros financieros.

Perspectiva técnica del EUR/USD  

Desde una perspectiva técnica, el par EUR/USD está listo para extender su reciente caída. En el gráfico semanal, el par se está desarrollando por debajo de todas sus medias móviles. La media móvil simple (SMA) de 20 días se volvió hacia el sur, aunque aún se desarrolla por encima de una SMA de 100 sin dirección. La SMA de 200, mientras tanto, desciende por encima de las más cortas. Los indicadores técnicos, mientras tanto, reanudaron sus caídas dentro de niveles negativos después de corregir condiciones de sobreventa, reflejando que los vendedores mantienen el control.

El gráfico diario del par EUR/USD muestra que una SMA de 20 días ligeramente bajista proporcionó resistencia dinámica desde el miércoles pasado, situándose actualmente en torno a 1.0525. Al mismo tiempo, las SMA de 100 y 200 ganan fuerza bajista a más de 300 pips por encima del nivel actual, teniendo menos relevancia en el panorama técnico para los próximos días, pero de todos modos reflejando que los bajistas están en control. Finalmente, el mismo gráfico muestra que el indicador de Momentum está sin dirección alrededor de su nivel 100, sin proporcionar pistas direccionales, mientras que el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene alrededor de 41, también sin fuerza direccional.

El par tiene soporte inmediato en la región de 1.0440, donde tocó fondo en octubre, seguido por la zona de precios de 1.0320-1.0330. La resistencia se encuentra en el área mencionada de 1.0530, seguida por el umbral de 1.0600. Una ruptura clara por encima de este último debería abrir la puerta para una extensión hacia la zona de precios de 1.0700.