Análisis de la inflación en EE.UU.: La subida es dura cuando hay niebla, el dólar está a punto de bajar (hasta el próximo IPC)

• La inflación subyacente de EE.UU. sólo ha subido un 0.3% en octubre, lo que supone un alivio.
• Los mercados se disponen a revalorizar la tasa máxima de la Fed y la recuperación.
• La próxima decisión del banco sobre los tipos depende de otro informe sobre el IPC.

Los demócratas deben estar frustrados: La inflación de EE.UU. ha bajado por fin de forma significativa, pero este informe ha llegado después de las elecciones. Pero no estamos aquí para hablar de las elecciones de mitad de mandato -que tuvieron poco impacto en los inversores- sino de los próximos movimientos en los mercados. En resumen, es probable que la fiesta continúe.

El Índice de Precios al Consumo subyacente de EE.UU. ha subido sólo un 0.3% en octubre, la mitad de la subida de septiembre y por debajo del 0.5% esperado. El dato interanual sólo avanzó un 6.3% frente al 6.6% previsto. Se trata de una caída notable. Además, el IPC general se desaceleró hasta el 7.7%, lo que es una buena noticia para los consumidores.

Sin embargo, en julio también se observó una desaceleración del IPC subyacente. Cuando esta cifra subió un 0.3%, los mercados se recuperaron, pero luego se enfrentaron a dos saltos consecutivos del 0.6%. En resumen, podría tratarse de una situación puntual.

El aumento de los precios de los alquileres tarda en llegar a las estadísticas oficiales, y la demanda de otros servicios, como los vuelos, sigue siendo sólida. El desbloqueo de las cadenas de suministro y el enfriamiento de las compras de bienes están detrás de la reciente caída.

La fiesta actual de los mercados bursátiles y la caída del dólar probablemente continuarán. Los datos son probablemente suficientes para cimentar una subida de 50 puntos básicos en diciembre, un paso atrás tras cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos. Pero, ¿qué será lo siguiente?

Es esencial recordar que el presidente de la Fed , Jerome Powell, subrayó que la tasa de interés máxima sería más alta que 1) Lo que la entidad esperaba previamente 2) Lo que los mercados esperaban. Más allá de diciembre, la Fed podría seguir subiendo las tasas, alcanzar un pico alto por encima del 5% y mantenerlo ahí durante mucho tiempo.

El próximo informe sobre el IPC se publica el 13 de diciembre, y la Fed anuncia su decisión el 14 de diciembre. Una vuelta a una lectura fuerte de la inflación – octubre podría ser algo excepcional como julio – cambiaría las cosas de forma significativa. Una subida de 50 puntos básicos en diciembre iría acompañada de previsiones de subida de tasas.

Disfruten de la fiesta, pero recuerden mirar el calendario.