USD: La volatilidad llegó para quedarse – ING

El primer día de la presidencia de Donald Trump fue volátil para los mercados de divisas. El Dólar estadounidense (USD) cayó antes de la inauguración, ya que los mercados fueron alertados por informes de los medios de que Trump no impondría aranceles el primer día. El gran posicionamiento largo del dólar antes del evento y posiblemente una liquidez más reducida debido a la festividad en EE.UU. pueden haber exacerbado el movimiento. En la serie de órdenes ejecutivas del primer día, Trump confirmó el establecimiento del Servicio de Ingresos Externos encargado de recaudar aranceles y derechos, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.  

Los mercados son al menos cautelosamente optimistas

Otras órdenes ejecutivas declararon una emergencia nacional en la frontera y en energía, y desmantelaron algunas de las medidas de energía verde del expresidente Joe Biden. Sin embargo, más tarde en el día, Trump dijo que probablemente impondría aranceles del 25% a Canadá y México para el 1 de febrero. Eso generó un rebote en el dólar, con el CAD y el MXN borrando las ganancias diarias. Aun así, el DXY cotiza alrededor de un 0.7% por debajo del cierre del viernes, ya que los mercados son al menos cautelosamente optimistas de que los aranceles universales indiscriminados no se implementarán de una sola vez. Comprensiblemente, las divisas europeas y aquellas expuestas a China están recibiendo el mayor apoyo. En este punto, hay más margen a la baja para que el CAD y el MXN caigan si Trump sigue adelante con la amenaza de los aranceles."

"Canadá está actualmente liderada por el primer ministro saliente Justin Trudeau, a punto de enfrentar una contienda por el liderazgo del Partido Liberal para su reemplazo, y probablemente enfrentará elecciones anticipadas. Se informó que los funcionarios canadienses ya habían elaborado planes para tomar represalias contra los aranceles de EE.UU. dirigidos a productos que dañarían asimétricamente a los productores estadounidenses en comparación con el impacto doméstico en los consumidores. Estimamos que el USD/CAD está incorporando un poco más del 2% en prima de riesgo. Eso es menos que en semanas anteriores, lo que indica que los mercados aún pueden no estar valorando completamente el riesgo de aranceles del 25% y abriendo más potencial alcista para el par. Canadá también publicará datos del IPC hoy, pero es probable que tengan un impacto limitado en la divisa. Esperamos un rally del USD/CAD al norte de la zona de 1.45 por ahora."

"A pesar de los reajustes de posicionamiento de ayer, es probable que los largos netos del dólar sigan siendo elevados. Como referencia, calculamos que el posicionamiento neto del dólar de la CFTC frente a las divisas del G10 reportadas estaba en +24% hace una semana, el más alto desde junio de 2019. Con eso en mente, las divisas europeas y los proxies de China pueden mantener las ganancias por un poco más de tiempo. Los datos jugarán un papel secundario esta semana, ya que toda la atención estará en las primeras órdenes ejecutivas de Trump. Por cierto, la Reserva Federal está en el período de silencio antes de la reunión del próximo miércoles. Espere mucho 'trading de titulares' y ruido a corto plazo, con riesgos aún inclinados hacia un dólar más fuerte."