- El índice del Dólar estadounidense (DXY) marcó su tercera subida semanal consecutiva.
- La subida de los rendimientos estadounidenses en toda la curva favoreció al Dólar.
- Las palabras de la Reserva Federal y los datos económicos hicieron retroceder las expectativas de recortes de tasas.
La marcha al alza del Dólar estadounidense (USD) se mantuvo intacta en los últimos días, esta vez avanzando por tercera semana consecutiva y marcando un nuevo máximo anual en el índice del Dólar estadounidense DXY en torno a la zona de 103.70.
La disminución de las expectativas a recortes de tassas de la Fed y los datos respaldaron el impulso alcista
El Dólar estadounidense comenzó la semana pasada con buen pie a pesar de la inactividad del lunes por la festividad del día de Martin Luther King. A medida que avanzaba la semana, los datos económicos alentadores de EE.UU., como las ventas minoristas, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia y las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo semanales, dieron alas al índice del Dólar DXY, que alcanzó nuevos máximos de 2024 en la región de los 103.65-103.70 puntos.
La recuperación del Dólar se produjo al mismo tiempo que el fuerte repunte de los rendimientos estadounidenses en toda la curva, todo ello como respuesta a la disminución de las expectativas sobre la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) comience a recortar su tipo objetivo de los fondos federales ya en marzo.
La incesante resistencia de la economía estadounidense, unida al repunte de las cifras de inflación en diciembre y a la perseverante fortaleza del mercado laboral nacional, llevó a los responsables de la Fed a empezar a jugar a favor de un recorte de los tipos de interés, pero más tarde de lo previsto, algo que sigue estando muy en desacuerdo con la creencia de los inversores.
En apoyo de lo anterior, el Gobernador del FOMC, Christopher Waller, afirmó que el calendario de recortes de los tipos de interés este año dependerá de las deliberaciones del panel de fijación de políticas de la Fed, pero que no querría empezar hasta que estuvieran "relativamente convencidos" de que la inflación se acerca de forma sostenible al objetivo del 2% de la Fed. En la misma línea, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, se mostró dispuesto a considerar la aplicación de reducciones de los tipos de interés antes de julio si hay pruebas "convincentes" de que la inflación se desacelera a un ritmo más rápido de lo previsto inicialmente. Aunque reiteró el plan de iniciar los recortes de tasas en el tercer trimestre, hizo hincapié en la importancia de actuar con prudencia para evitar reducciones prematuras que podrían reavivar la demanda y las presiones sobre los precios.
La atención se centra en el PIB del cuarto trimestre y el PCE
Si echamos un vistazo a la próxima serie de datos de EE.UU., destacamos la publicación de los índices PMI manufactureros y de servicios de enero, junto con otra revisión de la tasa de crecimiento del PIB para el periodo octubre-diciembre, mientras que los datos semanales del mercado laboral también mantendrán entretenidos a los inversores. Hasta el momento, se espera que la continuación de unos resultados mejores de lo esperado en los indicadores fundamentales clave mantenga al Dólar firme y siga siendo una fuente de posibles ganancias adicionales para el índice DXY en el horizonte a corto plazo, en medio del inicio del periodo de "silencio" de la Fed que empieza el 20 de enero.
Perspectiva técnica del índice del Dólar DXY
Analizando el gráfico diario del índice DXY, podemos observar que se espera una resistencia inmediata en torno al máximo anual en 103.69 (17 de enero). Este nivel se ve reforzado en cierta medida por la proximidad de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 103.46. Más adelante, encontramos el máximo de diciembre en 104.26, (8 y 11 de diciembre), justo antes de encontrar la SMA de 100 días en 104.39. Si el índice supera este nivel, podría allanar el camino hacia el máximo de noviembre en 107.11 (1 de noviembre), tras superar la resistencia menor del máximo de 106.10 (10 de noviembre).
Sin embargo, si los vendedores recuperan el control y consiguen frenar la recuperación actual, no habrá ninguna zona de soporte significativa hasta el mínimo de diciembre en 100.61 (28 de diciembre). Si se rompe este nivel, el índice DXY podría iniciar una trayectoria bajista hacia el nivel psicológico de los 100.00 puntos antes de apuntar al mínimo de 2023 en 99.57 (14 de julio).
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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