Análisis post–BOE: El nuevo optimismo está un paso por detrás de la Fed, GBP/USD sigue en desventaja

La inflación es transitoria, ese ha sido el mensaje de los funcionarios de la Reserva Federal durante meses, y ahora se ha hecho eco de ello el Banco de Inglaterra. Esa es sólo una de las similitudes entre los bancos centrales a ambos lados del charco. El BOE parece esperar a que la Fed actúe primero también ante la disidencia de algún miembro halcón, dando indicios de tapering. Eso es comida para los osos del GBP/USD.

La "Vieja Dama" no tiene prisa por actuar, con un solo miembro votando a favor de la reducción del esquema de compra de bonos del BOE. Algunos inversores esperaban que dos miembros apoyaran el endurecimiento ya ahora, y eso tiene un impacto inmediato a la baja en la libra esterlina. Podría haber más en la recámara.

La única disidencia es un cambio a halcón en comparación con el apoyo unánime a la compra de bonos. Sin embargo, sirve tan sólo como un pequeño paso hacia el endurecimiento, una señal de un enfoque cauteloso que está mirando sobre el estanque a la Fed. Además, el BOE dijo que sólo "un modesto endurecimiento" de la política monetaria es probable y sólo será coherente con una mayor inflación.

Otras medidas moderadas incluyen dejar las perspectivas de crecimiento sin cambios para 2021, reflejando niveles de incertidumbre y sin necesidad de apresurarse. Eso contrasta con las proyecciones más optimistas de la Fed y habla de anunciar un tapering ya este año. En Washington, el Vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, y otros parecían intensificar el discurso del ajuste. El BOE mantiene una distancia segura.

Todo esto implica que el GBP/USD tiene margen de caída, ya que la política monetaria está ahora en el punto de mira y los bancos centrales generalmente tienen el mayor impacto en las monedas. Sin embargo, Gran Bretaña todavía mantiene una ventaja sobre los Estados Unidos cuando se trata de vacunas. Además, ya está descendiendo por la colina de las infecciones covid de la variante Delta, mientras que las estadísticas estadounidenses se están moviendo en la dirección equivocada.

Con todo, la moderación relativa del BOE, en comparación con la Fed, va a mantener la libra bajo presión frente al dólar, pero no será devastadora.