Según informan los economistas de ANZ Bank, es probable que cualquier cambio en la política monetaria acomodaticia del Banco de Japón impulse la apreciación del Yen.
Un Yen más fuerte requiere paciencia
Aunque esperamos un cambio de postura del Banco de Japón en 2024, esto no significa que hayamos visto la última debilidad del Yen. La transición desde una política monetaria acomodaticia llevará tiempo y es poco probable que se logre en una reunión a principios de año. Los fundamentos económicos de Japón son difíciles y siguen apoyando el mantenimiento de unas tasas de interés bajas.
Las expectativas de los mercados respecto a un movimiento del BoJ a menudo superan cualquier resultado realista. Lo hemos visto varias veces a lo largo del año como reacción al comunicado del gobernador Kazuo Ueda. La breve reacción en el USD/JPY a los cambios en el control de la curva de rendimiento en julio y octubre es informativa en este frente. Esta dinámica en torno a las reuniones del Banco de Japón seguirá afectando al Yen a medida que nos adentremos en el primer trimestre de 2024, por lo que es probable que siga habiendo volatilidad en los cruces del Yen el próximo año. No obstante, la normalización de la política monetaria y el debilitamiento del USD durante 2024 ayudarán a que el JPY se recupere y esté menos infravalorado en términos de valor razonable.
Vemos al USD/JPY en 136.00 a finales de año.
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