¿Arruinó el RBNZ el repunte del Kiwi? No tan rápido

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda decidió mantener las tasas de interés sin cambios en su reunión de febrero, nada sorprendente para los participantes del mercado. El Kiwi se volvió a la baja tras la decisión del RBNZ frente a la mayoría de sus principales rivales, incluido el Dólar estadounidense, ya que los inversores no anticiparon muchas acciones este año. Pero algunos parecen olvidar que el USD no está en su mejor forma, y esto puede traer algunas sorpresas en el futuro para aquellos que apuestan por un continuo declive del par NZD/USD.  

¿Por qué el RBNZ mantuvo las tasas? Es la economía

Según los responsables de la política, la inflación se mantiene "ligeramente" por encima del objetivo del banco central, que, por cierto, es uno de los más amplios: del 1% al 3%.

Aún más, la Junta del RBNZ indicó que la política monetaria puede permanecer "acomodaticia" durante algún tiempo, a pesar de que el Comité también consideró el riesgo de que la política permanezca acomodaticia durante demasiado tiempo.

La Declaración de Política Monetaria fue aún más clara sobre cómo van las cosas en Nueva Zelanda: "La economía está en una etapa temprana de su recuperación. Con la continua fortaleza en los precios de las materias primas, la actividad económica en el sector agrícola y en la Nueva Zelanda regional sigue siendo fuerte. Aunque la inversión residencial y empresarial está aumentando, los hogares siguen siendo cautelosos en su gasto. El mercado laboral se está estabilizando, pero el desempleo sigue elevado. El crecimiento de los precios de la vivienda sigue siendo débil, lo que afecta la riqueza de los hogares y su inclinación a gastar."

Pero, ¿está realmente la economía en una etapa temprana de recuperación? Los números cuentan una historia diferente:

La economía de Nueva Zelanda se expandió un 1.3% en los tres meses hasta septiembre de 2025, su primer crecimiento anual desde el segundo trimestre de 2024. Eso está lejos de ser "recuperación", y más cerca de "esperemos que finalmente se recupere." Mientras tanto, la tasa de desempleo de Nueva Zelanda se sitúa en el 5.4%, un máximo de una década.

En resumen: el crecimiento es tibio, con una lectura trimestral alentadora en los últimos seis trimestres, mientras que la inflación y el empleo siguen lejos de estar equilibrados dentro de los objetivos del RBNZ.  Esa es probablemente una razón más cierta por la que la Junta decidió no innovar. 

¿Qué pasará con el Kiwi, entonces?

El par NZD/USD se debilitó aún más desde su reciente pico de varios meses de 0.6094, y actualmente está deslizándose por debajo de la marca de 0.6000. Pero el anterior repunte hacia el mencionado máximo no tuvo nada que ver con el Kiwi: todo se debió a la debilidad del Dólar estadounidense en medio de la incertidumbre en la economía más grande del mundo.

La incertidumbre en EE.UU. sigue siendo la misma, y mientras subsista, el Dólar tiene más posibilidades de permanecer en el lado perdedor que de recuperar su corona.

Para que el par NZD/USD reanude su tendencia alcista, el par necesitaría primero reconquistar la marca de 0.6050, donde actualmente están alineados los vendedores. Una vez que la resistencia se convierta en soporte, el escenario más probable es que el NZD/USD supere el pico mencionado, apuntando inicialmente hacia la región de 0.6120-0.6130, en ruta hacia la marca de 0.6200.

La actual fortaleza del USD parece temporal y correctiva, tras la fuerte caída de noviembre a enero. Los participantes del mercado están tratando de encontrar un nuevo equilibrio, pero una vez más, para el Dólar.

En tal escenario, el próximo movimiento direccional del NZD/USD no dependerá únicamente del NZD, sino que probablemente continuará dependiendo de la percepción del mercado sobre el USD. A corto plazo, el NZD/USD puede extender su declive hacia el mínimo de febrero en la zona de precios de 0.5920, una barrera estática. Caídas adicionales deberían llevar al pico de diciembre en 0.5851, una línea en la arena para los toros. Si el par perfora este último, es probable que los osos tomen el control a medio plazo.