Pronóstico de Pecios del EUR/USD: Podría haber más ventas en el futuro

El EUR/USD enfrenta una nueva presión de venta a medida que el par se enfría desde niveles de sobrecompra, ayudado por una modesta recuperación en el Dólar estadounidense (USD). Aun así, el tono general para la moneda única sigue siendo constructivo al inicio del año.

La acción del precio fue volátil el jueves. Después de alcanzar un máximo cerca del área de 1.2100 el miércoles, niveles no vistos desde el verano de 2021, el par cayó antes de encontrar algo de soporte más tarde en la sesión norteamericana. Un leve retroceso en el Dólar estadounidense permitió que el EUR/USD recuperara terreno hacia el área de 1.1960 al cierre.

En el lado del USD, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) perdió algo de impulso a medida que avanzaba la sesión, desvaneciendo un intento anterior de subir y deslizándose ligeramente hacia territorio negativo alrededor de los 96.00 bajos.

Mensaje de la Fed: manos firmes, sin prisa

La Reserva Federal (Fed) mantuvo el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) sin cambios en 3.50%–3.75% en su reunión de enero, exactamente como esperaban los mercados.

Los responsables de políticas adoptaron un tono ligeramente más confiado sobre el crecimiento, señalando que la actividad económica sigue expandiéndose a un ritmo sólido. La inflación aún se describió como algo elevada, y la incertidumbre sobre las perspectivas sigue siendo alta, pero lo importante es que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve riesgos a la baja para el empleo como en aumento. La decisión se aprobó por un voto de 10–2, con Miran y Waller disintiendo a favor de un recorte de tasas de 25 puntos básicos.

Hablando en la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell reiteró que la economía estadounidense sigue en una base firme y que la postura actual de política es apropiada. Señaló signos de estabilización en el mercado laboral, con un crecimiento de empleo más suave que refleja una menor demanda laboral y un crecimiento más lento de la fuerza laboral. Sobre la inflación, Powell enfatizó que gran parte del reciente exceso se debe a los precios de bienes relacionados con aranceles en lugar de a la demanda subyacente, mientras que la desinflación en servicios continúa. También señaló que los efectos de los aranceles probablemente alcanzarán su punto máximo alrededor de mediados de año.

Powell enfatizó que las decisiones de política seguirán siendo reunión por reunión, sin un camino preestablecido. Crucialmente, subrayó que nadie en el Comité ve un aumento de tasas como el caso base, añadiendo que los riesgos en ambos lados del mandato han disminuido algo.

Agregando otra capa de incertidumbre, el presidente Trump señaló que una decisión sobre un nominado para el próximo presidente de la Fed podría llegar pronto, manteniendo la atención firmemente en el banco central más allá de la reunión de esta semana.

BCE: Paciente, pero no dormido al volante

El Banco Central Europeo (BCE) también se mantuvo en espera en su reunión del 18 de diciembre, adoptando un tono más calmado y paciente que ha empujado las expectativas de recortes de tasas a corto plazo más lejos. Pequeñas mejoras en las previsiones de crecimiento e inflación ayudaron a reforzar esa postura.

Según las Actas del BCE publicadas la semana pasada, los responsables de políticas dejaron claro que no hay urgencia por cambiar de rumbo. Con la inflación cerca del objetivo, tienen margen para permanecer pacientes, incluso cuando los riesgos persistentes significan que la flexibilidad sigue siendo esencial.

Los miembros del Consejo de Gobierno (GC) fueron insistentes en que la paciencia no debe confundirse con complacencia. La política se considera que está en un "buen lugar" por ahora, pero no en piloto automático. Los mercados parecen haber asimilado ese mensaje, valorando poco más de 4 puntos básicos de alivio durante el año que viene.

Posicionamiento: Aún favorable, pero el entusiasmo se desvanece

El posicionamiento especulativo sigue favoreciendo al euro, aunque comienzan a aparecer signos de desvanecimiento de la convicción.

Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que finalizó el 20 de enero muestran que las posiciones largas netas no comerciales cayeron a mínimos de siete semanas alrededor de 111.7K contratos. Al mismo tiempo, los jugadores institucionales recortaron la exposición corta, que ahora se sitúa cerca de 155.6K contratos.

El interés abierto también cayó a aproximadamente 881K contratos, rompiendo una racha de tres semanas de aumentos y sugiriendo que la participación y la confianza pueden estar disminuyendo.

Lo que podría dar forma a la próxima etapa

Corto plazo: El foco probablemente seguirá firmemente en el Dólar estadounidense a medida que los mercados se reorienten hacia los próximos datos de EE.UU. tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto. En el lado del Euro (EUR), se seguirán de cerca las cifras de inflación preliminares de Alemania y las primeras estimaciones del Producto Interior Bruto (PIB) para obtener una nueva dirección.

Riesgos: Una Fed más cautelosa por más tiempo podría inclinar rápidamente el impulso de nuevo a favor del Dólar estadounidense. Desde un punto de vista técnico, una ruptura clara por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días también aumentaría el riesgo de una corrección más profunda y sostenida.

Rincón técnico

La pérdida de impulso en el EUR/USD parece solo temporal. Mientras el par se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días alrededor de 1.1600, debería seguir subiendo.

El regreso de la postura alcista debería ejercer presión sobre el techo de 2026 en 1.2082 (28 de enero). Después de que se rompa este nivel, el par podría centrar su atención en el pico de mayo de 2021 en 1.2266 (25 de mayo) y luego en el máximo de 2021 en 1.2349 (6 de enero).

Mientras tanto, los bajistas se enfrentan a su primera línea de defensa en el rango de 1.1690–1.1670, donde se encuentran las SMA temporales de 55 días y 100 días. La SMA clave de 200 días está en 1.1600 por debajo de este punto. Si el precio rompe por debajo de este nivel, podría caer hasta la base de noviembre de 2025 en 1.1468 (5 de noviembre) antes de subir al suelo de agosto en 1.1391 (1 de agosto).

Además, los indicadores de impulso muestran que podría haber más ganancias en el corto plazo. Dicho esto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) está alrededor de 67, y el Índice Direccional Promedio (ADX) está cerca de 32, lo que muestra una tendencia fuerte.

Conclusión

Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por los desarrollos en EE.UU. que por cualquier cosa que provenga de la zona euro.

Hasta que la Fed ofrezca una guía más clara sobre su trayectoria de tasas para 2026, o la eurozona entregue un repunte cíclico más convincente, cualquier alza probablemente se desarrollará gradualmente en lugar de convertirse en una ruptura limpia y decisiva.