Bonanza de beneficios del NFP

El S&P 500 se dirigió a la publicación de datos clave con un tono débil, lo que no es de extrañar, dado que los bonos no han logrado captar ninguna oferta. Las consecuencias inmediatas de las cifras (es cierto, por encima de las expectativas, pero el mes anterior fue revisado a la baja, de 150.000 a 105.000 solamente, y la tasa de participación de este viernes bajó al 65.4% y las nóminas del gobierno subieron a 52.000, mientras que las de manufactura bajaron a sólo 6.000), descartan la tesis de no aterrizaje. Y es probable que veamos un deterioro gradual de la economía real, primero por los beneficios corporativos que resultan excesivamente optimistas para el primer trimestre y especialmente para el segundo trimestre, y después en lo que respecta al mercado laboral, con un desempleo que se situará en el 4% mientras el crecimiento del PIB se sitúa en el 1.2% en 2024.

Pero el servicio de la deuda y la deuda nacional seguirían aumentando como si no tuvieran fin, y a los 34.000 millones de dólares actuales se añadirían otros 1.000 millones en menos de 90 días. Incluso si la Fed ralentizara la ejecución del balance financiero, no están de humor para recortar las tasas, pero será difícil hacerlo para el FOMC de marzo. De todos modos, la publicación de las minutas compensó esta decepción, y los rendimientos ya no retroceden ni a largo ni a corto, con las probabilidades de recorte de tasas de enero aparcadas para bien.

De ahí el título de bonanza en lo que respecta a nuestro canal intradía que sirve a los ganadores con regularidad y, por supuesto, también más ganancias para los clientes de swing trading.

Las pistas estaban ahí, ya que la recuperación de Santa Claus creó divergencias negativas, con precios más altos pero osciladores más bajos, por lo que ajusté el stop-loss para proteger tanto las ganancias abiertas el 1 de enero.

Basta decir que los ganadores sectoriales de 2024 no serán la repetición de XLK, XLC y XLY en 2023, y la revisión de hoy trae una fuerte selección para este año.

Pasemos directamente a los gráficos (todos cortesía de www.stockcharts.com) - el artículo completo de hoy contiene 5 de ellos, con el S&P 500, la selección sectorial, los mercados de crédito, los metales preciosos y el petróleo.

Perspectivas para el SP500 y el Nasdaq

Los 4.765 puntos volvieron a limitar el avance alcista (si recuerdan el nivel que mencioné como primer soporte clave a mediados de semana, eran los 4.755, es decir, el límite superior del rango establecido en este contexto), y el S&P 500 sigue tocando fondo sin que haya indicios de que vaya a producirse una recuperación duradera. Tanto el Nasdaq como el Russell 2000 no presentan una visión diaria de fortaleza, y las rotaciones sólo pueden llevar al índice 500 hasta cierto punto. La línea avance-descenso de 242 no ofrece ningún pico del que hablar, y lo mismo ocurre con el volumen diario: la tendencia alcista no está lista para reanudarse.

¿Cuál será el acontecimiento de esta semana? El IPC, por supuesto, que puede plantear interrogantes sobre la tendencia a la desinflación (cuidado con su componente de refugio y con que el petróleo también haya tocado fondo), ya que eso alimentaría las apuestas aplazadas de recortes de tipos de la Fed.

Mercados de crédito y el USD

Los mercados han rebajado claramente el entusiasmo por las bajadas de tasas, y al mismo tiempo aún no están preocupados por la desaceleración económica. La estabilización de las tasas en el rango actual de 15 puntos básicos por encima seguiría proporcionando un rango operativo en las acciones, para una caída limitada a corto plazo. Los activos reales ofrecen de nuevo mejores posibilidades de revalorización que las acciones - y están esperando a que las apuestas de recortes de tasas vuelvan a estar de moda, haciendo que el USD vuelva a bajar (un índice del Dólar DXY en 103.50 es todavía un puente demasiado largo, y requeriría un repunte de la volatilidad), lo que por supuesto no ocurriría antes del próximo FOMC - reitero esto.