XAU/USD: Todo en pausa hasta que la Fed decida

Hay una pregunta que me llega casi todos los días desde que el oro empezó a caer: ¿qué está pasando? Y la respuesta siempre termina en el mismo lugar: la Fed. Así que hoy vamos a hablar de ella, para preparar una estrategia como el mercado hoy requiere.

La Reserva Federal es, en términos simples, el banco central de Estados Unidos. Es la institución que decide cuánto cuesta el dinero en la economía americana. Cuando sube los tipos de interés, pedir prestado se vuelve más caro, la gente gasta menos, la economía se enfría y — lo más importante para nosotros — el dólar se fortalece. Y cuando el dólar se fortalece, el oro cae. Siempre. Es una relación tan constante como la de las mareas con la luna.

Esta semana el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, habló en el foro del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal. Su mensaje fue claro y calculado: los precios siguen siendo demasiado altos, el mercado laboral está firme y la Fed no tiene ninguna prisa. No dio pistas sobre lo que hará en septiembre. No prometió nada. Y esa ambigüedad, en los mercados significa casi siempre que subirá los tipos.

El oro llegó a tocar mínimos de ocho meses esta semana, antes de recuperarse por encima de los $4.000 tras las declaraciones de Warsh sugiriendo que no hay urgencia para subir tipos. Hoy cotiza en $4.066 — rebotando, pero sin convicción. El gráfico diario sigue siendo bajista: el precio opera por debajo de todas sus medias móviles relevantes y el RSI ronda 39, sin señal clara de reversión.

Ahora bien — y esto es lo que quiero que se lleven hoy — hay una diferencia enorme entre el corto y el largo plazo, y confundirlos es el error más caro que se puede cometer en este mercado.

En el corto plazo, la Fed manda. Los mercados descuentan actualmente una probabilidad del 66% de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en julio, pero el mercado de futuros sigue asignando una probabilidad significativa a al menos una subida antes de que acabe el año. Mientras esa incertidumbre persista, el oro va a seguir operando con presión.

En el largo plazo, la historia es otra. La corrección de marzo fue la más pronunciada en 13 años, pero las instituciones financieras más grandes del mundo mantienen objetivos de entre $5.000 y $5.400 para finales de 2026. Los bancos centrales siguen comprando. China acumula. Los argumentos estructurales siguen deuda global sin control, desdolarización, inflación que no termina de ceder.

Los niveles que mandan esta semana son concretos. El soporte crítico está en $3.950. Perderlo con cierre diario abriría la puerta hacia $3.816. La resistencia inmediata está en $4.124, y por encima $4.226 — la media de 20 días. Un cierre sostenido sobre ese nivel sería la primera señal real de que el rebote tiene fondo.

Hoy también llegan las nóminas no agrícolas de junio — el dato de empleo más importante del mes. Si el número decepciona, la narrativa de subida de tipos se debilita y el oro tiene margen para respirar. Si llega fuerte, la presión continúa. Es así de binario, y es así de simple.

Lo que me preocupa no son los datos. Los datos los leo, los proceso y ajusto. Lo que me preocupa son los inversores que toman decisiones basadas en el miedo a un titular, sin entender qué hay detrás. El mercado del oro en este momento no es para impacientes ni para quienes operan con el corazón. Es para quienes entienden que entre la Fed y el largo plazo hay un espacio — y que en ese espacio viven tanto las pérdidas como las mejores oportunidades.

Tomar decisiones con la cabeza no significa no sentir el vértigo. Significa sentirlo y operar de todas formas con un plan.

Porque en macroeconomía el conocimiento no es suficiente. Puedes leer todos los datos, seguir todos los indicadores y entender perfectamente por qué el oro cae. Y aun así, la parte más difícil no es saber qué comprar. Es saber cuándo soltar.

Esa es la diferencia entre trading y ruleta.

Buena operativa.