Es la hora de la generación de rentas, es la hora de Europa

• Oportunidad de inversión – La renta variable europea está infravalorada y a menudo se pasa por alto. Los cambios políticos en EE. UU. y Europa podrían crear nuevas oportunidades, haciendo que la región resulte cada vez más atractiva para los inversores. Además, el aumento de la volatilidad y la vuelta a un entorno donde cobran importancia los fundamentales, favorecen un enfoque de la inversión en renta variable orientado a la generación de rentas, para el que Europa es una buena opción.
• Dividendos de calidad – Invertir en valores de alta calidad es crucial. Los valores europeos que cuentan con dividendos de calidad ofrecen un gran potencial para batir al mercado en general, con el objetivo de proporcionar estabilidad y rentas fiables a los inversores.
• Mayor generación de rentas – La venta de opciones de compra sobre acciones e índices ofrece un potencial de flujo de ingresos adicional, mejorando la estabilidad de la cartera, aumentando la rentabilidad y creando un rendimiento más constante a lo largo del tiempo.
• Participación dinámica – Las estrategias de venta de opciones de compra tienden a limitar las subidas en los mercados alcistas, al tiempo que siguen exponiendo a los inversores a los riesgos durante las fases bajistas. Aumentar o disminuir la exposición de forma dinámica utilizando futuros y opciones sobre índices durante condiciones de mercado extraordinarias puede proteger el capital en situaciones de mercados con tendencia alcista.

Oportunidad europea

Las perspectivas para la renta variable europea han mejorado en 2025, a medida que se atenúan los vientos en contra como la crisis energética y la débil productividad. Los cambios en las políticas fiscales, especialmente en Alemania, apuntan a importantes inversiones en defensa, infraestructuras e inteligencia artificial. Los cambios marcan un alejamiento de la austeridad y deberían estimular la inversión en capital productivo. Además, el descenso de los costes energéticos y el fin del desapalancamiento del sector privado apuntan a un entorno económico más favorable, especialmente para la infravalorada renta variable europea.1

A medida que aumenta la volatilidad del ciclo económico y se incrementan los riesgos geopolíticos2, ha crecido el atractivo de las estrategias de renta variable. Las estrategias dinámicas centradas en valores con dividendos de calidad y fuentes alternativas de ingresos ("un enfoque de la inversión en renta variable basado en la generación de rentas") ofrecen una propuesta convincente para buscar exposición a los mercados de renta variable.

Dividendos de calidad

Una estrategia de renta variable europea centrada en valores de calidad ha superado al mercado en general durante los últimos casi 20 años. Como muestra el gráfico 1, la cartera de empresas del tercil más alto en función de su calidad supera al índice de referencia. Además, el tercil más bajo obtiene peores resultados que el índice de referencia. En concreto, las empresas de alta calidad tienden a obtener mejores resultados durante las turbulencias del mercado, añadiendo así valor a través de la protección del capital. El gráfico 1 muestra los periodos de tensión en los mercados y la correspondiente diferencia de rendimiento entre las empresas del tercil superior y el mercado en general (resaltado en la parte inferior del gráfico). En todos los periodos de tensión, las empresas de máxima calidad han superado al mercado.

Las empresas europeas también pagan dividendos atractivos, que tienden a permanecer estables a través de los ciclos económicos. Esto las convierte en una fuente de ingresos fiable. Un riguroso filtro de calidad garantiza que la cartera reparta dividendos por encima de la media del mercado sin comprometer las deseables propiedades de calidad descritas anteriormente. Como se muestra en la Figura 2, en la que se compara la rentabilidad media por dividendo de la cartera con la del índice de referencia durante los últimos 15 años, la cartera seleccionada dentro del fondo ha ofrecido una rentabilidad media por dividendo del 4,0%, 80 puntos básicos más que el 3,2% del índice de referencia (o un 25% más en términos relativos). También cabe destacar que la diferencia es relativamente estable a lo largo del tiempo.

Participación dinámica

Aunque las estrategias de compra cubierta son sencillas en principio, su éxito depende de una aplicación cuidadosa, especialmente en condiciones de mercado excepcionales, como correcciones y repuntes bruscos.

Si se aplican de forma mecánica, lo que es típico de las estrategias pasivas, las estrategias de opciones de compra cubiertas suelen ofrecer un recorrido al alza limitado en los mercados alcistas, al tiempo que exponen a los inversores a riesgos a la baja durante las grandes caídas.

Para sortear este problema, nuestro enfoque aprovecha nuestra experiencia en señales tácticas de sincronización y nuestra pericia en gestión activa. Mediante un enfoque de participación dinámica, el fondo reduce la exposición antes de correcciones repentinas del mercado y la aumenta antes de repuntes inesperados. El enfoque busca proteger el capital durante las fases bajistas y participar en las fases alcistas cuando éstas se materializan. La combinación de ambos busca generar rendimientos que igualen o superen los del índice de referencia, al tiempo que se persiguen atractivas distribuciones.