USD: Powell cauteloso puede dar algo de ayuda al dólar – ING

El último lote de datos de EE.UU. no ha argumentado firmemente a favor de un recorte de tasas de 50 pb por parte de la Reserva Federal en septiembre, y la mayoría de los miembros del FOMC también han parecido moderadamente en contra de esa perspectiva en comentarios recientes fuera de la reunión. Ayer, los PMI de servicios de S&P Global de EE.UU. fueron más fuertes de lo esperado y compensaron otra caída en la manufactura, mientras que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron solo ligeramente, en línea con el consenso, a 232k. Las solicitudes continuas – una medida de la dificultad de reincorporarse a la fuerza laboral – fueron menores de lo esperado y se revisaron a la baja para la semana anterior, señala Francesco Pesole, estratega de FX de ING.

Todas las miradas puestas en Jackson Hole

"Las revisiones de nóminas publicadas a principios de esta semana mostraron que el mercado laboral se está debilitando desde una posición más débil, pero otros indicadores de actividad/empleo no están en alerta, lo que debería permitir al presidente de la Fed, Jerome Powell, mantener una comunicación relativamente equilibrada mientras habla hoy en Jackson Hole (1500 BST). Probablemente usará este discurso para preparar a los mercados para un recorte en septiembre."

"Al observar la fijación de precios del mercado, probablemente no haya mucho incentivo para abrir la puerta a un movimiento de 50 pb en esta etapa. Se espera completamente 100 pb en las próximas tres reuniones, y la tendencia del mercado a fijar precios de manera más agresiva en el lado moderado significa que las insinuaciones de movimientos de medio punto podrían llevar la curva de futuros de los fondos federales a niveles incómodamente bajos para la Fed. Parece más probable que Powell vuelva a enfatizar el enfoque en ambos lados del mandato."

"Los riesgos para el USD están ligeramente inclinados al alza hoy en nuestra opinión. Dicho esto, no esperamos que el discurso de Powell tenga ramificaciones duraderas para el FX, y mantenemos un sesgo bajista en el USD a corto plazo, ya que la reconstrucción de posiciones especulativas tras el reciente reequilibrio aún parece más probable que favorezca los cortos en dólares."