La subida de tipos de interés del Banco de la Reserva de la India puede llegar demasiado tarde
La Rupia india (INR) es una de las divisas asiáticas con peor desempeño en 2026, con una caída de alrededor del 6.5% en lo que va de año frente al Dólar estadounidense (USD) y cotizando cerca de mínimos históricos antes de la reunión del Banco de la Reserva de la India (RBI) del 5 al 7 de octubre. Los economistas esperan que el RBI suba su tipo repo en 25 puntos básicos (pb) el próximo mes y aplique otra subida en diciembre para contrarrestar la creciente inflación minorista.
La subida de tipos del RBI parece inminente
Según los datos publicados por el Ministerio de Estadística e Implementación de Programas (MoSPI), la inflación de India basada en el Índice de Precios al Consumo (IPC) se aceleró hasta un 4.82% interanual en agosto, según datos provisionales. Esta es la lectura más alta de la nueva serie, que comenzó en enero, y refuerza el argumento a favor de una subida de tipos por parte del banco central en octubre. Además, el sólido crecimiento económico y el exceso de liquidez en el sistema bancario nacional dejan margen para un endurecimiento monetario.
La Rupia tiene dificultades para atraer compradores
Sin embargo, las subidas de tipos podrían hacer poco por salvar a la Rupia india en medio de las crecientes presiones macroeconómicas derivadas de las intensas tensiones geopolíticas en Asia Occidental y los posteriores shocks energéticos mundiales. India depende de las importaciones para aproximadamente el 90% de su consumo de petróleo crudo, y la evolución de la situación en Oriente Medio apunta a un empeoramiento de las interrupciones del suministro. El aumento de los precios de la energía amplía significativamente el déficit por cuenta corriente (CAD) de India al incrementar su factura de importaciones, lo que ejerce presión sobre la valoración del INR.
Los factores de EE.UU. agravan los problemas de la Rupia
Además, unos aranceles estadounidenses más elevados encarecen los productos indios, lo que podría reducir los volúmenes de exportación y disminuir las entradas de dólares. A esto se suman las salidas simultáneas de capital y de inversiones de cartera, que han tensionado la balanza de pagos (BoP) de India, cuyas reservas de divisas se han reducido en 30.8 mil millones de dólares en el año fiscal (FY) 2025-26. Esto representa un aumento de varias veces frente a un déficit de 5 mil millones de dólares en el FY 2024-25 y se vio impulsado aún más por el estrechamiento del diferencial de tipos de interés entre EE.UU. y la India.
De hecho, el diferencial de tasas se encuentra en su nivel más bajo en casi dos décadas, en 125 pb por encima del extremo superior de la nueva horquilla objetivo de la Reserva Federal (Fed), del 3.75%-4%, tras la subida de 25 pb en septiembre. A esto se suma que un amplio rally del Dólar estadounidense, impulsado por las señales de línea dura de la Fed y el reciente repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. hasta máximos de varios años, pesa sobre la moneda local. Sin embargo, la intervención agresiva del RBI en el mercado de divisas y los esfuerzos del gobierno central por reforzar las entradas de dólares han evitado por el momento una fuerte depreciación del INR.
Los bajistas del INR aguardan acontecimientos geopolíticos
Además, las sólidas cifras de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) nacional sugieren que la situación actual está lejos de desencadenar una nueva espiral bajista. No obstante, el gobierno y el RBI deben implementar importantes reformas para impulsar significativamente las entradas estables de capital extranjero a largo plazo, lo que apuntalaría la estabilidad de la moneda a largo plazo. Dicho esto, la falta de claridad sobre el Estrecho de Ormuz y los elevados precios del Petróleo podrían introducir riesgos de cola para el INR, lo que aconseja cautela antes de posicionarse para cualquier recuperación significativa.
Análisis Técnico del USD/INR: Consolidación alcista en curso antes del próximo movimiento al alza
El par USD/INR ha estado oscilando en un rango desde finales de abril, formando un rectángulo en el gráfico diario. En el contexto de un fuerte rally desde el mínimo oscilante de mayo de 2025, esto podría clasificarse como una fase de consolidación alcista antes del próximo movimiento al alza. Además, el par se mantiene muy por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días, lo que reafirma una perspectiva constructiva a corto plazo y sugiere que los intentos de caída probablemente serán absorbidos.
Los alcistas, sin embargo, deben esperar una ruptura sostenida por encima del obstáculo del rango de negociación, en torno a la región de 96.65-96.70, antes de abrir nuevas posiciones. A continuación se encuentra el máximo histórico, cerca de la zona de 97.00, cuya superación debería allanar el camino para una extensión de la tendencia alcista bien establecida. A la baja, el nivel psicológico de 95.00 podría actuar como soporte inmediato antes de la zona de 94.25, o el límite inferior del rango de negociación, con una demanda subyacente más fuerte emergiendo en la SMA de 200 días, cerca de 93.76. Se necesitaría una ruptura sostenida por debajo de este soporte dinámico para apuntar a un cambio bajista más significativo.
(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Rupia india - Preguntas Frecuentes
La Rupia india (INR) es una de las monedas más sensibles a los factores externos. El precio del petróleo crudo (el país depende en gran medida del petróleo importado), el valor del Dólar estadounidense (la mayor parte del comercio se realiza en dólares estadounidenses) y el nivel de inversión extranjera son todos factores influyentes. La intervención directa del Banco de la Reserva de la India (RBI) en los mercados de divisas para mantener estable el tipo de cambio, así como el nivel de los tipos de interés fijados por el RBI, son otros factores importantes que influyen en la Rupia.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) interviene activamente en los mercados de divisas para mantener un tipo de cambio estable y ayudar a facilitar el comercio. Además, el RBI intenta mantener la tasa de inflación en su objetivo del 4% ajustando las tasas de interés. Los tipos de interés más altos suelen fortalecer la Rupia. Esto se debe al papel del “carry trade”, en el que los inversores piden prestado en países con tasas de interés más bajas para colocar su dinero en países que ofrecen tasas de interés relativamente más altas y beneficiarse de la diferencia.
Los factores macroeconómicos que influyen en el valor de la Rupia incluyen la inflación, las tasas de interés, la tasa de crecimiento económico (PIB), la balanza comercial y las entradas de inversión extranjera. Una tasa de crecimiento más alta puede conducir a una mayor inversión en el extranjero, aumentando la demanda de la Rupia. Una balanza comercial menos negativa eventualmente conducirá a una Rupia más fuerte. Los tipos de interés más altos, especialmente los tipos reales (tipos de interés menos inflación) también son positivos para la Rupia. Un entorno de riesgo puede generar mayores entradas de inversión extranjera directa e indirecta (IED y FII), que también benefician a la Rupia.
Una inflación más alta, en particular si es comparativamente más alta que otros países, es generalmente negativa para la moneda, ya que refleja una devaluación a través del exceso de oferta. La inflación también aumenta el costo de las exportaciones, lo que lleva a que se vendan más rupias para comprar importaciones extranjeras, lo que es negativo para la Rupia india. Al mismo tiempo, una inflación más alta suele llevar al Banco de la Reserva de la India (RBI) a subir los tipos de interés y esto puede ser positivo para la Rupia, debido al aumento de la demanda de los inversores internacionales. El efecto contrario se aplica a una inflación más baja.
Autor
Haresh Menghani
FXStreet
Haresh Menghani, Analista Financiero de Mercados y Editor de Noticias, se unión al equipo de FXStreet tras acumular 8 años de experiencia en análisis global de mercados financieros.
