- El Euro pierde más terreno y cae por debajo del nivel de 1.1850 el lunes.
- El Dólar estadounidense experimenta un rebote decente tras las lecturas del IPC del viernes.
- Los inversores ahora centran su atención en los próximos datos de EE.UU. y las minutas de la Fed.
El último rebote del EUR/USD parece haberse quedado sin impulso justo por encima de 1.1900, con una leve resistencia manteniendo a raya las ganancias por ahora. Dicho esto, el tono más amplio sigue sintiéndose constructivo. A menos que veamos un cambio claro en el sentimiento, el nivel de 1.2000 sigue destacándose como el próximo objetivo lógico al alza.
La presión de venta sigue pesando sobre la moneda europea al comienzo de la semana, con el EUR/USD extendiendo su pierna bajista por quinto día consecutivo y rompiendo por debajo del nivel de 1.1850.
El persistente declive del par esta vez se produce en medio de un mayor impulso al alza en el Dólar estadounidense (USD), ya que los inversores continúan evaluando las últimas impresiones del IPC de EE.UU. publicadas el viernes, mientras se preparan para más datos clave de EE.UU. y las minutas del FOMC, todas programadas para más adelante en la semana.
En ese contexto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) recupera tracción, deja atrás el tropiezo del viernes y coquetea con el área de picos de tres días por encima de la barrera de 97.00 en un contexto de condiciones de comercio delgadas y volatilidad reducida tras el feriado del Día de los Presidentes en los mercados de EE.UU.
Fed: Manteniéndose firme, sonando más calmada
La Reserva Federal dejó sin cambios el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 3.50% a 3.75% en su evento a finales de enero, totalmente en línea con las expectativas.
El cambio no estuvo en la decisión, sino en el tono. Los responsables de políticas sonaron un poco más confiados sobre el crecimiento, aunque aún admitiendo que la inflación sigue siendo algo elevada. Crucialmente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve los riesgos laborales como deteriorándose. La votación pasó 10 a 2, con dos miembros disintiendo a favor de un recorte de 25 puntos básicos.
En la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell dejó claro que la postura actual se considera apropiada. Sin embargo, la política sigue siendo estrictamente reunión por reunión, sin un camino preestablecido. Minimizó los recientes sobrepasos de inflación, atribuyendo gran parte de la sorpresa a los efectos de los aranceles, y enfatizó que la desinflación en servicios sigue progresando. Importante, nadie en el Comité está tratando un aumento de tasas como el caso base.
El mensaje es simple: la confianza ha mejorado, pero no hay prisa por moverse.
BCE: Estable y manteniéndose en el guión
El Banco Central Europeo (BCE) también se mantuvo en espera, dejando sus tres tasas clave sin cambios en una decisión unánime y ampliamente esperada.
La comunicación fue calmada y consistente. La perspectiva a medio plazo aún apunta a que la inflación regrese al objetivo del 2%, y los datos recientes no han alterado materialmente esa visión. Los indicadores salariales están mostrando signos de estabilización, aunque los precios de los servicios y la dinámica salarial siguen bajo escrutinio. El Banco aún anticipa una leve caída en la inflación en 2026, reforzando la idea de que puede permitirse esperar.
La presidenta Christine Lagarde describió los riesgos como en general equilibrados y reiteró que la política sigue siendo dependiente de los datos y ágil. El Consejo de Gobierno reconoció los recientes movimientos en el mercado de divisas, los juzgó dentro de las normas históricas y enfatizó una vez más que no hay un objetivo de tipo de cambio.
En resumen, la política no está en piloto automático, pero tampoco tiene prisa.
Los mercados actualmente valoran poco más de 11 puntos básicos de relajación para fin de año, y se espera que el banco mantenga las tasas sin cambios nuevamente en su reunión del 19 de marzo.
Posicionamiento del Euro: Fuerte convicción, creciente tensión
Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) muestran que las posiciones largas netas especulativas en el Euro (EUR) subieron a casi 180.3K contratos en la semana hasta el 10 de febrero, el nivel más alto desde septiembre de 2020. En la superficie, eso mantiene el contexto de posicionamiento claramente constructivo.
Pero si miras más de cerca, la imagen se complica.
Los inversores institucionales, en su mayoría fondos de cobertura, también han aumentado sus posiciones cortas a alrededor de 235.8K contratos, el máximo desde mayo de 2023. Es interesante que tanto los largos como los cortos estén aumentando al mismo tiempo. Eso sugiere que ambos lados del comercio están ganando más confianza en sí mismos, en lugar de ser solo una simple continuación del impulso alcista.
La participación también está en expansión después de que el interés abierto subiera a aproximadamente 926.3K contratos, marcando nuevos máximos históricos. Esto no es un squeeze. Es un mercado activamente disputado, con un aumento en el compromiso de ambos bandos.
Lo que significa para el EUR/USD
El posicionamiento neto aún favorece al Euro, pero el aumento en las posiciones cortas opuestas significa que el mercado ya no se mueve hacia arriba con facilidad. El comercio se está volviendo más concurrido y más sensible a los catalizadores macroeconómicos entrantes.
En este tipo de entorno, las ganancias adicionales típicamente requieren validación, ya sea a través de datos más sólidos de la zona euro o una divergencia de políticas más clara. Sin esa confirmación, la volatilidad puede aumentar rápidamente a medida que ambos lados presionan su caso.
Enfoque de nuevo en EE.UU., los riesgos del dólar permanecen
Corto plazo: El Dólar estadounidense sigue siendo el principal motor. Los datos del mercado laboral, los informes de inflación y los desarrollos geopolíticos probablemente darán forma a la acción del precio en las sesiones siguientes.
Riesgos: Una Fed que se mantenga cautelosa por más tiempo continúa respaldando al Dólar, particularmente frente a un BCE que está efectivamente en modo de espera. Desde una perspectiva técnica, una ruptura clara por debajo de la media móvil simple de 200 días aumentaría el riesgo de un movimiento correctivo más profundo.
Rincón técnico
En el gráfico diario, el EUR/USD se negocia a 1.1850. La media móvil simple (SMA) de 55 días se eleva por encima de las SMAs de 100 y 200 días, reforzando un tono alcista. Las tres SMAs tienen una pendiente ascendente mientras el precio se mantiene por encima de ellas, manteniendo a los compradores en control. La SMA de 55 días se sitúa en 1.1753 y ofrece soporte dinámico cercano. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se imprime en 53.71, cerca de la línea media y consistente con un impulso constante. El Índice Direccional Promedio (ADX) en 29.62 señala una tendencia firme, aunque la fuerza ha disminuido desde los máximos recientes.
La resistencia inmediata se alinea en 1.2082, seguida de 1.2266. El soporte se observa en 1.1766, luego en 1.1578. Con el impulso constante por encima de las medias móviles en ascenso y la fuerza de la tendencia aún presente, los alcistas podrían apuntar a la primera resistencia. Un cierre diario por debajo del soporte cambiaría la inclinación hacia el nivel inferior.
(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)
Conclusión
Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por la narrativa de EE.UU. que por los desarrollos en la zona euro.
Con la trayectoria de tasas de la Fed para 2026 aún careciendo de claridad y la zona euro aún sin ofrecer un rebote cíclico convincente, es probable que el progreso al alza siga siendo gradual en lugar de convertirse en una ruptura limpia y sostenida.
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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