- El par EUR/USD revirtió bruscamente las ganancias del miércoles.
- El dólar recuperó terreno tras las ventas masivas del FOMC.
- La economía alemana roza con la recesión.
El impulso alcista del Dólar se reanudó el jueves, provocando una notable corrección hasta la zona más allá de la barrera de los 104.00 para el Índice del USD (DXY).
Dicho esto, el DXY dejó atrás la creciente tendencia bajista tras el mensaje moderado del presidente Powell en su conferencia de prensa después de que la Reserva Federal mantuviera sin cambios sus tipos de interés en la sesión anterior.
Frente a ello, el tema predominante de aversión al riesgo provocó un notable retroceso del EUR/USD hasta mediados de 1.0800, donde surgió cierta contención inicial hasta ahora, extendiendo el retroceso correctivo desde los máximos recientes mucho más al norte de 1.0900. Los datos preliminares de los PMI manufacturero y de servicios de Alemania correspondientes al mes de marzo también han provocado una mayor debilidad.
En la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la Reserva Federal (Fed) prevé bajar los tipos de interés hasta que la inflación alcance el objetivo del 2%. Prevé un recorte de tipos en 2025 y proyecta un tipo medio de los fondos de la Fed del 3.1% a finales de 2026, frente a la estimación anterior del 2.9%. Los participantes del mercado, mientras tanto, ven a la Fed reduciendo sus tipos de interés tres veces este año, con la reducción inicial en junio.
Según la herramienta FedWatch proporcionada por CME Group, la probabilidad de un recorte de tipos en junio ha subido hasta casi el 70%.
Además, la caída del par vino acompañada de un comportamiento mixto de los rendimientos estadounidenses y de una mayor debilidad de los rendimientos de los bunds a 10 años.
En un contexto macroeconómico más amplio, se espera que tanto la Fed como el Banco Central Europeo (BCE ) inicien sus ciclos de relajación, posiblemente a partir de junio. Sin embargo, el ritmo de los posteriores recortes de los tipos de interés podría variar, lo que daría lugar a estrategias potencialmente divergentes entre ambos bancos centrales. No obstante, no se prevé que el BCE vaya muy a la zaga de la Fed.
En general, la relativa atonía de los fundamentales de la zona del euro, unida a la resistencia de la economía estadounidense, refuerzan las expectativas de un dólar más fuerte a medio plazo, sobre todo porque tanto el BCE como la Fed podrían aplicar sus medidas de relajación casi simultáneamente. En tal escenario, el EUR/USD podría experimentar una corrección más pronunciada, apuntando inicialmente a su mínimo en lo que va de año en torno a 1.0700 antes de volver potencialmente a los mínimos observados a finales de octubre de 2023 o principios de noviembre en torno al nivel de 1.0500.
Gráfico diario del EUR/USD
Perspectiva técnica del EUR/USD a corto plazo
Al alza, se espera que el EUR/USD se enfrente a una resistencia inicial en el máximo de marzo de 1.0981 (8 de marzo), luego el máximo semanal de 1.0998 (11 de enero) y la barrera psicológica de 1.1000. A partir de aquí, nuevas subidas podrían llevar al máximo de diciembre de 2023 en 1.1139 (28 de diciembre).
En el otro lado de la ecuación, una ruptura sostenida por debajo de la crítica SMA de 200 días en 1.0838 podría precipitar un nuevo descenso hasta el mínimo de 2024 en 1.0694 (14 de febrero). A partir de aquí, al mínimo de noviembre de 2023 en 1.0516 (1 de noviembre) le siguen el mínimo semanal de 1.0495 (13 de octubre de 2023), el mínimo de 2023 en 1.0448 (3 de octubre) y el nivel redondo de 1.0400.
El gráfico de 4 horas indica que se ha reavivado la tendencia bajista. Dicho esto, el nivel inicial de soporte es 1.0834, que coincide con la SMA de 200 y es anterior a 1.0761. Por el contrario, el siguiente obstáculo alcista parece ser 1.0942, por delante de 1.0963 y 1.0998. La divergencia de convergencia de medias móviles (MACD) se mantuvo negativa, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) rondó los 44 puntos.
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