- Como se esperaba, la Reserva Federal ha subido las tasas en 25 puntos básicos y ha abierto la puerta a subidas adicionales.
- El presidente de la Fed, Jerome Powell, se ha negado a comprometerse con ningún movimiento político, disipando los temores a más subidas.
- Con cuatro informes críticos más hasta la próxima decisión sobre las tasas, los mercados están listos para extender las ganancias.
Por favor, que pare. Eso es lo que deben sentir los inversores como respuesta al aparentemente interminable ciclo de endurecimiento. La Reserva Federal se ha limitado a contraatacar suavemente a los mercados indicando que hay que tener paciencia y subrayando la importancia de los datos.
El presidente dela Fed, Jerome Powell, se negó a dar orientaciones a futuro y subrayó la importancia de los datos. El banco central tomará decisiones reunión a reunión. Aunque mejoró sus comentarios sobre la economía -crecimiento moderado en lugar de modesto-, considera que la expansión es algo bueno.
En cuanto al tema candente de la inflación, la Fed está aplazando las botellas de champán, diciendo que el último informe podría ser excepcional. No obstante, considera que la política actual es restrictiva.
En su mensaje, muy equilibrado, destacó una palabra: paciencia. Significa que no hay urgencia por subir las tasas. Espero que los mercados se centren en este mensaje y corran con él.
El presidente Powell tendrá otra gran oportunidad para hablar: el Simposio de Jackson Hole el 25 de agosto. Históricamente, es ahí donde él y algunos de sus predecesores han señalado cambios de la política monetaria. ¿Aprovechará la oportunidad? Hasta entonces, la Fed tendrá otro informe sobre las nóminas no agrícolas (NFP) y otro sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Si se abstiene de lanzar mensajes claros en esa reunión de Wyoming, Powell y sus colegas aún tendrán otro NFP y un último IPC antes de la decisión de la Fed de septiembre. Con los crecientes signos de enfriamiento en el sector servicios -el 70% de la economía estadounidense- y los vientos en contra a nivel mundial, es probable que aumente la presión sobre la Fed para que ponga fin a esta situación. Los inversores lo saben.
¿Por qué estoy tan convencido de que los mercados subirán? La Fed dijo que depende de los datos, y la cifra más crítica está cayendo rápidamente: la inflación subyacente. La subida de los precios subyacentes se ralentizó hasta el 4.8% interanual en junio, y no parece haber vuelta atrás. Esta cifra está por debajo de la Tasa de los Fondos Federales (FFR). Y una vez más: paciencia.
¿Qué significa esto para los operadores? Si mi análisis es correcto, significa que el actual rebote del Dólar es una oportunidad de venta, que el desplome del Oro es una oportunidad de compra y que los mercados bursátiles ofrecen otra oportunidad de "comprar la caída". Probablemente habrá muchas idas y venidas, pero la dirección del viaje es el "apetito por el riesgo".
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