Cómo operar la decisión de la Fed tras la victoria de Trump

La Reserva Federal (Fed) es el banco central de Estados Unidos (EE.UU.). Un banco central generalmente proporciona servicios financieros y bancarios al gobierno de su país y al sistema bancario comercial. 

También emite la moneda local e implementa la política monetaria. Cada decisión tiene un gran impacto en el valor de la moneda local, y por lo tanto, los operadores de Forex (FX) prestan extrema atención a cada anuncio. 

La Fed se reúne aproximadamente cada seis semanas, o ocho veces al año, durante dos días consecutivos, anunciando su decisión posteriormente. La decisión es tomada por un número limitado de funcionarios de la Fed, conocidos como el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

¿Proporciona la decisión de la Fed oportunidades para los operadores?

De hecho, las decisiones de la Fed suelen desencadenar volatilidad en los mercados financieros. 

En términos generales, los cambios en la tasa de interés afectan a todas las empresas y hogares. En pocas palabras, tasas más altas elevan los costos del dinero, resultando en un consumo restringido. La Fed sube las tasas cuando quiere enfriar el consumo y, por lo tanto, la inflación. 

El escenario opuesto también es válido. Tasas más bajas tienden a impulsar el consumo y, por ende, el crecimiento económico. 

Al mismo tiempo, el aumento de tasas típicamente fortalece una moneda –en este caso, el Dólar estadounidense (USD)–mientras que recortarlas usualmente la debilita.

Sin embargo, hay una advertencia: Los participantes del mercado a menudo anticipan la decisión y la descuentan, vendiendo o comprando el USD antes del anuncio. En este caso, sin embargo, la atención del mercado se centra en otro lugar después de las elecciones presidenciales de EE.UU. El Dólar estadounidense se disparó a primera hora del miércoles cuando el ex presidente Donald Trump fue elegido como el 47º presidente de EE.UU. 

Hasta ahora, Trump ha asegurado 277 votos electorales, siete más de los 270 votos electorales necesarios para convertirse en presidente. Trump declaró la victoria después de ganar algunos estados clave como Georgia, Carolina del Norte y Pensilvania.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar estadounidense frente a una cesta de monedas principales, ha caído en los días previos a la reunión de la Fed, ya que los inversores en general esperan que el banco central recorte las tasas de interés.  

La volatilidad en este tipo de eventos generalmente está vinculada a la desviación entre la expectativa del mercado y la decisión real. 

¿Qué se espera que haga la Fed en la próxima reunión de noviembre?

Antes del anuncio, los inversores han descontado un recorte de 25 puntos básicos (pb) a un rango entre 4,50%-4,75%. En este momento, las probabilidades de tal decisión se sitúan en el 97,5%, según la herramienta FedWatch del CME, habiendo cambiado poco después del resultado de las elecciones de EE.UU. 

Probabilidades de cambios en la tasa de interés de la Reserva Federal según CME

Esta vez, la Fed no publicará el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), un informe que proporciona información sobre las perspectivas económicas y las expectativas de los miembros del FOMC. Se publica cuatro veces al año, con la última publicación en septiembre y la próxima en diciembre.

El documento incluye las perspectivas de los funcionarios sobre cifras económicas clave, como el Crecimiento del PIB Real, la Tasa de Desempleo y la Inflación. Además, el SEP proyecta la tasa de los fondos federales, que es la tasa de interés a la que los bancos se prestan entre sí. 

El SEP no garantiza acciones futuras ni niveles de mejora económica, solo describe las perspectivas de los responsables de la política monetaria sobre ellas.

La última publicación mostró que los funcionarios proyectan recortes adicionales de medio punto porcentual en 2024, lo que significa recortes de 25 pb en noviembre y diciembre. Las proyecciones económicas también mostraron otro punto porcentual completo de recortes de tasas de interés en 2025.

Además, los funcionarios de la Fed prevén que la tasa de desempleo aumente para fin de año y se mantenga elevada hasta 2025. Los responsables de la política monetaria redujeron las expectativas de inflación, viéndola en 2,3% para finales de este año, 2,1% el próximo año y alrededor del 2% en 2026. El objetivo del PCE subyacente ahora se prevé que disminuya al 2,6% para finales de este año, 2,2% el próximo año y 2% en 2026.

Finalmente, la Fed disminuyó su pronóstico de crecimiento para este año del 2,1% al 2%, mientras mantuvo sus estimaciones para 2025, 2026 y 2027 en 2% y mantuvo su proyección de crecimiento a largo plazo del 1,8%.

¿Cuáles son los diferentes escenarios y cómo operar la decisión de la Fed en noviembre?

Como se dijo, la reacción del USD dependerá de la capacidad de la Fed para sorprender a los inversores. 

En términos generales, el anuncio de la tasa de interés desencadenará la reacción inicial. Si los responsables de la política monetaria mantienen las tasas sin cambios, eso sería un resultado inesperado y se interpretaría como de línea dura, resultando en un aumento del Dólar estadounidense en todo el tablero de FX. 

Sin embargo, es poco probable que los funcionarios procedan de esta manera, ya que generalmente se abstienen de desencadenar reacciones volátiles en los mercados.

Un recorte de 25 pb, como se espera, no tendrá un impacto significativo en el USD, particularmente en el escenario actual con el enfoque en la victoria de Trump.

El interés especulativo entonces esperará el discurso del presidente Jerome Powell. La conferencia de prensa de Powell generalmente da pistas sobre lo que la Fed puede o no hacer en la próxima reunión. Esta vez, las preguntas probablemente girarán en torno a cómo la victoria de Trump afectará las futuras decisiones de la Fed. 

Con seguridad, Powell negará cualquier posible influencia gubernamental en la decisión de la Fed y reafirmará la independencia del banco central. 

Eventos principales relacionados con la decisión de la Reserva Federal de septiembre. Fuente: FXStreet

Dado el impulso del USD antes del anuncio, palabras moderadas del presidente Powell podrían desencadenar una corrección bajista. Aún así, podría ser de corta duración, ya que el interés especulativo probablemente reanudará las compras a mejores niveles.

Palabras de línea dura mantendrán al USD en el lado alcista, aunque la falta de sorpresa podría moderar las ganancias. 

En términos generales, y a menos que el mensaje sea muy claro desde todos los lados, el mercado tardaría unos 15 minutos en encontrar su camino. La reacción inicial podría ser eliminada, y el USD podría cambiar de rumbo bastante rápido después. 

Una vez que se asiente el polvo, y si hay un camino claro para el Dólar, el escenario más probable es que tal movimiento direccional se reanude una vez que los operadores asiáticos lleguen a sus escritorios.