BCE, BoE y BoJ toman caminos diferentes

• Trump presiona por más recortes de tasas de la Fed, mientras que no se esperan cambios del BCE hasta 2027.
• El BoE está preocupado por la débil economía, mientras que el yen se ha convertido en un juguete para los operadores de carry.

El Dólar estadounidense se está consolidando antes de estadísticas laborales vitales. Los expertos de Bloomberg pronostican un aumento en el empleo de 50K en noviembre y que el desempleo se mantenga en 4.4%, el nivel más alto desde 2021. Tales estadísticas justificarían una pausa en los recortes de tasas hasta marzo o abril, lo que actualmente está siendo valorado por el mercado de futuros.

Donald Trump quiere más. Ha declarado que está luchando contra las altas tasas de interés y que, en última instancia, deberían caer al 1% o incluso menos, lo que reduciría el costo del servicio de la deuda. El presidente cree que el nuevo presidente de la Fed debería consultarlo, como se hizo en el pasado.

La Casa Blanca está decidida a aumentar la presión sobre el banco central y aumentar el número de 'palomas' en el comité. Los mercados temen que sus planes de convertir a la Fed en un títere se hagan realidad. Esto sin duda será facilitado por la rotación de los miembros votantes del comité, que verá a los halcones de la FOMC Ostan Gulsby y Jeff Schmid dejar de votar en 2026.

Se esperan diferentes resultados de tres reuniones de los mayores bancos centrales del G10, que emiten divisas, el 19 de diciembre. Los analistas no esperan que el BCE recorte su tasa del 2% ni en su última reunión en 2025 ni hasta 2027. La proporción de quienes esperan un aumento de tasas en el próximo año ha aumentado del 30% al 60%, proporcionando apoyo para el euro.

El Banco de Inglaterra, por el contrario, tiene la intención de reducir su tasa del 4% al 3.75%, pero la batalla entre los halcones y las palomas en Gran Bretaña es incluso más feroz que en EE.UU. El Bank of America espera que el comité esté dividido 5-4. La contracción económica en seis de los últimos siete meses aumenta las posibilidades de un alivio de la política monetaria. En el lado halcón está la inflación más alta en los países del G7.

El Banco de Japón casi con seguridad elevará su tasa de interés nocturna al 0.75%, pero los inversores no tienen prisa por comprar yenes. Esperan que la política monetaria se normalice de manera extremadamente lenta. Al mismo tiempo, el amplio diferencial de tasas de interés con EE.UU. permite a los operadores de carry llevar a cabo sus operaciones, aumentando las posibilidades de crecimiento del USDJPY.