El empleo en EE.UU. vuelve a emitir datos decepcionantes y reduce el riesgo para una política restrictiva

Justo cuando los inversores creían haber comprendido el mercado laboral, el informe de empleo de junio les sorprendió. La creación de empleo fue significativamente inferior a las expectativas, mientras que la cifra del mes anterior se revisó a la baja de forma notable, con un recorte del 25 % en la cifra principal de mayo. Curiosamente, la tasa de desempleo bajó del 4,3 % al 4,2 %, lo que añade otra complejidad al informe.

El sector del ocio y la hostelería sigue siendo volátil en el informe de empleo. En mayo, fue uno de los principales impulsores del crecimiento del empleo. En junio, fue el principal lastre, con una amplia diferencia. Este tipo de fluctuación mensual dificulta sacar conclusiones claras de un solo informe, pero podría moderar las expectativas de quienes esperaban que el Mundial impulsara notablemente el mercado laboral.

Un informe de empleo decepcionante no es precisamente una buena noticia, pero podría ofrecer un aspecto positivo a los activos de riesgo: menor presión sobre la Reserva Federal para adoptar una postura restrictiva. La Reserva Federal, con su nueva composición, ha estado mostrando una postura firme respecto a la inflación, y un mercado laboral más fuerte solo habría exacerbado la situación. El informe de hoy no indica problemas urgentes en el mercado laboral, pero sí modera un poco el panorama. Esto podría reorientar el debate hacia el doble mandato de la Reserva Federal —equilibrar la inflación con el empleo— en lugar de obligar a los responsables políticos a centrarse casi exclusivamente en las presiones inflacionarias.