Acto tres: Groenlandia

Algo bastante inusual me ha estado sucediendo en las últimas semanas: me estoy quedando sin palabras. Me quedo sin palabras ante el absurdo del flujo de noticias. Simplemente no sé qué decir ni cómo expresarme con educación. Y cada semana, desde que empezó el año, ha empezado con noticias inusuales.

El primer lunes, fue la incursión de EE.UU. en Venezuela, supuestamente para sacar a su presidente de la cama y llevarlo a EE.UU. Los precios del petróleo inicialmente saltaron, pero el resto del mercado apenas se inmutó.

La semana pasada, Jerome Powell recibió un golpe, con una investigación sobre la renovación de la sede de la Reserva Federal (Fed) — la cual él rechazó brillantemente, diciendo que la investigación no se llevó a cabo en su contra, ni contra la renovación en sí, sino que era más bien una expresión de la frustración de la Casa Blanca con la cautelosa política de recortes de tasas de la Fed. Eso ciertamente atenuó cualquier reacción del mercado, pero aumentó la inquietud en torno a la independencia de la Fed — y sus consecuencias. Los precios del oro y de los metales alcanzaron récord tras récord.

Esta semana comienza con la noticia de que algunos países europeos serán golpeados con nuevos aranceles de EE.UU. — 10% a partir de febrero, y hasta 25% a partir de junio — hasta que EE.UU. adquiera Groenlandia. No hace falta decir que el Oro comenzó la semana renovando récords, alcanzando los 4.690$ por onza en Asia. La Plata también se negoció a un precio récord, justo por encima de 94$ por onza, y el cobre también está en alza.

El Dólar estadounidense está a la baja debido a las tensiones comerciales reavivadas, y los futuros europeos se preparan, como era de esperar, para un inicio bajista de la semana. En EE.UU., es un día festivo bancario.

Así que mi sensación, al observar el flujo de noticias, es que se están sentando las bases para una posible venta significativa en el mercado — ya sea por fricciones geopolíticas o por tensiones comerciales renovadas.

Esta semana, los líderes mundiales se reunirán en Davos — el momento es perfecto. Las posibles implicaciones de Groenlandia se sentirán intensamente. Europa podría manejar la crisis arancelaria con relativa calma, pero la dimensión de seguridad podría provocar una reacción diferente. Primero, solo un puñado de países europeos enfrenta aranceles — no todos ellos. No soy experta en geopolítica, pero hay una clara dinámica de "dividir y conquistar" en juego, que podría complicar las relaciones intraeuropeas, ya que las decisiones no tendrán el mismo impacto en cada miembro, y podrían debilitar aún más al continente. Espero que los europeos piensen dos veces antes de reaccionar.

La opción más realista sería que Europa contraatacara utilizando el llamado Instrumento de Anticoerción, un marco legal que permite a la Unión Europea responder colectivamente cuando un tercer país utiliza presión económica para influir en las políticas de la UE o de los estados miembros. Concretamente, esto podría resultar en aranceles de represalia — contra las grandes empresas tecnológicas de EE.UU., por ejemplo — pero también en restricciones a la inversión. Eso podría explicar por qué los futuros del Nasdaq, que están muy centrados en la tecnología, están bajo una presión bajista más intensa esta mañana que los futuros del Dow Jones.

Lo que está claro es que las acciones de defensa europeas pueden tener mucho más que disfrutar en medio de cielos globales oscurecidos, y la diversificación será clave.

Hablando de eso, las acciones chinas comienzan la semana sintiendo la presión de datos económicos mixtos: cifras de producción y crecimiento mejores de lo esperado, pero datos de ventas más débiles de lo esperado siguen gritando que China necesita demanda externa para seguir adelante.

Pero, los vientos podrían estar cambiando para China. El viernes, Mark Carney de Canadá se reunió con el presidente chino Xi Jinping para firmar un acuerdo comercial. Las imágenes fueron impactantes — Carney y Xi sonriendo y dándose la mano como si hubieran sido cercanos durante años. Sin embargo, han pasado aproximadamente ocho años desde que los dos países alcanzaron este nivel de compromiso. Mi suposición es que las posibilidades de un cambio similar en la postura de Europa hacia China están aumentando.

Después de todo, la noción de valores compartidos con EE.UU. está siendo cada vez más cuestionada.

Si estás buscando buenas noticias, tienes que ir hasta Corea, donde los titulares geopolíticos no son rival para el apetito de comprar tecnología. El índice Kospi, aparentemente despreocupado, ha alcanzado un nuevo récord histórico.

Cerca, sin embargo, las acciones japonesas se ven menos cómodas esta mañana. Los titulares globales y el aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y Europa no son reconfortantes, y el yen sigue luchando. O más bien, los alcistas del yen están luchando por superar a los bajistas, aunque el USD/JPY en los niveles actuales está frustrando profundamente a los políticos japoneses y manteniendo a los funcionarios ansiosos por intervenir directamente para aliviar la presión de venta y eliminar posiciones cortas sobrecalentadas — al menos temporalmente. Pero por ahora, los bajistas del yen siguen avanzando.

¿Qué sigue? El nivel 160 probablemente será la línea en la arena que podría desencadenar una intervención en el mercado de divisas. Por otro lado, el llamado comercio de Takaichi también está en auge — apoyando las acciones mientras debilita los JGB y el yen. La presión de venta sobre el yen se ha intensificado desde que Takaichi convocó elecciones anticipadas a principios de este mes para consolidar poder y obtener más apoyo fiscal. El Banco de Japón (BoJ), mientras tanto, está dispuesto a subir las tasas para controlar la inflación que ha alcanzado niveles que mi generación de japoneses no ha visto en la vida adulta. Sin embargo, incluso eso no ha logrado desalojar a los bajistas del yen.

Incluso un dólar estadounidense más débil en general esta mañana no ha sido suficiente para empujar al USD/JPY significativamente a la baja. El par cayó a 157.50 antes de rebotar en Tokio. ¿Qué podría revertir la venta del yen?

Curiosamente, hay rumores de que Takaichi podría no tener un buen desempeño en las próximas elecciones. Según estos informes, el partido de oposición más grande de Japón y un antiguo socio de la coalición gobernante están formando un bloque — la Alianza de Reforma Centrista — para destituir a Takaichi, centrándose en mejorar la vida de las personas comunes al detener la depreciación del yen y luchar contra la inflación. Los últimos informes sugieren que las elecciones anticipadas podrían celebrarse el 8 de febrero. Antes de eso, se espera que el BoJ se reúna esta semana, pero no se espera que cambie su política de tasas todavía. La próxima subida del BoJ podría llegar tan pronto como en abril si la debilidad del yen persiste y la inflación se mantiene elevada.

Para los operadores, los niveles actuales parecen tentadores para los vendedores principales — pero eso también significa nadar contra una poderosa tendencia. Así que, no seas demasiado codicioso si estás largo en el yen.