USD: La economía de EE.UU. se contrae antes del informe de nóminas no agrícolas – MUFG

El dólar estadounidense ha continuado su rebote antes del informe de nóminas no agrícolas de mañana para abril. Esto ha resultado en que el índice del dólar suba nuevamente por encima del nivel de 100.00 durante la noche, aunque las ganancias del dólar estadounidense son principalmente frente al yen. La publicación del último informe de nóminas no agrícolas mañana será examinada de cerca para evaluar el impacto negativo inicial en el mercado laboral estadounidense tras el anuncio de aranceles del 'Día de Liberación' del presidente Trump, informa el analista de divisas de MUFG, Lee Hardman.

Índice del Dólar por encima de 100.00 mientras el Yen se debilita aún más

"La interrupción de la política comercial junto con la creciente incertidumbre política al inicio del segundo mandato del presidente Trump se espera que haga que las empresas sean más cautelosas a la hora de contratar nuevos empleados en el corto plazo y ha aumentado los temores de que podrían ir más allá y recortar si la economía estadounidense se desacelera drásticamente en respuesta al impacto negativo del comercio. La publicación de la encuesta ADP fue consistente con el crecimiento del empleo en desaceleración, estimando que las nóminas privadas aumentaron en solo 62k en abril."

"La economía estadounidense ya estaba siendo impactada por los cambios en la política comercial de EE.UU. incluso antes de que se implementaran los aranceles. El informe del PIB para el primer trimestre reveló que la economía estadounidense se contrajo marginalmente en el primer trimestre a una tasa anualizada de -0.3%. Fue la primera contracción trimestral desde el primer trimestre de 2022. La mayor carga sobre el crecimiento en el primer trimestre fue el comercio neto, ya que las importaciones aumentaron antes de los aumentos de aranceles y las empresas acumularon inventarios, proporcionando algún contrapeso al golpe al crecimiento. El comercio neto restó un -4.83ppts del crecimiento en el primer trimestre, mientras que los inventarios añadieron 2.25ppts. Al mismo tiempo, el consumo de los hogares se desaceleró en el primer trimestre, añadiendo 1.21ppts al crecimiento, tras el robusto crecimiento registrado durante la segunda mitad del año pasado, cuando la contribución promedio trimestral fue de 2.59ppts."

"Si bien alguna desaceleración en el consumo de los hogares tras el robusto crecimiento en la segunda mitad de 2024 era siempre probable, la fuerte caída en las medidas de confianza del consumidor en los últimos meses, impulsada por temores inflacionarios y angustia sobre la seguridad laboral, ha hecho que sea más probable que el crecimiento más débil continúe. Esas preocupaciones sobre un crecimiento mucho más débil están más que compensando los riesgos al alza a corto plazo para la inflación derivados de los aumentos de aranceles cuando los participantes del mercado sopesan las implicaciones para la política de la Fed. El mercado de tasas de EE.UU. ha comenzado a descontar más de 100 puntos básicos de recortes de tasas de la Fed para finales de este año, con el próximo recorte esperado para junio o julio. La sorpresa al alza para el índice de precios PCE subyacente del primer trimestre, que se situó en 3.5%, no disuadió las expectativas de recortes de tasas de la Fed. Un informe de nóminas no agrícolas mucho más débil mañana representa el principal riesgo a la baja para el reciente rebote tentativo del dólar estadounidense."