USD/JPY se dispara por encima de 159 debido al rebote del USD y la desinflación japonesa

El USD/JPY continúa su imparable ascenso, alcanzando el nivel 159 el viernes, a solo una gran figura de los máximos de abril de 160.32, donde las autoridades japonesas finalmente intervinieron para evitar una mayor depreciación de su moneda. 

El par está subiendo gracias a un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD) debido al aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU., ya que los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) continúan emitiendo comentarios de línea dura, minimizando cualquier entusiasmo del mercado por verlos reducir las tasas de interés en el corto plazo. 

El USD/JPY recibe más apoyo de un debilitamiento del Yen japonés (JPY), después de que los datos de inflación de Japón para mayo mostraran una caída en la inflación subyacente, y las ganancias que hubo se debieron principalmente a aumentos en los precios de la energía.

El USD/JPY sube gracias al aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU.

Las recientes ganancias del USD/JPY han sido impulsadas por el Dólar estadounidense debido a los "mayores rendimientos de los bonos (de EE.UU.)" que están altamente correlacionados con el USD, según Pat Bustamante de Westpac en su informe del viernes por la mañana. 

"El rendimiento del bono a 2 años aumentó 3 puntos básicos hasta 4.74%. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años aumentó 4 puntos básicos hasta 4.26%," dice el Economista Senior, atribuyendo las ganancias a "algunos comentarios de línea dura de un funcionario de la Fed."

El funcionario de la Fed en cuestión fue el presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, quien instó a la paciencia ya que los recortes de tasas de la Fed "llegarán a su debido tiempo" pero que la Fed necesitaba "señales de inflación más claras antes de un recorte de tasas," y reiteró que el banco adoptaría un enfoque dependiente de los datos. 

Según Bustamante de Westpac, "los mercados de tasas de interés están valorando poco menos de dos recortes de tasas de 25 puntos básicos este año, uno en noviembre y el otro en diciembre." 

La estimación es un paso atrás respecto a las expectativas anteriores de que la Fed haría un recorte en septiembre, como fue el caso inmediatamente después de que las ventas minoristas de EE.UU. se desplomaran a principios de la semana. 

La inflación subyacente japonesa sigue enfriándose 

Los expertos dicen que la única forma de revertir la depreciación a largo plazo del Yen es aumentar las tasas de interés, sin embargo, para hacer eso, el Banco de Japón (BoJ) necesita ver un aumento de la inflación. Los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Japón para mayo publicados durante la noche probablemente los harán menos inclinados a comenzar a subir las tasas de interés, según los economistas de Capital Economics.  

A pesar de que la tasa de inflación general subió a 2.8% desde 2.5% anteriormente, estas ganancias se debieron principalmente a un aumento del 10% en las facturas de servicios públicos después de que el gobierno retirara sus subsidios a las empresas de energía. 

El IPC nacional excluyendo alimentos y energía, sin embargo, se enfrió a 2.1% desde 2.4% anteriormente y mostró que la inflación subyacente continuaba "enfriándose rápidamente" según Marcel Thieliant, jefe de Asia-Pacífico en Capital Economics. 

"La conclusión es que la inflación excluyendo alimentos frescos podría ya caer por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón en junio y todavía esperamos que se desacelere más bruscamente en los próximos meses de lo que el Banco ha estado anticipando. Aunque probablemente eso no impedirá un aumento de tasas en la reunión de julio del Banco, debería convencer al Banco de dejar las tasas sin cambios después de eso," concluye. 

USD/JPY entra en la "zona de intervención" 

El USD/JPY está ahora de vuelta en el borde de una nebulosa "zona de intervención" (área sombreada en rojo) donde las autoridades japonesas realizaron compras directas de Yen japonés en el mercado abierto a finales de abril y principios de mayo, para contrarrestar su devaluación. El resultado fue una profunda corrección en USD/JPY de 160 a 152. 

USD/JPY Gráfico Diario 

Dada la creciente frecuencia de advertencias de los funcionarios de divisas de que una mayor debilidad será contrarrestada por una intervención directa, las posibilidades de que lo mismo vuelva a suceder han aumentado drásticamente. Esto, a su vez, sugiere que un retroceso podría estar a la vista.